#新国九条# #退市新规# #可转债# $岭南转债(SZ128044)$ $ST中装(SZ002822)$ $思创转债(SZ123096)$
新国九条。周末，新国九条及配套规则的信息刷屏了。具体条文，网上很多，这里不重复。新国九条，是未来几年资本市场政策的总体框架，对资本市场各参与者的重要性，不言而喻。
在新国九条下，作为一个二级市场的小散户，如何投资配置呢？以下仅为个人思考与探讨，不一定成熟。
在投资中，大类资产的选择，是很重要的。例如，在特定的时间里，房产大涨，黄金大涨。选对了大类，只是赚多赚少的问题。而相反，选错了，再怎么努力，都是亏损。
1、ST与微盘股投机。新国九条及配套规则，加大退市监管力度，打击壳资源，严把注入资产质量关，这对ST与微盘股来说，明显是不利。最起码最起码，也要让子弹先飞。
2、白马股价值投资。价值投资，是寻找被低估的股票，一套套理论，说起来容易，而实际上并不容易。
另外，如果A股原30亿以下的股票都被消灭了，那原30-100亿估值的公司，估值会不会下行？A股的整体估值是会提高还是会降低（挤泡沫）？这个持续观察。
3、可转债投资。可转债是一个进可攻退可守的投资品种，是我大A市场唯一对散户友好的品种，是一个散户可以战胜机构的品种。
下表为统计的可转债市场部分数据。
从上表分析，可转债已经到了历史相对价格低位，已经有较好的投资性价值。
1、从价格中位数看，20年底的价格中位数111.54最低，至21年末到128.62，已经是较高，而至22年8月17日达到了最高。24年4月12日，又回落到了113.88，是较低位。
2、从转债价格百元以下家数及占比看，20年末达到51家，占比15.5%，而至21年底及22年，价格已经上涨，只有1-2家低于100元。至24年4月12日，价格有一定回落，100元以下有37家，占比6.9%。
3、从溢价率（相对于转股价值）中位数看，20年年底前的溢价率都较低，更适合投资。而至24年4月12日，溢价率为48.6%，这主要是正股下跌更多，而转债下跌相对小，溢价率上升。
一方面，由于溢价率较高，从进攻性看，转债现阶段的进攻性要差一些。另一方面，由于中国的可转债独有的下修条款(国外没有)，如果上市公司不想还钱了，可以通过下修降低溢价率。
4、可转债的新问题。在2022年以前，都没有可转债退市和违约，风险很低；而近一年多以来，出现了三家可转债因为正股退市而退市，风险陡增。但总体看，相对正股，还是风险较小。
可转债这几年：2009-2020年，价格较低，2021年大涨，近两三年有一定的回落。
总来说，个人认为，现阶段的可转债，具有较好的投资价值，是合适投资的好品种。
本人在2021年，曾经满仓可转债，遇上了2021年的可转债大年。现在再回头看，其实也只是幸运地选中了大类而已。
风险提示。中装转2（代码127033）是中装建设发行的可转债。由于前一次笔记对其收益和分析做了分析，今天再次分析其风险。
中装建设于2023年8月30日发布《关于设立海外子公司的公告》，大意是在沙特设立全资子公司，开展海外业务。
此操作是因为国内的业务饱和或不好做而需要到海外开展业务吗？既然是在海外开展业务，资金或其他资源总要有在海外吧。装饰界有传闻，其有较多的资金业务在海外（这里不细说）。
无论业界传闻是真是假，可以确认的是1、根据其公告，其资金十分紧张，基本账户被冻结；2、实控人（含一致行动人）约12%的股份被司法冻结；3、被中国证监会立案侦查，结果未出。
有点意思的是，中证鹏元资信评估于2024年4月8日将中转建设主体信用等级下调为 A，评级展望维持为稳定，“中装转 2”信用等级下调为 A。评级等级并不低。
操作记录及持仓。4月1日至12日，本账户以下操作：
1、4月2日以9.01元买出了北交所股票东方碳素；4月8日以3.32卖出了ST实华；4月12日以2.14元卖出了ST迪威迅。
2、4月2日及4月8日买进了岭南转债1080张，成交均价93.97元；4月12日，买入了思创转债440张，成交均价98.40元。
无其他操作，仍是满仓。
本账户今年初始市值及本金合计100万，本年累计亏损28366元，收益率-2.84%。位于水下。
本账户至2024年4月12日收盘持仓如下：
2024年4月1日至4月12日买卖如下：
我是阿韭，一个普通投资者，非专家非大V；客观地记录投资。