煤炭石油处于周期顶部的下行初级阶段，这是毫无疑问的。但市场资金就是把周期顶部的利润当做永续经营的股息率。这比两年前新能源分析到2060年还离谱。
问题是，光伏锂电池处于周期下行的什么阶段，是中期还是末期。TCL中环四季度直接亏损二十亿，隆基绿能、晶澳科技也应该不会太好。宁德时代虽然四季度继续高增长，但是整车厂自建锂电池的长空逻辑又始终压制。
煤炭石油如果见顶回落，新能源能够接力挑起大盘的重任吗？
ai主线冲得太急，半导体虽然周期底部反转，但是市场整体估值已经被中特估杀下来看10-20pe的估值中枢。
$TCL中环(SZ002129)$ $宁德时代(SZ300750)$ $中国神华(SH601088)$