携程集团-S(HK:09961)携程(NASDAQ:TCOM)为国内OTA（在线旅游）行业龙头，旗下包含携程、去哪儿、Trip.com 及 Skyscanner 品牌，覆盖全球旅游服务。
主要业务如下： 1）住宿预订：用户可在平台预订酒店，携程收取佣金。
2）交通票务：作为代理为中国国内航空公司及主要运营航班的国际航空公司出售机票，地面交通方面主要提供增值服务。
3）旅游度假：提供跟团游、半跟团游、定制旅行等旅游度假。
4）商旅管理：帮助企业用户以经济高效的方式规划商务旅游。
携程、去哪儿市场份额共计 50.2%，其余为美团20.6%，同程13.9%等。其中，携程主要面向中高端用户群体，去哪儿主要覆盖年轻人、学生等旅游需求。
【业绩的复苏】
2020-2022 年，公司业绩受到冲击；自 2022 年底，公司迎来复苏阶段。
最新报告显示公司23Q4实现收入103.4亿元，同比增长105.5%，恢复至19年的123.9%，其中，住宿预订营业收入为39亿元，同比+131%；交通票务营业收入为41亿元，同比+86%；旅游度假业务营业收入为7.04亿元，同比+329%；商旅管理业务营业收入为6.34亿元，同比+129%；分别为19年的132%/118%/88%/170%。
再看2023年全年：公司取得净营业收入445亿元，同比+122%。其中，住宿预订营业收入为173亿元，同比+133%，较19年增长28%；交通票务营业收入为184亿元，同比+123%，较19年增长32%；旅游度假业务营业收入为31亿元，同比+294%，恢复至19年69%；商旅管理业务营业收入为23亿元，同比+109%，较19年增长80%。
23Q4归母净利润为27亿元，同比+437%，2023全年公司归母净利润130.71亿元，同比+910%。
【分析】
今年是商务部定调的消费促进年。国内大力发展旅游产业，哈尔滨冰雪游，淄博烧烤，还有各地文旅在媒体平台上面积极喊话发力，利用话题出圈，制造旅游的热潮，让传统淡季的第四季度旅游市场保持较高热度，第四季度国内酒店预订量同比增长 130%以上。
海外，出境酒店预订量和机票预订量均恢复到新冠疫情以前水平的 80%以上，而同期行业的国际航空客运量回升了 60%，快于行业两成。公司全球 OTA 平台第四季度总预订量同比增长超过 70%，出境旅游仍然具备强劲增长的潜力。
根据美国交通部宣布，从3月31日开始，将允许中国航司执飞的中美往返航班数量从35架次增加到50架次。
另外，我国对外免签以及一系列出入境便利化政策措施出台，国际客运市场将加快恢复，根据民航局预测，预计2024年底国际航班每周达6000班左右，恢复至疫情前的约80%。
目前国际航空客运量相对19年还处于相对低位，国际航空业客运量刚恢复至19年的60%，而公司国际酒店和机票实现了大幅高于行业的恢复速度。
从这个角度看，国际出行板块还具备着广阔的增长空间，24年公司业绩有望受国际酒店和交通推动维持高速增长，trip.com也会成为公司长期的业绩增长的新动力。@今日话题