风往北飞的“保险股黑板报”每周更新。这里每周会更新保险板块的动态PEV走势图，今天是第173期。行业内主要公司的业绩报告也会第一时间写观察文章。
本周行情回顾
↑上图区间涨幅采用2022年10月最低点（前复权）至今↑
本周港股强势反弹，近期部分外资机构开始看多港股，本周恒生指数大涨8.8%，恒生科技指数也迎来久违的双位数涨幅，大涨13.43%。外资本周通过沪港通也大量流入A股，周五北向资金单日净买额刷新纪录。A股本周主要指数小幅上涨，双创指数涨幅相对较多。
保险板块本周较为强势，A股方面主要个股均有不错的涨幅。港股方面保险板块直线暴涨，平安H走出8连阳，板块内大部分个股周涨幅超双位数。本周板块内涨幅最大的个股是中国平安H，周涨幅14.93%。
PB说明：上表中PB采用2023半年报净资产。汇率数据每周更新，很多行情软件中PB并未采用每周汇率，而是半年末、年末，所以港股PB可能与软件中略有不同。
↑关注**号回复关键词“PEV”，查看过去2011-2020年保险板块PEV估值走势图。↑
A、H、R差溢价比较
说明1：上图仅供大家了解，切勿作为交易依据。我认为同股应该同权，但是在不同市场股价还会受到很多因素影响。所以我不认为在不同市场股价应该相等。只有在两个市场都获得资金认可的时候股价才可能趋于一致。搬砖有风险，绝非简单套利。
说明2：上图为AH股价差溢价表，计算方式类似PB,PE只考虑交易价格。比如经常AH两市分红日并不相同，造成的含分红权差价不会考虑计算。请读者自己考虑含权差价。
AH两市主要保险股分红情况统计表
上表中对应当前股价时采取动态股息率，即平安和友邦的分红按照最近2个"半年度"分红来计算。
PS：
1、友邦保险、中国平安每年两次分红，其他各家暂时是每年一次分红。
2、港股的除净，意思等同于A股的除权。多数A股公司的除权和派息在同一天（或者很近）。多数港股公司除净到派息要间隔1个月左右。
3、关于股息率上表中均为税前股息率。A股目前是差额红利税，持股超过一年免税（交税的不好意思自称长线价投），持有1个月至1年税率为10%，持有不到1个月税率20%。H股红利税为10%，沪港通渠道购买H股红利税为20%。
国债收益率
保费收入
（点击图片放大看）
2023年报预披露时间及点评文章:
阳光保险2023年报简评：估值便宜但高于同行
中国人保2023年报简评：财险龙头，业绩总体稳健
本周的观察和思考：
周二晚间平安公布一季度，其中新业务价值增长20.7％，新业务价值率增长6.5％。两个指标不错，尤其是新业务价值率增长较多。说明负债端寿险转型还不错，虽然代理人数量还在微弱降低，负债端还在增长和持续复苏。营运利润387亿，按年虽然同比下降，但体量行业领先。综合投资收益率 3.1%，年化净投资收益率 3.0%。投资方面中规中矩，但是考虑到今年一季度的极端行情（近年日常......），可以接受。目前市场主要是担心还是在资产端，去年计提了不少，一季报比年报对于地惨在投资部分，披露的更详细。目前地产风险敞口有限（当然不排除平安不认为从而未披露的，比如信托事件，当然按照目前的消息，大概率平安不用兜底）。如果今年资本市场走强，投资端对股价的压力会变成动力。下面是季报中对于地产的披露内容：
截至 2024 年 3 月 31 日，本公司保险资金投资组合中不动产投资余额为 2,064.35 亿元，在总投资资产中占比 4.2%。该类投资以物权投资为主（包含直接投资及以项目公司股权形式投资的持有型物业），采用成本法计量，在不动产投资中占比 79.8%，主要投向商业办公、物流地产、产业园、长租公寓等收租型物业，以匹配负债久期，历史业绩稳定；除此之外，债权投资占比 16.2%，其他股权投资占比 4.0%。
周五盘后太保公布一季报。亮点新业务价值达成 51.91 亿元，同比增长 30.7%。利润117.59亿元，同比增长1.14%。营收、利润稳健增长。投资成绩中规中矩，净投资收益率为 0.8%，同比持平；总投资收益率为 1.3%，同比下降 0.1个百分点，这两个指标均是未年化的。
同样是昨晚盘后公布一季报。国寿一季度净利润206.44亿元，同比下降9.34%。不过净资产同比增长46.6%！是因为受会计准则变动以及本报告期内综合收益总额的共同影响。简单年化总投资收益率5为3.23%；简单年化净投资收益率为2.82%。回溯上年业绩后，一季度新业务价值同比增长26.3%。
一季报已公布的三家业绩总体平稳，负债端复苏情况还是不错的，略超预期。本周保险板块也受到季报影响提振情绪。不过港股保险板块本周暴涨的原因我认为主要还是部分外资对港股重新看多，加上港股整体确实低估。
友邦保险第98周回购
友邦保险2021年报公布了百亿美元回购计划，从2022年3月21日开始连续每周进行回购。在半年报、年报前一个月暂停回购。业绩报告公布后的第二个交易日重启连续回购。后来按照港交所回购新规申请了回购静默期豁免，不再因财报期暂停。
本周港股开盘5天，回购了4天。周回购约26.5万股，占总股本0.0024%。近3周友邦保险每日回购份额相比过去减少较为明显,本周相比上周回购股份额度几乎减半。
最近一次注销是4月9日，注销3月回购的55654000股。按照过去的注销日期来看，每月10日前后注销上个月回购的股份。已累计注销24次。
目前累计回购股份约8.67亿股，约占总股本7.5%。已注销约8.64亿股。友邦保险目前总股本11237980969股。
PS:友邦在2021年报中披露，明确会根据回购当时的市场和地缘政Z状况，进行上限百亿美元的回购。根据友邦保险财报披露，2022、2023年友邦保险分别回购36亿。按照这两年的回购速度，预计剩余28亿美元的回购额度应该可以在2024年完成。
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