$阳光纸业(02002)$ //@JTCY:解读一下重点哈：1“公司上半年整体保持满负荷状态，公司在手订单充足，为保证产品及时交付，公司生产经营处于长期“连轴转”的状态。公司人员总结” 等于：营收稳定，上半年和去年上半年销售量相当。去年上半年营收是40多亿。2.“一是产品定位准确、基本盘稳。白面牛卡纸、涂布白面牛卡纸属于包装纸细分纸种里下游需求稳定、产品附加值高、毛利相对稳定的纸种，公司深耕多年，在细分领域中处于龙头地位，市占率高，因此公司业务基本盘更加稳固” 等于：毛利率修复，我记得去年煤炭和纸浆成本对于公司利润挤压还是比较大，去年煤炭是800多，上半年也是800多，基本持平；纸浆从7000左右回落到5000左右，降幅还是比较大的。我觉得今年销售情况平衡的情况下，毛利率回升1-2%有机会。3.“公司在发力拓展全国市场之余，更加注重在华东、华北等优势市场的深挖，扎根山东这一全国包装纸大省内部的需求，深挖区域客户需求”解释了业绩来源：今年淄博烧烤火爆全网，公司作为伊利、蒙牛、哇哈哈等饮料的包装供应商，其实也是地域受益者。所以全国性造纸企业营收不行的情况下，公司还是或多或少的受益于这一波“烧烤概念”的。业绩可信度的确高了。
总的来看，传统业务里面阳光还是很扎实的，我觉得上半年的业绩拍个脑袋还是增长的，利润确定性增长，营收可能持平。其实半年看下来，公司还是受到下游消费影响很大，3季度要是消费持续性复苏，那么3-4季度的业绩大概率超过去年下半年。全年30-50%利润增速吧。
行业目前的矛盾还是供大于求，所以大宗纸业绩起不来，特种纸日子好过一些，博汇二季度是盈利的，虽然上半年亏损。起不到来的原因就是去年上了很多新的产能，大家今年只能杀价出货，停机状态，最近好像大家在商量一起提价，估计是互相杀不动了，就做个价格保护。阳光产品属于特种纸和大宗纸之间的产品定位，我觉得公司经营能力还是帮助公司不少，库存周转率和账期管理都很优秀，去年开始产品线上也增加了特种纸的产品，毛利率应该应该会越来越好。
建发就是大金主，公司40多以的短期负债，加上建发浆纸是全国最大的纸浆贸易商的逻辑，特种纸成本也能控制好，要是生物机械浆年底过了科技部的评审，那肯定有看头。