截至2023年5月，美联储十次连续加息之后，基准利率推高至5-5.25%水平，处于自2008年后的历史最高位。目前，美国核心通胀仍在高位，季调环比维持在0.4%，对应4.9%的通胀中枢。5月整体通胀降温让美联储按下加息的“暂停键”，但核心通胀高位令美联储紧缩周期难以短期结束，高利率环境仍将延续一段时间。因此，从结束加息到降息的具体时间表仍存变数，尤其降息往往伴随着经济衰退发生。在整体海外经济及利率走势尚不完全明朗的情况下，锚定峰值利率的票据产品，有望做到“收益可期、风险可控、周期可越”。
收益可期：目前整体银行美元大额定存的利率已经开启下行周期，部分银行甚至回落至5%以下。相比而言，定息票据产品可以带来额外150-200基点收益。
图一：普遍银行美元存款利率走势
来源：公开市场信息
风险可控：加息周期结束，当美联储货币政策出现明显转向时，市场波动性往往会增加，因而对浮动收益资产的表现产生负面影响。因此，在加息周期尾声时刻，选择固定收益的低风险产品，不仅可为投资者带来稳定、明确的收益，同时可抵御市场波动。
图二：联邦基准利率下行与VIX指数上升负面相关性高
来源：Fred Economic Data
周期可越：美联储货币政策转向未定，全球经济复苏仍需时日，当下投资者进行资产配置可能仍会举棋不定。目前根据主要央行隐含政策预测，未来两年美联储利率会大幅下调约200基点，对比其他国家下行幅度明显。此时，选择在美元利率高位锁定收益是不二之选。加上票据产品期限灵活（短至3个月起外，期限6、9、12个月不等）。一旦有更明确投资机会出现，可相对短时间内调整配置，捕捉机会，可谓“进可攻、退可守“。
图三：未来两年各国央行隐含利率变化
来源：彭博
结语：
复星财富为投资者提供了高效的短期资金管理方法，适合寻求类现金管理投资的客户。海外央行加息共振的同时，由于货币政策实施的长滞后性及效益的不确定性，建议使用复盈宝固定利率票据提前锁定峰值利率，投资者可在票据期限内享受固定的利息收入。
免责声明
本文乃由复星财富国际控股有限公司(“复星财富”) 的全资子公司复星国际证券有限公司（以下简称 “复星国际证券”）发布。本文仅提供予接收人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予接收人信息并做作参考之用，不存有招揽或邀约购买或出售证券的意图。未经复星国际证券事先书面许可，接收人不得以任何方式修改、发送或复制本文及其所包含的内容予其他人士。复星国际证券相信本文所载资料及观点的出处均属可靠，复星国际证券不会就本文的真实、准确及完整性作出任何保证。接收人在作出投资决定前，应自行分析或咨询专业顾问的意见。除非法律法规有明确规定，复星国际证券或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本文所载内容而导致的任何直接的、间接的损失承担任何责任。本文所载的资料及观点如有任何更改，复星国际证券并不会另行通知。