周五$花旗集团(C)$ 发布第二季报，业绩超预期涨超13%，创近两年最大涨幅，同时也带动美股银行股走势。其中，$美国银行(BAC)$ 涨超7%，$摩根士丹利(MS)$ 、摩根大通涨超4%；二季度业绩逊预期的富国银行仍涨超6%。
图片来源：同花顺
财报显示，花旗第二季度营收196.4亿美元，同比增长11%，好于市场预期的182.2亿美元；每股收益2.19美元，同比下降23%，但好于预期的1.68美元；公司利润从去年同期的61.9亿美元下降至45.5亿美元，主要原因是花旗为未来的贷款损失拨备了资金，不过仍优于预期。
目前，美国六大行中已有四家银行发布了二季度财报，规模最小的花旗是唯一业绩超预期的银行。摩根大通、摩根士丹利和富国银行的财报表现均不及预期，而美国银行和高盛将于本周一公布业绩。
1
投行业务下滑，固收收入飙升
花旗是美国第一家集商业银行、投行、保险、基金、证券交易等金融业务为一体的金融集团，公司业务主要分为3个报告部门，分别是全球消费者银行、机构客户群和花旗控股。2021年，全球消费银行部门业务收入占比最大，占总收入的约61%；机构客户群部门，主要对企业和高净值客户提供投行、咨询、固定收益、股权投资等金融服务，2021年占总营收的约38%。
从花旗二季度业绩的具体表现来看，来自机构客户群的收入为114.2亿美元，同比增长20%；来自个人银行和财富管理业务收入为60.3亿美元，同比增长6%。
受疫情和资本市场低迷影响，花旗投行业务同样表现不佳，第二季度投行收入同比下降46%至8.05亿美元，但由于固定收益产品和股票衍生品表现强劲，抵消了投行业务大幅下滑的影响。其中，固定收益交易收入飙升31%至41亿美元，略高于预期的40.6亿美元，股票交易收入增长8%至12亿美元。
值得一提的是，花旗的国债和贸易解决方案业务的收入飙升了33%，创下十年来季度最好成绩，主要得益于利率提高和存款的增加。
净利润方面，花旗归属于普通股股东的净利润同比下降26.6%，远高于彭博一致预期的-41.6%。
花旗收入构成
图片来源：花旗2022二季报
2
计提来自个人银行及财富管理的坏账准备最多
风险管理和资产质量方面，第二季度花旗计提了12.74亿美元信贷损失准备，高于彭博一致预期的11.50亿美元，其中大部分计提来自个人银行及财富管理部门，主要由宏观经济的不确定性所造成。花旗第二季度净信贷损失为8.5亿美元。
截至季度末，花旗的贷款信贷损失准备金总额为160亿美元，而上年末为192亿美元。
花旗期末贷款为6,570亿美元，较去年同期下降3%；期末存款为1.3万亿美元，较上年同期增长1%。
3
点评
今年以来，由于担心美国面临经济衰退导致贷款损失激增，银行股股价遭到重创，美股规模第一的金融行业ETFXLF，其成分股包括花旗、摩根大通、美国银行等68只金融大鳄，年初至今下跌了超17%。但本季度花旗集团超预期的成绩让市场眼前一亮。
与花旗同日发布业绩的富国银行，第二季度营收同比下降16%至170.3亿美元，低于市场预期的175.4亿美元。上周四摩根大通公布Q2调整后业绩，营收316.3亿美元，低于预期的319.5亿美元;Q2净利润为86.5亿美元低于预期，相比去年同期大幅下降28%。
在发布财报后，花旗CFO周五警告称，由于通胀高企和利率上升，经济衰退很可能临近。
银行业是极少数能够在升息周期中受益的行业。利率增加，会使银行借贷息差扩大，有利于增加利润；过高的利率则会导致经济衰退，银行坏账率上升，业绩会出现断崖式下跌。如果衰退规模不及预期，那么对于银行的业绩将是利好。
本文仅提供予接收人，其所载的信息、材料或分析工具仅提供予接收人信息并做作参考之用，不存有招揽或邀约购买或出售证券的意图。
未经复星恒利证券事先书面许可，接收人不得以任何方式修改、发送或复制本文及其所包含的内容予其他人士。
复星恒利证券相信本文所载资料及观点的出处均属可靠，复星恒利证券不会就本文的真实、准确及完整性作出任何保证。接收人在作出投资决定前，应自行分析或咨询专业顾问的意见。除非法律法规有明确规定，复星恒利证券或其任何董事、雇员或代理人概不就任何第三方因使用/依赖本文所载内容而导致的任何直接的、间接的损失承担任何责任。
复星恒利证券及其成员企业及其董事、高级职员及雇员可不时就本报告所涉及的任何证券持仓。本文所载的资料及观点如有任何更改，复星恒利证券并不会另行通知。