再转
林园投资心法
一、林园总结的股市规律
1、股市基本规律是只有10%不到的时间在上涨，90%的时间在下跌或休眠，而泡沫成分出现在股票上涨的5%时间里，泡沫时间是最赚钱的。
2、牛市吹泡泡，吹到泡泡破灭，熊市挤泡泡，最终把泡泡挤干净。
3、牛市中后期最赚钱，吹泡泡的利润才是股市最大的一块利润。
4、一般每年4月到8月，大家会对股票重新估值。
5、股市规律就是今天能跌多少，将来也会涨多少，不出局，将来都有赚大钱的机会。想想1929年美国股灾，活着的后来很多都成了大富翁。
二、林园关于投资的体会
1、做股票一定要有自己的理念和纪律，有自己的想法，不轻信、不盲从，命运掌握在自己手里。
2、股市上的经验总结和教训是金钱上的代价，所以股市是不能总结经验教训的，我要求自己百分百正确。
3、我的投资体会是：越简单越好。如果你是搞制造的企业，产品一定要单一，你觉得单一会加大风险，实际上是错的，越单一越好。比如江中的健胃消食片，它销量大，从不降价，这就是企业的核心竞争力。
4、选傻瓜都能经营好的企业。领导人老跟你谈困难，谈管理，我至少会把这公司当二流看，不跟你谈工作，只谈吃喝玩乐，才是最好的企业。寄希望于换领导人，这思路本身就有问题。
5、选股大原则：一般都买老大。老大老二分不清楚的，两个都买一点，但如果是老三，我是不会考虑的。
6、零库存是一个指标，必须预付款，靠赊账的企业我一般不买。
7、没有创造实质价值的净资产实际上是无效资产，我不看市净率这个指标。
8、小盘股一定要买盈利确定性高的。
9、中国制造业是过剩的，生产太多了，制造出来不是问题，销售出去才是问题。
10、喜欢产品周期长的企业，连续好几年都靠那几个产品盈利，而且盈利丰厚，不喜欢不断靠新产品盈利的企业。
11、喜欢股东结构单一的企业，不喜欢合资企业，因为我发现合资企业多是短命企业，试图影响公司经营方向的人太多了。
12、能否每年股价创新高是判断公司好坏的重要标准。
三、林园选股铁律及如何选股
什么是好公司？
从投资角度看，公司能否赚钱是好公司唯一的标准。
1、林园选股铁律
①选自己熟悉的行业。
②要买跟踪三年以上的企业。
③选未来三年账好算的企业，不买未来盈利不确定的企业。
2、选股注意以下三个特点
①消费者需要的。
②无近似替代性产品。
③不属于法律约束范围。
有上面3个特点的，能持续提价而销量不减，不用担心失去市场占有率。
3、买这三种类型的企业
（这三类企业是最容易赚钱的，选股就在这里面选。）
①没有竞争对手的垄断企业
行政垄断
自然垄断
经济垄断
②老字号品牌
千百年传承下来没有消失，经历过时间考验，质量过硬，老字号最差也能稳定经营。
③激烈市场杀出来的龙头企业。
（注意：林园表示选这种企业，一般要慎之又慎，要在行业中已经做到龙头老大。这种企业有高利润但也有变化。一定要注意毛利率变化，只买毛利率不再下降，已经趋稳的企业，因为这时我们可以看出它是这个行业的老大。不要选那些企业，虽然它产品也是一个知名品牌，但老降价，价格不是它自己决定的，像我们说的家电企业，这么多年不见它们涨价了，手机这行业没有老大老二，都是老大，这种行业不要参与。）
4、选股四指标
①毛利率是最重要的指标，至少在18%以上，越高越好，且稳定或趋升。你如果能把这一指标吃透了，搞清楚了，你投资不会有大失误的。毛利率变化一定要稳定，然后趋势不能是下降的。
②小投入，大产出的公司才是赚钱机器。盈利不是靠增加投资产出的。
③投资一定，产出无限大，是我钟爱的公司。
④婴儿股本，巨人品牌的行业老大。（虽然股本很小，但已经是行业老大，占有很高市场份额，这种公司是最容易涨的，小股本，盈利能力又很强很确定的公司，股市牛市中也爱炒这种股）
5、选股六法：
①行业盈利出现拐点。
②盈利高的知名品牌企业。
③巨人品牌，婴儿股本（市值）
④能看见底的。（即能算清最坏情况的）
⑤十年后仍然存在的。
⑥数字说话。（现金流充沛的，分红比融资多的，每年复权都能创新高的）
四、林园是如何买入的？
1、先选好个股，少量买入一些做跟踪，跟踪时间可能长达三年，然后反复调研。
2、在合适时机大量买入。
3、买到一定量后就不再买了，即使再低价也不会补仓。
4、除非基本面出问题或未来看不清才会考虑卖出。
五、林园的卖出标准
1、发现性价比更好的。
2、确实高估的。
3、经营发生变化的。毛利率呈下降的趋势，偶尔为之的降价打击竞争对手不算，一两个月的变化也不算，要是趋势已经形成的才算。
六、林园论牛熊市的特征和操作方法
1、牛市三个阶段及特征
①牛市初期大盘蓝筹先上涨。
②牛市中期优质股轮番上涨。
③牛市末期大多数股票都会上涨。
④其中牛市中后期最赚钱。
2、牛熊市操作方法
①熊市满仓持有不动。
②牛市初期的布局：龙头占60-70%，低市盈率高分红板块占25-30%，优质小盘股占15%。
③牛市中期，把中间缩小，甚至到0，然后加大对小盘股投入。
④牛市最主要操作方法就是持有。
附2006年林园的持仓（当时是熊市，符合林园牛市初期的布局）
茅台43%、五粮液15%、招行17%、铜业17%、白药3%、其他5%，满仓。
八、林园的投资不为清单：
1、有老大就不选老二。
2、roe＜10%免谈。（一般要求高于20%）
3、毛利率＜20% 也免谈。
3、依靠新产品盈利的公司不买。
4、买到一定量后就不再买了，即使再低价也不会补仓。
5、最少要跟踪3年，才会大量买入。
6、企业未来三年的账，算不到就不参与。
7、不借钱买股是铁律。
8、只能融资，不能分红的企业不要碰。
9、现金流一定要好，不好的企业不要碰。
九、最后：林园的投资箴言
1、我赚钱的秘籍就是：行业+垄断+成瘾。
2、投资的敌人就是竞争，我最喜欢垄断。
3、投资，确定性必须放首位。
4、即使盈利确定，股价没有上涨空间也不能投。
5、建议选择跟生活密切相关的企业。
6、不犯错是股市赚钱的关键。
7、股票要赚钱，价格并不重要，要靠量。
8、我认为上市公司95%我都搞不懂，我研究的公司不超过25家。
9、投资首先考虑风险，就是它底在哪里。
10、我投资一家公司，最少我要跟踪3年，才会大量买入。
11、投资第一性是确定性，即盈利的确定性。
12、算企业未来三年的账，算不到就不要参与了。
13、买龙头，买龙头，买龙头，重要事情说三遍。
14、股市风险，对我来说就是我做了一件我自己不知道的事。
15、投资想最坏的结果，才是投资的诀窍。
16、股市天天涨会使聪明人放弃原则，坚持原则很重要。
17、投资股市的本质，就是投赚钱的企业。
18、投资第一重要性是确定性，赚钱的确定性。
19、投资，我觉得还是投资最赚钱的公司，别的你就不要想了
20、投资最重要要素是时间，越早投资越好，因为复利效应。
21、熊市三期满仓持有，牛市三期资产上大台阶。
23、时间是最好的检验官，对任何东西都适用。
24、拿钱入股市的人都应该受到欢迎，因为只有钱才能把市场买高。
25、在熊市买入并坚定持有。
26、中国能赚钱的公司就那么多，都是行业老大，它们再不赚钱。就没办法了。
27、我买的肯定是好的，我没买的，至少不符合我的标准。
28、快消品多是投入一定，产出无限大，是真正赚钱机器，比如可口可乐。
29、未来中国人对产品品质的追求一定是第一位的。
30、能让我赚大钱的股票几乎都要深套我，买了就跌，好像没有例外，原因是只有套了我量才能买够。
31、一种产品如果不好，它是不会传承下去的。
32、股市95%以上的企业都不符合我的标准，但剩下的几十家已经足够我赚钱了。。