21年核心资产的观点在一定程度上是对的,
从整体来看,那批医药消费或类消费他们相比 周期或者一大堆科技 的资产负债表 现金流 增长预期,业绩稳定性都要好的多。
但21年 把这些股拉到50到100pe简直是犯罪,他们就不应该涨那么高。
当疫情来了后,消费遇到很大困难,增长率大幅下降,而医药遇到集采, 好像未来没那么美好了,因此大部分消费医药跌幅高达70到80
经过3年的疯狂杀跌,普遍分布在12到25pe之间,14年后这批股又一次到达了合理估值区域,其他时段的估值都很难下手,市场很聪明,知道他们的生意模式确实是最好的之一,公司挣钱相对更容易点,一直给予了溢价,它们确实也是a股股东回报最稳定,最有价值的一批股票。
很明显,两个生意,估值一样,第一个每年生产出啤酒,今年能赚20万,明年21万,后年22万,所有钱都能拿回来消费。第二个生意给手机生产配件,今年赚20万,时不时去大客户那里打关系,经常担心隔壁厂抢我生意,赚的20万花15万购置新的生产设备。
你选其中一个生意,你的所有收入都来自这个生意,你选哪个?就这么简单,a股大家选第二个生意,不过第二个生意的业绩充满了神秘感而已。
现在笼罩在消费医药头上的阴云不过是通缩和集采的预期风险而已, 其实即便未来业绩增速很慢甚至不增长,因为这类企业利润的大部分都是自由现金流,支撑10多倍pe的估值已经没有问题,一旦市场发现还能保持比gdp更快的增速,就会带来超额收益。
记得21年在极高的估值区间,很多人发帖说跌到多少就好了,现在价格远远低于他们设置的目标价,但大家反而怕了。$上证指数(SH000001)$ $创业板指(SZ399006)$