节前避险资金出逃。有人持币过节,必有人持股过节。
靴子落地。
现在铜价在突破8万RMB,抛开这些不谈。
以西部矿业为例,2023年,销售收入427.48亿,净利润27.9亿。2018年,销售多少、利润多少?2013年呢?
所谓的周期,大抵是指原料价格的周期,或许未来2029-2032年铜价重新回到4万元RMB-13万元大区间。但是,西部矿业的2018年的股价4块多-5块多(前复权),2014年的股价,3块多(前复权),极大的概率是回不去了。因为,西部矿业产能不是5年前,不是10年前的西部矿业了。
假设铜价继续维持在68000元-70000元RMB区间震荡,铜价不要8万,不要8万2,不要高盛预测的1万2美金。国内几大头部铜矿企业加上今年扩产的产能,估值都得翻倍不止。
如果参考南方铜业40倍PE,西部矿业的股价应该是45元,对应的PE40倍。今天铜价涨到8万,这部分涨价部分还没计算进去。看了K线,07年8月份65元。
同样的道理(产量增加、售价大幅提高),洛阳钼业,紫金矿业,云南铜业(我的天哪!07年最高股价98元),江西铜业、铜陵有色股价都有可能翻3倍。
比较特殊一点的,也是我个人特别看好的,北方铜业。
北方铜业前几年由南风化工转制而来(描述的可能不太精确),K线没有历史包袱,以前的K线跟北方铜业没关系。股价从2月初的4月左右,到现在10元翻了2.5倍,短期看,涨太高太快。但从内在价值看,仍然大大的低估。参考南方铜业,股价应该在25元。看来还是老美人傻钱多。
而根据北方铜业2024年的生产指引,阴极铜产量由23年的13.2万吨增加到24年的32.5万吨,增产+146%。金锭产量由23年的2.2吨,增加到24年的5.2吨。铜和金产量,在国内同行里,增幅%最大。北方铜业属于大象群里的小象,个头虽小,但成长极快。
北铜增产全部达产后,股价估值=25元*(1+146%)=61.5元
注意,这个估值,是按照铜价68000元测算的。如果按照铜价8万元/吨,把涨价部分利润算进去,股价估值超100元/股。
同样的,江铜、云铜、铜陵、洛钼、西部、紫金包括回收废铜烂铁的格林美、怡球资源都得强烈要求重新估值。
当然,我说的虽有道理,但我说了不算。我在等A股的价值发现。