一、前言
本周，要开始转入阅读财报节奏，可能文章会略显枯燥。现在我们不能仅仅关注行业，还要关注行业下的企业。
我自己持仓并跟踪的公司年报还未发布，这次特意翻阅中兴通讯的财报。（第一次）
现在人工智能，AIGC等概念应用，中兴通讯都有涉及，想看看这家企业业绩到底如何。通讯行业应该是一直比较受益的行业，华为既然没上市，那相较之下中兴通讯关注度自然要高了不少。
二、正文
公司2023年营收1242.51亿，同比增长1.05%，四季度单季同比增长14.68%。三季度同比下降3.42%。
净利93.26亿，同比增长15.42%，单季度同比增长17.86%，三季度同比增长14.97%。
扣非净利 74亿，同比增长19.99%（三季度同比增长27.92%），四季单季度下滑51.46%。
图1、毛利率、净利率
公司四季度营收止滑，四季度净利同比增长，但扣非净利单季同比下滑比较多。最近三年净利率呈现前高后低趋势。与前2年相比，净利率恢复还是不错。这里的差异主要来自其他符合非经常性损益定义的损益项目 。
图2.
图3、净现比与应收款
与2022年相比，2023年最为显著的一些变化，净现比持续变化，好于同期。现金流持续改善，是一件好事。货币资金785亿，短期借款148.9亿，长期借款425.76亿，应付票据283.74亿，其中一年内到期的非流动负债30.02亿。现金流还是足够覆盖债务，但要说特别富裕那也没有。
应收账款同比增长17.3%，高于营收增速，合同负债同比下降了15.88%。公司对应收款进行了计提准备，计提比例19.54%。
参考图3，逾期一年以上的金额，大体有80多亿。这个后续要注意，合同负债幅度下降还是不少。
公司涉及的几个业务中，政企业务同比下降了7.14%，需求减少了。好在，优化成本，毛利率维持的还算不错。相比之下，运营商网络业务同比增长3.4%，毛利率49.11%也明显高于政企业务（34.94%）。
图3、应收账款
图4、长短债与应收款
长期借款同比增长了21.21%，短期借款下降了24.11%。公司在持续优化债务结构。
2019年利息费用是17.18亿，利息收入是9.32亿；2023年利息费用是31.42亿，利息收入是40.85亿。利息支出增长了82%多，利息收入增加了338%。2019年净利是42.6亿，2023年是93.26亿，增长了118%。
对比这些数据来看，利息收入覆盖了利息支出。
图5、存货与应收款对比
2023年公司存货同比下降了9.07%，占总资产的比重是20.47%。
图6、存货分类
从存货分类数据来看，库存商品、发出商品都存在下降。唯一提升就是加工材料和在产品。（加工部分）四季度合同负债增加，后续一季度业绩应该也会不错。
三、总结
1、2023年整体看完，财务数据方面，特别是债务结构和现金流在持续地好转。
2、政企业务相比之前较明显的下降，一方面此类需求之前已经投入较多，侧面也反映政府的财政端的压力。
3、四季度的合同负债订单，应该能推动公司一季度业绩提升。
4、今年中兴通讯，也提高了分红。每股0.683元，按照收盘价30.18来算股息率大体有2.2%。这一点应该算是财报中的一个亮点。
5、前十股东，沪深300ETF进入前十，增加一家社保基金。
6、中兴通讯的股东数，呈现缓步上升，特别是一季度发布的，股东数出现了明显增加。
6、财报中涉及的一些技术相关资讯，本人也并不很了解。但我想，最终还是会体现在财报中。
上述分析，仅供参考。