回复@夏虫不可语冰-: 确实，要增长就要投入，扩张性资本的处理方式至关重要。一直在跟踪万华化学，对这一直存在疑虑。mdi、石化和精细化工。mdi无疑是好生意，用mdi产生的现金投入到周期性更强的石化行业，和更加多元化的精细化工，投入的回报率，真的让人担心，1+1+1＜3不是不可能的。//@夏虫不可语冰-:回复@星火燎原1900:水电有点不同。
水电主要是估值偏高、成长性偏低、外延式增长较少以及机会成本的问题：
大水电的属性就注定了他的公用事业特性，无论电价还是毛利的天花板都不会高的，现在剩余的优质水电资源并不多了。
抽蓄、大储、水风光互补，不管什么名堂，解决的是用电不平衡的问题，代价就是投资增加及效率的损失。
风光电的间歇性注定它就是垃圾电，和水电互补解决的也只是用地和消纳的问题，也只是减少弃光弃风的损失而不可能额外增加它的收益率，风光发电行业进入门槛低，这注定这个行业无论是IRR还是EIRR都不会高。
水电分红结余的资金投风光电，本质上是给结余资金再找一个低收益的出路，是1+1<2的，并不是一门好生意。。。
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