$隆基股份(SH601012)$ $通威股份(SH600438)$ $天顺风能(SZ002531)$
光伏装机成本仍然在快速下降中，日照条件好的区域已经陆续进入平价上网时代，带给光伏装机巨大的增长空间。2019 年全球光伏装机在 120GW 左右，同比增长15%左右。2020 年国内光伏装机同比有望实现较快增长，随着三四季度组件价格的下降，有望刺激海外需求进一步提升。单晶高效路线已经得到下游运营商充分认可，产业链各环节中单晶硅片环节已经形成隆基与中环的双寡头格局，2020 年单晶硅片产能释放较快，龙头份额将进一步提升。2019 年电池片企业大规模扩产单晶 PERC产能后，下半年行业处于微利状态，2020 年 PERC 产能新增减少，硅片产能新增提升，上下游扩产节奏与 2019 年相反，PERC 电池盈利能力有望回归正常。2020 年产能弹性小，新增产能有限的的多晶硅料存在涨价可能，其中多晶硅料 2019年初低成本产能大规模投放，价格持续下降，下半年价格企稳，2020 年无新增产能释放，需求改善将直接推动价格回暖。
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