04-13 23:54
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经中国证监会发布调查进展,称$ST康美(SH600518)$ 披露的2016—2018年财务报告存在重大虚假,其中2016年虚增货币资金225.8亿,2017年虚增299.4亿,2018年虚增361.9亿,累计虚增货币资金886亿元,如此之大的造假力度也使康美成为A股史上最大规模的财务造假案。
我由基础财务数据,包括资产、利润、现金流、财务指标和分红等,准备了如下的特征财务指标:
比如有息负债可以用资产负债表中短期借款+应付债券+长期借款+一年内到期非流动负债+长期应付款得到。
3.1 存贷双高
公司有息负债和现金仿佛是一对孪生兄弟,截止2017年底,公司现金高达341亿,有息借款高达240亿,财务费用占净利润比例高达24%。公司的货币资金和有息负债在2017年底占总资产比例为50%和35%。利息支出率在6%,并且大部分的资金都集中于母公司。
3.2 公司经营现金流
公司的净现比不佳,常年低于100%, 证明很很大一部分被宣称的利润都没有现金流入。公司的收现比尚可。
3.3 公司的周转率
应收账款、存货和固定资产周转率是衡量企业经营效率的三个重要指标。康美的应收账款和存货周转率逐年下降,并且应收账款和存货占总资产比例合计30%,占有非凡的比例。公司的固定资产周转率趋势尚可。
通过对公司存贷结构,资金流动,以及存货、应收账款、固定资产周转情况的分析,我们可以发现早在2017年之前公司就有挺多未能有合理解释的疑点。公司的经营情况也是江河日下,各种指标都在下滑。