5月17日富国基金市场点评：经济复苏与政策加码共同助力市场大涨
事件
2024年5月17日，三大指数上涨。上证指数上涨1.01%，沪深300上涨1.03%，创业板指上涨1.12%，中证500上涨1.24%，中证1000上涨1.35%，科创50上涨1.06%，北证50上涨0.48%。全A成交额为0.89万亿元。分行业看，表现较好的是：房地产(7.37%)、非银金融(2.37%)、建筑材料(2.19%)；表现相对靠后的是：家用电器(-0.69%)、传媒(-0.07%)、医药生物(-0.07%)。今日北向资金净流入139.56亿元，其中沪股通净流入87.47亿元，深股通净流入52.08亿元。
今日个股行情较好，个股上涨率为76.21%，涨跌幅中位数为1.00%。主题方面，房地产精选、城中村改造、PEEK材料等板块表现较好，中药精选、白色家电精选、抖音平台板块表现较差。
点评
今日A股在上午小幅震荡后，于下午启动大幅反弹行情，三大股指全部涨超1%，上证指数重新站上3150点。全A成交0.89万亿元，较前期有所放量。房地产行业受到政策明确化的利好推动冲高大涨，带动市场大幅反弹。就当前而言，A股估值、风险溢价等多项指标仍具有较好投资性价比，而后续行情的持续性和弹性，则更多取决于国内宏观经济数据的验证。
4月经济数据验证复苏。今日早盘公布的4月份国民经济运行情况显示，4月我国规模以上工业增加值同比增长6.7%，高于预期的5.5%和前值的4.5%；固定资产投资累计增长4.2%，低于预期的4.7%和前值的4.5%；社会消费品零售总额同比增长2.3%，低于预期的4.6%和前值3.1%；城镇调查失业率为5.0%，环比下降0.2%。总体上见，4月份的经济数据验证了我国宏观经济的平稳复苏，其中固投数据和社零数据的小幅走低在一定程度上受假期错位的影响，但也体现了我国当前仍存在需求较弱和信息不足的问题。预期随着政策进一步发力，我国经济会加速复苏，A股市场也有望进一步修复。
房地产政策频出助力相关产业链延续反弹。今天早盘公布的数据显示，4月我国房开投完成额、商品房销售面积和商品房销售额的累计同比降幅都小幅扩大，国房景气指数小幅下滑，70个大中型城市新建商品住宅价格和二手房价格环比小幅走低，数据显示4月我国房地产市场仍处于深度调整期。为应对房地产市场的新形势，今天召开的全国切实做好保交房工作视频会议强调，要“扎实推进消化存量商品房等重点工作”以及“商品房库存较多城市，政府可以需定购，酌情以合理价格收购部分商品房用作保障性住房”；人民银行和金融监督管理总局也发布文件，下调了首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例下限。政策的全面加码带动房地产相关产业链今日大幅冲高，申万房地产指数暴涨7.37%，领涨所有申万一级行业；申万建筑材料和建筑装饰指数也分别上涨2.19%和1.59%，涨幅在所有申万一级行业中靠前。
整体而言，在经济复苏和全球流动性拐点这两重预期下，可采用“三角形”布局。1）进攻侧：海外AI取得新进展，关注国内映射及新一轮产业周期的崛起。2）防守侧：关注低估值、高股息的红利资产。3）中间层：关注受益于大规模设备更新、消费品以旧换新政策的行业以及受益于悲观预期修复的医药等。