下面来聊聊市场，有分析师表示，大家最近都太悲观了，其实还会降息，而且能降不少？最近一些迹象表明，投资者又开始反复横跳了。所以到底市场会如何发展？我们就来看看最新的观点和分析。
根据彭博的报道，有大量的交易员们正在逆势而为，赌今年美联储会大力降息。根据利率期货市场的数据，交易员们正在大量购买今年12月份的利率合同，卖出2025年12月份的合同。这个交易就是在赌美联储会在大选前大幅降息，从数据来看，它所暗含的降息幅度，起码要高过当前市场预期40个基点，也就是在11月之前，美联储要降2次以上。利率期权市场也呈现了同样的变化，大量的人买入了价外的看涨期权，赌12月份的会议上，美联储直接会把利率降到3%，距离现在则有225个基点的差距。如果想要获利，那大概率要美国的经济突然发生意外，急转直下才行。所以，他们是知道了什么吗？阿吉也没有找到原因。
虽然经济发生意外的可能性还很低，但这几天的确有更多的信息表明可能投资者对于通胀和利率太过担忧。第一个就是美联储的褐皮书。这是美联储各个官员通过走访总结出来的经济图景。褐皮书写道，自从2月以来，美国的经济只是小幅扩张。企业们都表示越来越难以转嫁成本。消费总体基本没上升，区域差异比较大。这就表明整体美国的需求并没有太大的变化，对于通胀回落是有利的。在薪资方面，绝大部分的地区都表明劳动供给再增加，员工更容易留下来，反映劳动力市场在降温，薪资上涨的压力在减弱。在物价方面，整体物价平均涨幅不大。受访者预期通胀未来会保持在低位。只有一些，主要是制造业的受访者，表示近期有一定的通胀上升风险。
第二个则是油价。昨天油价突然大跌了3.5%，直接抹平了月初以来的涨幅，今天又延续了跌幅。这就减缓了市场对于油价推升通胀的担忧。分析指出，一方面，是目前为止以色列并没有冲动，遵循国际社会的呼吁，导致地缘政治冲突的风险溢价出现了一定的释放，交易员们正将注意力转向市场基本面。高盛石油研究主管在接受采访时表示，如果没有地缘政治紧张局势升级的风险，油价可能进一步下滑。另一方面，需求面的担忧压倒中东供应担忧，根据美国能源部的数据，上周美国的原油库存连续四周上涨，触及六月以来的最高水平，显示石油消耗相对减弱。中国方面公布的3月经济数据也让复苏进程遭到质疑，减缓了对于油价上涨的担忧。S&P的大宗商品指数，在过去5天就跌了3%。
第三个则是裁员仍在继续。就业顾问公司Challenger的最新报告就显示，3月美国企业又宣布了裁员9万人，环比上升了7%，是自2023年1月以来的最高水平，而那个时候大科技们都在一个个宣布万人以上规模的裁员。如今整个一季度总共宣布要裁25.7万个岗位，虽然比去年同期跌了5%，但和四季度将比上涨了120%。似乎裁员潮又回来了。Challenger的SVP就表示，更多公司都在提升效率，科技公司依旧领先，但整体裁员趋势开始扩张，能源工、业制造行业的裁员数量比去年多。
3月，政府裁员最多，总共减少了3.6万个岗位，主要和军队还有退伍军人相关。金融行业裁掉了2.8万，科技行业裁掉了1.4万。交通，商品制造、服饰和能源行业则裁员数量激增，少则是去年裁员的5倍，多则是去年的18倍。最少得能源行业裁了有4800人。
在招人方面，美国企业一季度宣布要招3.68万人，同比下滑了48%，是自2016年以来最低水平。一方面裁员数量逼近近几年的新高，另一方面招人数量又在创新低。这么持续下去，失业率肯定会上升。而只要失业率上去了，那么美联储就又有降息的理由。
阿吉认为，这三个里面，影响最直接的还是油价和大宗商品。这两个的价格变化，也是过去几周市场最担忧的部分。现在它们下滑，无疑是减缓了投资者对于通胀的担忧，有助于加强美联储的降息预期。而影响最大的却是劳动力市场，现在劳动力市场还没有明显出现降温的证据，我们还需要更多数据才能下结论。
阿吉也认为，现在我们不是给市场下结论的时候。降息的不确定性恐怕还会再市场上持续一段时间，不仅数据上很难看到明确的方向，美联储我认为也不会过早给出明确的预期。这就意味着，短期内市场的不确定性还会维持。那么赌方向很显然是不明智的，我也不会因为市场上一些人开始率先赌方向就盲目跟进。而与此同时，我认为赌方向也是没有必要的，降息的快慢与否，对于长期投资者来说并不关键，只要降息和软着陆的预期不变，我们的投资策略就不必做出过多的调整。