回复@run寜: 好书，谢谢分享//@run寜:回复@球友福利:最近刚好在看这本小休伊特•海瑟曼《怎样选择成长股》，看到雪球上各位大神对于个股的选择以及基本面分析，捕捉到了一只又一只的好股，然后作为小白的我，现阶段我还是只能作为抄作业的选手，大神们推荐什么我买什么，真所谓授人以鱼，不如授人以渔。而且巴菲特曾经说过世界上有很多巨额的财富获得，是来自对某一业绩优良行业的投资。如果你对这一行业有足够的了解，你就没有必要去涉足太多的其他行业。因此寻找一家正常且持续经营的公司并成功对其进行长期的价值投资，我们便可能获得非常可观的收益，在雪球上不乏这些对某些领域长期孜孜不倦挖掘的球友，比如@ice_招行谷子地 对银行领域的投资招商银行的深入跟踪等等，这些球友都给了我这些或多或少的启示，当然现实情况中如何对挖掘这些企业或者说从它最初的成长形态演变到稳健的白马股，对我们普通投资者来说的确是一件非常难的事情，于是我从众多投资书籍中先选择了这本《怎么选择成长股》，同时本书所涉及到的财务分析以及一些基础的会计知识也非常适合像我这种基础入门选手。这本书通过介绍防御型利润表和激进型利润表模型教给我们该如何判断一家公司的盈利质量。防御性利润表主要揭示公司对于外部资金投入的依赖程度，特别侧重对公司破产风险的提示。而激进型利润表侧重于对公司资本报酬率的评价，包括股东权益回报率。此书将两者贯通起来可以帮助我们在考虑何时买进，卖出股票，以及是否继续持有股票等问题上做出合适的明示。
以下是个人对此书比较喜欢的一些地方的摘录：
作者认为：现在应计制会计编制方案，存在以下问题：
（应计制又称权责发生制或应收应付制。它确定本期收入和费用，以应收应付作为标准。）
1. 传统（应计制下）的利润表忽略了企业对固定资产的投资成本。公司对工厂、建筑物和设备等固定资产的投资成本并没有全部计入当期利润表中，而是在整个使用时间内分期摊销。
资本支出分为维持性资本支持和酌量性资本支出。维持性资本支持是为了维持当前设备运转，不会增加新收入。酌量性资本支出有可能产生新收入。酌量性资本支出是否计入可以自己决定，不过，保守一点还是计入较好。
财报无法区别这两个资本支出的比例，如果年报里面有描述自然好，如果没有，作者给出一个经验值，就是维持性资本支出大概是折旧的1.3倍。
计算公式：固定资产投资 – 当前折旧摊销。
2. 忽略了对营运资本的投资成本。公司营运资产每年的变化额（基本上等于从应收账款与存货资金中扣除应付账款和当期费用后的余额）都没有计入利润表中。
注意是变化额。
计算公式： 运营资本成本 = 经营性流动资产 – 经营性流动负债，今年的成本减去去年的运营资本成本，就是变化额。
3. 为公司的生产与发展计划所进行的无形的研发开支全部作为了当期费用。公司在整个运行期间因研究、发展以及广告设计等而发生的开支均在发生当期就被作为费用计入了利润表中。
包括研发投入和广告投入。

研发投入现在有些公司已经是资本化了，只有费用化的研发资本才可以资本化

4.除了财务指标外，公司管理层也是一个成长股比较观察的指标，作者从以下角度观察管理层：
1、 高管持股数量，是否和公司利益保持一致。
2、 高管是否会直面问题，坦诚交流，还是会敷衍了事。具体关注点包括：
1. 公司当年哪些方面做得比较好，哪些方面做得比较差？ 2. 公司CEO是否将企业做得好的方面归功于自己的领导有方，而将做得不好的方面归咎于能力控制范围之外的因素影响（如经济环境的影响，异国他乡的差异影响，厄尔尼诺现象，身体不适，等等）？ 3. 公司CEO是否了解公司每年能赚多少钱？如果管理者过于强调其预期盈利或预期的息税与折旧摊销前利润，其实并非好事。因为他只有公司的预测信息，而不了解公司的具体情况。4. 公司以往的经营预测是否与实际的经营业绩相符合？ 5. 公司CEO是否存在过度推销本公司股票的情况？（一家公司如果竭尽全力去推销自己的股票，就有可能本末倒置，忽视了公司日常的实际运营。） 6. 公司是否存在许多烦琐而毫无价值的业务活动？ 7. 早些年曾经紧锣密鼓、大肆宣扬的一些规划与设想是否毫无解释便销声匿迹了？ 8. 公司财务状况是否容易掌控？ 可能的话，最好争取列席公司的季度电话会议。这是管理层讨论过去90天来公司经营状况好坏的例会。在这类会议上，管理层是否在逃避一些难以回答的问题？如果是，那就应引起关注，因为这意味着管理层可能试图掩盖什么东西。
@球友福利 $上证指数(SH000001)$

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