三花年报交流笔记:
23年和24年有5亿双向经销(也即BS模式)的收入确认剔除,已经反应在去年四季度和今年一季度
毛利率是规模效益,汇率,海运费下降,产品结构(比如替代性材料),成本控制(自动化生产)等。展望势头能保持。未来长远汽零毛利率28%。
Q1拆分,扣非6.7亿,智能板块38.69亿,归母3.43亿,同比12.86%;汽零25.7亿,归母3.04亿。同比2.48%。有一些波兰,墨西哥,天津,杨丹的工厂一次性前期费用计入了Q1的费用。
三花就做执行器。特斯拉机器人马斯克认为今年底自用,明年底销售,最早量产。英伟达机器人进度非常快,三花拿到绝大多数订单。去年投入1个亿,今年年中或者更迟一些有个B样定点,年底C样结束。
汽零市占率非常高,3分之二都有三花产品,集成部件55%,车用膨胀阀(EXV)80%,电磁阀(SOV)75%,热管理零部件全球压倒性
收入现在预估300亿(140+160),但很可能达不到。
特斯拉达成率98%,一季度沃尔沃和美国rivian,通用远不及预期,比亚迪不及预期。华为和小米都是独供。
年降会在签单是测算,报价以及内部降本的方式抵消掉。
原料涨价,家电端有色月度均价可以联动,几乎没有影响,车的铝不行,原来谈到过,但没有推开。目前铝没有暴涨,如果有则会有比较大影响。
墨西哥关税事件无影响。因为是委托加工,销售到美国。友商有在墨西哥保守,三花并没有。
储能零部件和megapack计入汽零,23年3亿+,其他储能热管理设备解决方案远不及预期,原本2-3亿,只有大几千万,利润亏了5-6千万。
家电今年增长10%,家用,商用,微通道,变频控制器(先途电子),亚威科。
23年其实出口不好,Q1也是,主要是国内。友商制冷板块出口很好,因为口径不一样,三花的出口是只直接出口,北美七大家,主要是利率太高了,消费不振。
原来国内50%,现在55%。
微通道增长快,有反转,收入20亿,净利率近2亿。
亚威科因为厂家三分之二在欧洲,受战争影响大,亏损9000万。现在三分之一在芜湖,以后把经验推广到欧洲。
商用看子公司收入准确。家用制冷看空调排产数据增长29%,我们Q1也是有30%。