【基金净值】2024年4月26日，畜牧养殖ETF（516670）基金净值为0.6643元，招商中证畜牧养殖联接A（014414）基金净值为0.8443元，招商中证畜牧养殖联接C（014415）基金净值为0.8367元。
【场内价格】$畜牧养殖ETF(SH516670)$ 收盘价为0.6640元，成交额约2941万元，场内流通份额约9.54亿份，最新规模约6.34亿元。
【标的指数】中证畜牧养殖指数（930707）上一交易日收于2186.66点，上涨0.06%。
【资讯解析】
1.【节前备货远不及预期，猪价持续走弱】
2024年4月28日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价14.96元每公斤，相比前一天下跌0.22%。
中国饲料行业信息网指出，五一将至，市场行情不如预期，屠企备货节奏一般，加之天气渐热，肥猪消费处于淡季，叠加鸡蛋、禽肉、牛羊肉价格相对低廉，居民替代消费增强，消费实际利好有限。五一假期前，屠企仍存在一定的备货需求，养殖端存在借机拉涨可能，但即便价格上涨也恐难出现大的涨幅，且涨势缺或乏持续性。
2.【一季度末生猪存栏40850万头，猪肉价格环比下降3.6%】
根据农业农村部监测，一季度末能繁母猪存栏3992万头，季度环比下降3.6%，季度同比下降7.3%。生猪存栏40850万头，季度环比下降5.9%，季度同比下降5.2%。 在生猪出栏量方面，一季度末出栏19455万头，同比下降了2.2%。
猪肉产量方面，一季度产量为1583万吨，同比略有下降0.4%。在价格方面，3月份全国二元母猪销售价格为33.82元/公斤，环比增长1.9%，但同比下降10.6%。仔猪价格为32.11元/公斤，环比增长14%，同比下降15%。
3.【温氏股份：一季度净亏损12.36亿元】
4月28日，温氏股份披露一季报，公司2024年一季度实现营业收入218.42亿元，同比增长9.37%；净利润为亏损12.36亿元，去年同期亏损27.49亿元。同日披露年报，2023年净利润亏损63.9亿元，同比转亏，公司每10股派发红利1元（含税）。
【机构观点】
天风证券：重视大周期，正视已有累计去化幅度和当前亏损现状，猪企成本下降加强盈利逻辑。
天风证券认为，本轮产能去化时间已超一年，农业部/涌益咨询累计最大去化幅度分别为11%/12%（截止2024年3月），农业部能繁存栏量创2021年以来新低，鉴于上一轮周期（2021-2022年）农业部/涌益咨询累计最大去化幅度分别为 9%/15%（对应2022年周期猪价高点28元/kg+），且三元母猪淘汰优化极大弥补了2021年实际产能去化，此轮去化效率未出现大幅提升，因此本轮已有产能去化幅度或足以支撑大周期反转。且随着行业猪企成本的持续优化，后续头均盈利有望持续修复和放大。
来源：Wind，截至：2024.4.29
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中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.70%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。