洪灏宏观
今天香港法庭宣布Evergrande破产。此前，E已经多次申请延期审判，但今天主审法官不再同意延期，审判如期完成。E之前提出的一物业和新能源车的股票换债券的重组方式被债权人否决。毕竟，它的新能源车还停留在幻灯片的阶段。而如果Ｅ破产，其物业公司也必然将受到影响。
目前尚不清楚香港法院今天的裁决是否能在2021年的法律框架下获得内地三家指定法院的承认。虽然香港法院可以指定清算人，但如果没有内地法院的认可，清算人很难执行清算程序，因为E大部分资产都在内地。对于这些资产，如果没有内地法院的认可，清算人并没有太大的权力。
无论清算程序能否进行，现在E的股价表现就像是要破产了一样。而它的债券交易不到2美分到1美元。如图所示，中资美元高收益债的表现对于香港股市的走势的影响是显而易见的。
有意思的是，中资美元债最近在房地产政策的支持下，有一波小反弹，走势和恒指相悖。虽然这种短期的走势背离并不能说明太多，毕竟最近美国对于生物医药制裁的讨论严重拖累了这个重要的板块和香港市场的整体情绪，但是房地产板块最敏感的资产价格对于政策还是有反应的。
昨夜，广州放开了120平米的住宅限购。不难想象，其它城市很可能很快会纷纷效仿。最终，所有的限购规定都应该放开。然而，这个时间节点，完全放开限购可能夜很难让需求很快地复苏。而E悬而未决的命运，也将继续影响购房者的情绪和信心。
一般来说，困境行业出现标志性事件，市场往往会认为是“利空出尽”。比如08年的贝尔斯登后，市场强烈反弹，大家都认为美国房地产次贷危机已经过去。结果后来还爆了一个更大的雷曼，而美股在雷曼之后继续暴跌。现在，市场开始关注其它大型房企的债务和解决方案。