米奥会展23H1 扭亏为盈，境外展会业务迎全面复苏。米奥会展公布2023 年半年度业绩预告，预计上半年净利润6500 万元–8500 万元，同比扭亏；扣非净利润6500 万元–8500 万元，同比扭亏。报告期内，公司主营业务收入同比大幅增长，业绩实现扭亏为盈，主要系境外自办展收入大幅增加。2023 年上半年，中国赴国外全面放开后，外贸企业出海参展需求强劲。公司分别在印尼、波兰、德国、阿联酋、越南、巴西、墨西哥和日本八个国家成功举办了九场展会，展会总规模和总收入同比大幅增长。我们认为随着国内稳外贸政策持续加码，国内政策优化保障出口生产和运输，RCEP 协议继续发挥作用助力出口企稳回升，同时外贸面临的许多不利因素正逐渐稀释，2023 年中国经济有望总体回升，为外贸稳规模、优结构提供坚实支撑。公司多年来深耕“一带一路”重要贸易节点国及“金砖国家”，且重点开拓 RCEP市场，新增了日本、印度尼西亚、越南。2023 年公司计划在展会最发达的国家即美国德国举办线下展会，随着欧美市场布局的启动，公司全球市场的布局初步形成。伴随境外业务迎全面复苏，公司业绩弹性有望加速释放。
暑期旅游市场提前升温拉动餐饮消费，多地发放文旅福利挖掘消费潜力。同程旅行发布的《2023 暑期出行前瞻报告》显示，由于出行需求旺盛，暑期机票价格将保持高位，平均价格较2022 年同期上涨约32%，较2019 年同期上涨约5%。由于2023 端午假期与中小学放假时间相邻，且与暑期前半段叠加，预计民航、铁路等客运单位的暑期出发高峰将提前一周左右到来。成都、岳阳以及深圳龙华区等地再次抛出文旅消费福利，通过平台发放政府消费券进一步拉动当地消费市场潜力。美团数据显示，成都市发放文旅消费券后，平台上旅游景区消费金额环比节前上涨约75%，同期成都市在平台上的堂食消费金额环比上涨约12%；岳阳市发放综合消费券后，平台上旅游景区消费金额环比节前上涨约63%，堂食消费金额环比上涨近30%；深圳市龙华区发放消费券后，平台上酒店消费金额环比节前上涨约24%，堂食消费金额环比上涨近31%，暑期出行的火热将带动当地餐饮消费增长已成为共识。我们认为2023 年开局以来，旅游业整体复苏向好，尽管二季度并非传统旺季，但天气适宜、假期充裕，叠加游客压抑已久的出行需求加速释 放，在2022 年同期低基期影响下，预计二季度各项数据同比强势反弹，能在消费人次、消费力上实现均衡复苏，也为相关出行链企业业绩兑现奠定基础。
上周市场表现：
上周申万社会服务行业指数下跌1.30%，板块整体跑输沪深300 指数0.74 个百分点。沪深300 下跌0.56%，上证综指上涨0.13%，深证成指下跌0.29%，创业板指上涨0.14%。在31 个申万一级行业中，社会服务排名第27 名。申万社会服务各二级行业中，酒店餐饮下跌6.25%，旅游及景区上涨0.82%，教育下跌2.08%，专业服务上涨1.48%。
投资建议
酒店板块建议关注华住集团-S、首旅酒店；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注科锐国际、BOSS 直聘；潮流零售板块建议关注名创优品。
风险提示
宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险
来源：[上海证券有限责任公司 彭毅] 日期：2023-07-02