“right business， right people， right price”
可能大家会相对比较认同，在A股，好的生意模式是有的，好的价格也是有的，唯独好的管理层是几乎看不到的，当然我一直认为中国的公司管理相比之前已经有了很大的提升，无论是央企国企，还是私企均如此。
比如2023年起，将ROE作为央企考核指标，再比如最近大力推广现金分红回购等等措施。
我认为的一个相对好的管理层，应该具有如下几个特征：
1. 没有不良记录，包括私生活，出轨，父子争权等等；
2. 重视股东回报，遵循一美元原则，如果没有好的投资机会，不如把现金分出去；
3. 热爱自己的行业；
4. 合理的管理层股权激励；
5. 清晰明了的年报风格；
6. 关注降本增效；
7. 明确利润分配承诺；
———————————————————————————————
《巴菲特之道》，在谈到管理层测试时，巴菲特提到一个小窍门： “回顾过去几年的年报，尤其是仔细阅读公司管理层言及未来的策略。然后，比照今天的结果，看看原来的计划实现了多少？比照公司过去的策略和今天的策略，看看有何不同？看看他们的思想如何变化？巴菲特也建议将公司年报与同行其他公司年报比较。即使两家公司并不完全相同，但相关的比照总能有所启发。”
———————————————————————————————
“在巴菲特眼中，优秀的管理者是这样的：你把他从火车上扔下去，扔到一个偏僻的小镇，不给他钱，他在这个小镇上诚实本分地经营，用不了多长时间，又发家致富了。
这样的管理者不可多得，巴菲特自然是求贤若渴。巴菲特定义的优秀的管理者与来自商学院的典型截然不同。大公司聘请人才的思路千篇一律，商学院毕业、品学兼优、勤奋正直，结果并不理想。如果这种聘请人才的思路行得通，所有美国公司都蒸蒸日上了，哪至于像现在这样存在诸多弊病。” （1987 西科股东大会）
“沃伦对优秀的管理层青睐有加，但是在他的投资过程中，他从来没有因为管理层很优秀，而支付高于资产的价格。他买入资产的价格总是略低于资产的价值。优秀的管理层是资产中的一部分，沃伦并不因为管理层优秀，而支付高出价值的价格。” （1987 西科股东大会）
“然而，一个碌碌无为的CEO却经常可以蒙混过关，因为衡量这个职位的标准几乎不存在。甚至，当公司运营败象毕露、反复恶化之时，他们还是含混其辞，推诿塞责。在很多公司里，这些人总是先射出管理目标之箭，然后，匆忙地将落箭之点圈为靶心。” （巴菲特致股东信）
”在犯下其它几个错误之后，我试着尽量只与我们所欣赏喜爱与信任的人往来，就像是我之前曾提到的，这种原则本身不会保证你一定成功，二流的纺织工厂或是百货公司不会只因为管理人员是那种你会想把女儿嫁给他的人就会成功的，然而公司的老板或是投资人却可以因为与那些真正具有商业头脑的人打交道而获益良多，相反地我们不愿意跟那些不具令人尊敬特质的人为伍，不管他的公司有多吸引人都一样，我们永远不会靠着与坏人打交道而成功。 “（1989年巴菲特致股东的信）
“如果身处顺风顺水的行业，经理人很容易看起来像天才一样；但如果身处困难的行业，经理人大多数时候看起来就像笨蛋。因此，可以说，很多时候是行业成就了经理人。正是意识到了这一点，我在挣扎了差不多二十三四年后，终于离开了纺织业。”（1990年巴菲特在斯坦福法学院演讲）
———————————————————————————————
Kimi是这样说的：
判断一个公司的管理层是否真正以股东利益为先，可以通过以下几个方面进行考量：
管理层的资本配置决策：优秀的管理层会将盈利再投资于能够产生高回报的项目，或者在找不到合适投资机会时，将资金返还给股东，通过提高分红或回购股份的方式。
对待股东的坦率程度：管理层是否与股东进行充分沟通，诚实地报告公司的运营状况，并且在面对失败时能够像宣扬成功一样公开透明。
管理层的独立思考能力：管理层是否能独立思考，避免从众效应，不盲目模仿行业同行的行为，而是基于公司的具体情况和长远利益做出决策。
管理层的稳定性和背景：管理层是否具有丰富的行业经验和公司运营知识，以及他们的稳定性和过往的业绩记录。
分红政策和回购行为：公司是否实施了对股东有利的分红政策，以及管理层是否有通过回购股票来提升股东价值的行为。
股权结构和激励机制：管理层是否持有公司的股份，以及是否存在股权激励机制，这些都可能影响管理层与股东利益的一致性。
透明度和信息披露：公司是否提供透明的财务报告和及时的信息披露，让股东能够准确了解公司的经营状况和未来规划。
长期目标与策略：管理层是否有明确的长期目标，并且这些目标是否与增加股东价值相一致，以及他们是否坚持实现这些目标而不是追求短期利润。
对失败的承认：管理层是否愿意公开承认错误，并且从中学习，而不是仅仅夸大其词。
管理层的薪酬结构：薪酬是否与公司的长期表现挂钩，以及是否避免了短期行为对公司长期价值的损害。
通过上述方面的综合考量，投资者可以对公司管理层是否真正以股东利益为先做出更为准确的判断。
