$北京控股(00392)$ 2023年收入823.1亿，同比增长3.7%；应占净利润55亿人民币，同比-15.6%；撇除一次性事项影响，经常性利润减少31%。末期股息0.67港元，算上中期的0.93，合计1.6港元（和22年持平）。 业绩低于预期，分拆来看，利润下滑的主要三个因素：北燃同比减少10.25亿，中燃贡献同比减少7.5亿，美元加息导致财务费用增加8亿。北燃要看24年终端涨价的情况，目前看大概率会改善，而中燃似乎出现拐点，从下半年和全年现金流也可看出，其他的管道、水务、固废发电等业务非常不错，继续保持稳定增长，甚至增速还有所加快。除了业绩低于预期外，分红也低于预期，上半年0.97元超预期的高派息比例后末期只有0.67元的派息，同比和环比都大幅下滑，全年1.6元/股和22年派息持平（原来是朝三暮四的游戏）。由此，财报公布后股价大跌20%，目前PE重新回落至4.8倍，PB回落至0.33倍，股息率7%左右。虽然财报没有那么差，未来有明显改善的空间，且当前估值很低，股息率也不低，但投资者对分红承诺没兑现的管理层投出反对票，过去一年缓慢累积的涨幅瞬间归零。只能说这个位置割肉是没必要了，但股价也缺乏明显催化剂，需要看24H1业绩和分红情况，如果出现明显改善则股价会修复。 北京控股 于3月28日，回购80万股，耗资1826.5万港元。 —— 摘自 @价值at风险