我本人也是在互联网行业从业多年，对于业内的一些变化还是比较了解的。虽然现在没怎么碰互联网股票了，但听到不少人讲中概低估，还是想讲一讲自己的一些看法。
首先，这轮中概下跌，主要还是杀逻辑，而不仅是杀估值。杀逻辑的核心是增长停滞了。有两个简单的推导过程：用户→收入→利润，用户→体验→用户。所以用户增长一旦停滞后，带来的是利润和产品的双杀。
其次，目前确实已经杀到比较低的估值区间了。而这两年互联网大厂都在集中裁员、降本增效。所以可以带来肉眼可见的利润增长。但这部分利润增长，是有天花板的，也是不可持续的。
再次，由于行业趋势向下，行业集中度肯定是要提升的。小创业公司快速出清，强者恒强。所以强者的定价权、用户粘性都会得到一定的提升。这也是利润攀升的一大核心动力。
基于以上几点，认为近1-2年，中概股会有相对不错的表现。
个股层面上来说，个人认为刚需性质的中概股，比如衣食住行，会好于非刚性需求领域。比如拼多多、阿里、唯品会、美团，会优于陌陌、YY这类。因为用户增长停滞（其实停滞就意味着用户流失了，因为用户留存恒小于1），对陌陌这类产品的用户体验，会带来明显的负循环。而刚性程度更高的衣食住行领域，特别是帮用户省钱的（例如拼多多），其复购率会很稳定甚至上升，其产品的用户体验反而会逆势向上。
基于此，我认为陌陌、YY这类，有可能会落入估值陷阱了。