回复@余生的江湖: 最后一条导致即使商业模式躺赚，也要扣分不少，达到基本不能投的地步。瞎 jb 资本配置是国企的通病，钱就躺着发霉//@余生的江湖:大体瞄了一眼：
1， 营收下滑 20%+，一是不挣钱的贸易煤销量减少，二是自产煤营收下滑 11%，自产煤下滑主要是价格下滑 10%多点，其中焦煤价格下滑 11% 好于预期。
2，由于人工上涨，吨煤成本上涨，不过 290 的成本是中煤正常水平，去年同期掘进少，270 的吨煤成本不是常态。
3，以上影响使得毛利下滑 20%+，同时费用端基本持平。
4，投资板块下滑 50%+，反应了市场煤价的下滑程度。综合起来归母净利润下滑 30%，整体还好，二季度同比就没有这么惨了。
5，最不满意的是回报计划，还不如不写，坚持所谓的高质量发展，分红率坚持稳定，估计也就 30% 水准，管理层自吹自擂的表示满意。问题是不分红去获取煤矿我 100% 支持，现在巨额资本开支投入的煤化工、煤电、液体阳光，在我看来都是低效资产甚至是负资产。