一、行业数据
2023年1-9月家用电器和音像器材类的社零额6345亿，同比-0.6%
奥维云网数据：2023年1-9月中国家电市场分品类规模及同比情况
海关总署数据：2023年1-9月数据
二、经营数据
2023年前三季度营业收入2911.11亿元，同比+7.67%；核心利润305.2亿元，同比+16.49%，归母净利润277.17亿元，同比+13.27%；扣非归母净利润268.41亿元，同比+11.53%。
2023年Q3营业收入941.22亿元，同比+7.32%；核心利润103.09亿元，同比+14.99%，归母净利润94.85亿元，同比+11.93%；扣非归母净利润91.89亿元，同比+9.73%。
2023年Q2营业收入1007.25亿元，同比+9.15%；核心利润117.27亿元，同比+21.30%，归母净利润101.90亿元，同比+15.56%；扣非归母净利润99.79亿元，同比+14.73%
【1】毛利率与毛销差率
美的集团毛利率2023前三季度为25.84%，2022前三季度为23.61%，2021前三季度为22.48%，毛利率提升较多，同比提升2.23pct
单季度2023Q3为27.12%，2022Q3为24.63%，2021Q3为23.61%，同比提升2.49pct。
毛利率提升主要原因是原材料价格同比下降，及汇率影响导致海外业务提升较多。
而从毛销差率角度来看，2023年已经超越2019年了，非常好。
而从分地区来看，国内业务毛利率提升1.4pct，而海外业务同比提升3.8pct。
【2】费用率及利润率
美的集团费用率2023前三季度为14.78%，2022前三季度为13.33%，2021前三季度为12.94%，费用也提升较多，同比提升1.45pct
单季度2023Q3为15.92%，2022Q3为13.99%，2021Q3为14.42%，同比提升1.93pct。
销管研财均有提升，主要还是销售费用率提升较高。
美的集团净利润率2023前三季度为9.52%，2022前三季度为9.05%，2021前三季度为8.97%，净利润率同比提升0.47pct
单季度2023Q3为10.08%，2022Q3为9.66%，2021Q3为9.65%，同比提升0.42pct。表现也还不错。
【3】应收账款
应收票据账款及合同资产合计456.99亿，同比+9.51%，略高于收入增速7.67%，还可以。
存货333.79亿，同比-8.69%，应该是和半年报一样，减少主要是库存产品。
【4】应付账款与合同负债
应付票据及账款合计为900.76亿，同比+0.19%，表现稳定，和年初相比基本不变。
合同负债290.41亿，同比20.17%，表现很好。
【5】现金流
美的集团2023前三季度的净现比1.62，去年同期为1.2，23Q3净现比1.58。
美的集团2023H1的净现比1.63，和去年1.34相比增加很多，23Q2净现比2.01。
三、分产品分地区情况
【1】ToB业务情况
2023年前三季度公司新能源及工业技术收入为 213 亿元同比增长25%，智能建筑科技年初至报告期末收入为 212 亿元同比增长19%，机器人与自动化年初至报告期末收入为 229 亿元同比增长17%。
则23Q3公司新能源及工业技术/智能建筑科技/机器人与自动化收入分别约77/64/77亿元，同比增长55%/12%/7%。
【2】分地区情况
国内销售增速大于海外，而海外毛利率提升幅度大于国内
【3】双高端品牌收入86亿+，同比+21%，半年报是58亿+，同比+22%。
四、总结
【1】毛利率环比同比均是提升，表现很好
【2】费用率也是提升较多，尤其是销售费用，主要是在广宣和促销上加大投入
【3】应收款项控制的还算可以，合同负债增速表现良好
【4】现金流表现优异
【5】预计23年归母净利润334±3亿