| 发布于: | 雪球 | 转发：0 | 回复：15 | 喜欢：2 |
最近在重读《聪明的投资者》安全边际这一章节，有点感触，胡说几句。 一、唐书房的停更，一方面是遇到了百年不遇的衰退；一方面，唐老师的估值基础是现金选择权，这个估值理论有个BUG,这个估值理论对有相当高的预见性和判断力的高手是对的，唐老师的段位还稍有欠缺，所以要留有适当的安全边际。 (唐老师水平高于很多很多人) 二、对普通的投资者，水平越低，对未来的预见性和判断力越低，越需要比较高的安全边际保护或者可以这样表述：水平越低，对未来的预见性和判断力越低，越需要跨越更低的栅栏$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$
所谓“现金选择权”方法，没有BUG，选风险低，跟现金比收益率，那最后投资收益率必然低。
比如国债利率2.5%，投资标的风险极低，比如给2%风险溢价，那么年化收益就是4.5%。
只要谈“安全边际”，就跟“现金选择权”相冲突，安全边际要求更高的风险溢价，现金选择权意味着低风险溢价。
没觉的阿唐高，业余自学会计会写书，骗骗财务小白，至于商业洞察，中下水平。
最不喜欢老唐的一点是对分众传媒的分析，明明是可以靠钱砸出来的生意，非要被他说的竞争优势很大，这几年的走势也是一团糟，还有那动不动要钱割粉丝的性格有点看不懂，远离雪球公众场合，然后跑公众号搞封闭式管理了
唐书房不是停更，而是换了税率更低的公众号
聪明的投资者说当通缩20%的时候，现金的收益是3%+20%=23%，这个时候有什么股票可以比拟。通缩毁灭一切现代财富。
照抄老唐作业的亏了很多，不要盲目抄作业，人家只是说买入比拿现金划算，自己有几个钱先掂量一下，等便宜点再买才对。
唐书房停更因为大 V 要实行实名，所以成立公司注册唐书院，保护自己的隐私。这跟大陆公司套香港再套开曼群岛一个道理。