结论：当前913亿市值入手，可对应4.2%股息率，预计对应2027年5.7%的股息率。业务有护城河，盈利和分红预计可持续。
价格不是很有吸引力，但也可以考虑。
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梯媒的市场空间预测：2027年公司梯媒业务规模达到178-205亿(数据来自财信证券)。 预计2023年营收为117亿，则到2027年还有3年，增长空间为178/117=1.52到205/117=1.75。 平均年化增长率为 15%~30%左右。
2023年预计扣非净利润为43~45亿。预计2027年扣非净利润为43*1.52 ~ 1.75= 65亿 ~ 75亿。派息率80%，分红总额为65*0.8 = 52亿~ 75*0.8=60亿。以当前市值913亿计算，股息率为 5.7%~ 6.5%。
以上计算预计净利润率可以保持？
1. 梯媒的广告议价能力是否下降？ 梯媒面临互联网广告、短视频广告的侵蚀。后者是可以直接贡献利润的成果广告，而梯媒是提升品牌的品牌展示广告，可能会面临毛利率下行的挑战，ROE和净利润有可能走低，也许分众能够将压力转嫁给上游物业方。
2. 梯媒细分行业内，分众的市场份额是否会被侵蚀？ 经济下行期，龙头公司通过收缩到高价值区域、精耕细作、提高资源单位效率、留住高价值客户，同时保持一定的资本储备用于对潜在竞争对手的坚壁清野（对手其实更难，因为剩余区域更加没有油水和利润），是可以保护甚至扩大市场份额的，这一块我不担心。尤其读了江南春的自传后，对当家人的进取心比较放心。
因此，我觉得面临的威胁不算大，姑且认为净利润率不被压缩，继续维持上面的计算。
以当前913亿市值购入，在未来三年，可以维持最低4%以上的稳定股息收入，可持续。
当然我觉得能够打个7/8折再入手更好（4.2/0.8=5.2%股息率， 750亿以下入手更佳）；
持有后，股息率在无风险利率1.2倍以下(<3%)，可以出手，或者寻找更优标的替代。
先跟踪起来。