会议要点 1、财务业绩 公司 2023 年 Q4 单季度营收约为 7.3 亿，利润约为 2.9 亿，毛利率约为 56%，相比 Q3 略有 提升。 2024 年 Q1 营收与 Q4 基本持平，毛利率略低于 Q4，受股权激励基金影响，管理费用和研发费用增加。
2、产能与人员 春节前后人员切换导致 Q1 产能紧张，影响交付能力，预计从 4 月或 5 月开始产能将逐步提升。 人员培训周期影响产能恢复，关键工序新人达到满产产出需 1-2 个月。
3、产品与技术 800G 产品需求持续增长，订单能见度至 Q2，5-6 月份订单将提前与客户对齐。 6T 产品研发保密，具体进展未公开。 硅光引擎研发早期，800G 和 400G 产品目前以传统光器件为主。
4、存货与资产负债 Q1 存货相比去年 Q4 末有所下降，公司在控制不必要库存和战略库存水平。 物料供应受日本地震影响，预计 4-5 月份将逐步缓解。
5、市场需求与份额 国内外光模块市场需求增长，特别是 400G 产品需求量大。 公司在全球市场中的份额和需求变化受多种因素影响，包括产能、良率、效率等。
6、资本开支与新建产能 2024 年资本开支计划保密，泰国工厂预计 5 月份投产，9 月份第二期投产，2025 年进入大 资产开支节奏。
7、股权激励与费用 2024 年股权激励预估费用约六千多万，每个季度计提约两千多万。
8、收入确认 出口产品收入确认在报关完成后进行，与客户端使用情况无关。
9、其他信息 公司不透露光引擎产能规划，考虑到客户保密要求和产品对未来业务的重要性。 以上要点均根据提供的会议记录文稿提炼，段落编号已按要求标注。
Q&A Q：关于 400G 和 800G 产品需求情况及未来趋势
A：从我们感知到的主要客户的需求趋势来看，400G 和 800G 产品的需求从 Q4 到 Q1 以及Q2 开始相比之前，总体上一直在持续向上，并没有特别大的稳定保持平稳的变化。不同量 化之间可能有差异，但从目前感受到的应该还是在持续向上的节奏里面。.
Q：关于 1.6T 产品的研发进展及 3.2T 产品的研发情况
A：1.6T 产品目前处于研发阶段，具体的进展情况尚未公开，对证券部也是保密的，因此目 前无法准确掌握 1.6T 的具体进展情况。至于 3.2T 产品，文中并未提及公司是否有相关的研 发工作。
Q：一季度无源器件和有源器件的降价压力如何？
A：800G 器件工艺难度大，良率和效率较低，导致降价空间有限。去年二季度至今，良率效 率一般，特别是大规模上量时使用了阶段性员工，加剧了良率和效率的落差。目前监控的主 要核心销量产品线的良率和效率有明显下降。未来降价空间可能要等到工艺稳定成熟后才会 有所变动。无论是有源还是无源器件，良率都相对较低，有较大的提升空间
Q：关于天孚通信一季度交付能力与客户需求满足情况，以及产能达到后是否能重新获取市 场份额？
A：一季度环比增长不明显，主要受春节前后人员大规模更换影响，导致产能瓶颈。新员工 从入职到满产需要一定时间，非关键工序约 1-2 个月，关键工序可能需要 2 个月。此外， 营收和利润较大的量化产品起量节奏也会影响产能和市场份额。产能问题解决通常需要 2- 3 个月，目前看二月份至今问题已基本缓解。800G 扩展过程中，所有供应商都面临产能瓶 颈，不单是天孚通信。解决交付瓶颈后，关键看无源和有源产品客户的体量节奏及公司份 额。
Q：假设产能问题解决，二季度环比一季度有明确增长，存货体量是否会有提升？
A：随着营收规模增大，存货自然会提升。公司希望存货提升是良性的，不包含过多无效库 存。为扩展业务需要，提前购买芯片或材料以储备安全库存是业务决策问题。公司不追求库 存绝对额的减少，而是关注内部结构的良性。
Q：一季度无源器件和有源器件的降价压力如何？
A：800G 器件工艺难度大，良率和效率较低，导致降价空间有限。去年二季度至今，良率效 率一般，特别是大规模上量时使用了阶段性员工，加剧了良率和效率的落差。目前监控的主 要核心销量产品线的良率和效率有明显下降。未来降价空间可能要等到工艺稳定成熟后才会有所变动。无论是有源还是无源器件，良率都相对较低，有较大的提升空间
Q：目前物料供应紧张的情况主要涉及哪些物料？是否有激光器？
A：物料供应紧张主要受日本地震影响，导致一些进口物料供应紧张，预计 4 月至 5 月会逐 渐缓解。
Q：国内光模块市场需求是否有所增长，特别是 400G 光模块的需求？
A：由于客户众多，无法具体说明哪些客户专注于国内市场或产品起量情况。
Q：硅光引擎在 800G 或 400G 产品中的占比趋势如何？是否有明显提升？
A：目前公司主要生产的是传统的光器件。硅光芯片的性能在制成器件后基本可行，但存在 芯片制成器件的难题，以及产业链上下游有效对接的问题。
Q：公司是否进行了硅光光引擎前端光源的适配工作？
A：关于硅光光引擎前端光源的适配工作，目前尚不清楚具体情况。
Q：公司在有源产品方面的市场份额是否有所变化？
A：公司不掌握完整信息，无法提供具体市场份额数据。公司配合客户进行前沿或早期产品 的开发。
Q：如果一季度无法交付足够产品，后续季度是否会补足交付？
A：无缘产品在第二季度的产能持续扩大，但第三季度的产能是否继续扩大取决于订单情况。 有源产品的需求相对确定，提前半年基本确定。
Q：全年维度上，公司产品需求是否会有明显变化？
A：由于客户有多个供应商，公司在一季度遇到的产能瓶颈问题可能对其他供应商影响较小。 因此，无法准确回答全年需求是否会有明显变化。
Q：有源产品是否按照基金计划正常交付？
A：是的，有源产品按照计划正常交付
Q：从第二季度开始，公司的收入增速是否会明显提升？
A：产能可能会有所增加，但是否能带来营收上的显著变化，还需看新产能的产品单价与公司整体平均单价的比较情况。
Q：关于提前半年进行产能规划的问题，是否意味着半年后光模块相关产品的价格或需求会 有所变化？
A：所谓的半年规划是每月滚动进行的，不是固定时间点的规划。因此，不会出现半年后价 格或需求突然变化的情况。
Q：光引擎产能规划是否可以透露？
A：光引擎的产能规划不便透露，主要是由于客户要求保密，以及该产品对公司未来关系重 大，可能对竞争对手的决策产生影响。
Q：产能不足导致丢失市场份额，具体是指哪个产品或客户？
A：公司整体产能存在不足，并非特指某一产品或客户。产能不足导致交付量减少，但并非 丢失市场份额。
Q：关于股权激励费用的季度计提节奏，以及光模块部件交付和收入确认的时间差问题？
A：股权激励费用的季度计提大约为两千多万每个季度。对于光模块部件的交付和收入确认， 外销部分在报关完成后即确认收入，与客户端使用该物料无关，因为物权已经转移。
Q：一季度人员变动的原因，以及这对哪些产品线产生了影响？A：由于去年公司大规模扩展，人员出现瓶颈，因此使用了一部分实习生。实习生在实习结 束后离开，导致需要重新招聘和培训新员工。这对无源产品线的影响较大。
Q：关于天孚通信一季度产能不足的问题是否已解决，以及未来如果再次出现类似问题的应对方案是什么？
A：一季度产能不足主要是由于人员短缺造成的。目前，尽管在春节期间进行了大规模招聘， 但仍存在部分人员缺口。对于用人密集型的无源厂商，其扩展存在瓶颈，且依赖于人员的熟 练度和逐步交付。因此，问题无法完全根治，只能期望客户需求的体量结构保持线性和稳定 增长。
Q：未来几个季度，随着人员增长，产值较高的料号需求是否能继续增长，以及公司是否能 保持稳定的市场份额？
A：未来几个季度，随着人员的逐步增加，关键因素将取决于客户对产值较高料号的需求是 否持续增长，以及公司是否能保持稳定的市场份额。产能的增长需要与订单量的同比增长保 持同步，这不仅依赖于产能的提升，还需要客户订单的持续增长。目前，对于三季度和四季 度的具体情况尚不明确，可能需要进一步了解下游客户的需求和订单执行周期。
Q：公司是否有其他补充信息或投资者可以继续交流的渠道？
A：目前没有其他补充信息。投资者如果还有问题，可以继续与陈总或天孚通信团队进行交 流。同时，感谢各位投资者的长期支持。