公司参与者
Suhasini Chandramouli - 投资者关系总监
Tim Cook - 执行官
Luca Maestri - 首席财务官
电话会议参与者
Mike Ng - 高盛
Wamsi Mohan - 美国银行
Erik Woodring - 摩根士丹利
Ben Reitzes - Melius
Krish Sankar - TD Cowen
Amit Daryanani - Evercore
David Vogt - 瑞银
Samik Chatterjee -
摩根大通 Aaron Rakers -富国银行
Richard Kramer - Arete Research
Atif Malik -花旗银行
苏哈西尼·钱德拉穆里
下午好，欢迎参加 Apple 2024 年第二季度财报电话会议。我叫 Suhasini Chandramouli，投资者关系总监。今天的通话正在录音。
今天首先发言的是苹果公司首席执行官蒂姆·库克，随后是首席财务官卢卡·梅斯特里。之后，我们将开始接受分析师提问。
请注意，您在今天的讨论中听到的一些信息将包含前瞻性陈述，包括但不限于有关收入、毛利率、运营费用、其他收入和费用、税收、资本配置和未来业务的信息展望，包括宏观经济状况对公司业务和经营业绩的潜在影响。这些陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预测存在重大差异。
欲了解更多信息，请参阅 Apple 最近向 SEC 提交的 10-K 表格年度报告和今天向 SEC 提交的 8-K 表格年度报告中讨论的风险因素以及相关新闻稿。苹果公司不承担更新任何前瞻性声明的义务，这些声明仅代表发布之日的情况。
我现在想将电话转给蒂姆进行介绍性发言。
蒂姆·库克
谢谢你，苏哈西尼。大家下午好，感谢您加入通话。今天，苹果公布第三季度营收为 908 亿美元，每股收益创历史新高 1.53 美元。我们在十几个国家和地区创造了收入记录。其中包括拉丁美洲和中东以及加拿大、印度、西班牙和土耳其三月季度的记录。我们还在印度尼西亚创造了历史收入记录，印度尼西亚是我们继续看到巨大潜力的众多市场之一。
在服务方面，我们创下了历史收入记录，比过去一年增长了 14%。请记住，正如我们在上次电话会议中所描述的那样，在一年前的 3 月份季度，我们能够补充 iPhone 渠道库存，并满足 12 月份季度因新冠疫情导致 iPhone 14 Pro 供应中断而被压抑的大量需求。和 14 Pro Max。我们估计这一一次性影响使去年 3 月份季度的收入增加了近 50 亿美元。如果我们从去年的业绩中删除这一点，今年三月份季度的公司总收入将会增长。尽管存在这种影响，我们仍然能够提供我所描述的记录。
当然，在上个季度，我们很高兴推出了 Apple Vision Pro，并且很高兴听到人们现在可以体验空间计算的魔力。他们描述了眼前的不可能变成可能，并分享了他们对现在可以做的事情的惊讶和情感，无论是重温他们最珍贵的记忆还是在客厅里享受电影院体验。
看到企业市场的热情也很令人高兴。例如，超过一半的财富 100 强公司已经购买了 Apple Vision Pro 设备，并正在探索创新的方式来使用它来完成以前不可能完成的事情，而这仅仅是一个开始。展望未来，我们正在为下周发布令人兴奋的产品做好准备，我们认为我们的客户会喜欢它。下个月，我们将召开全球开发者大会，这引起了我们开发者的巨大热情。我们迫不及待地想展示我们店内的商品。
我们仍然非常看好我们在生成人工智能领域的机会。我们正在进行重大投资，并期待很快与我们的客户分享一些非常令人兴奋的事情。我们相信人工智能的变革力量和前景，我们相信我们拥有使我们在这个新时代脱颖而出的优势，包括苹果公司无缝硬件、软件和服务集成的独特组合、突破性的苹果芯片以及我们业界领先的神经引擎我们对隐私的坚定不移的关注是我们创造的一切的基础。
在我们推动创新的同时，我们继续在不平衡的宏观经济环境中进行深思熟虑和谨慎的管理，并继续专注于将用户置于我们所做的一切的中心。
现在让我们来看看 3 月份季度各产品类别的业绩，从 iPhone 开始。 iPhone 第三季度营收为 460 亿美元，同比下降 10%。由于我之前提到的 50 亿美元的影响，我们与去年相比面临着困难。然而，我们仍然看到 iPhone 在包括中国大陆在内的一些市场出现增长，根据 Kantar 本季度的数据，中国城市最畅销的两款智能手机是 iPhone 15 和 iPhone 15 Pro Max。
我最近在中国，有机会见到了开发者和创作者，他们正在用 iPhone 做出非凡的事情。就在几周前，我访问了越南、印度尼西亚和新加坡，在那里看到客户和社区使用我们的产品和服务做出令人惊叹的事情的各种方式令人难以置信。无论我走到哪里，人们都对苹果有着浓厚的兴趣，这也是我对未来如此乐观的众多原因之一。
转向麦克。 3 月份季度收入为 75 亿美元，比去年同期增长 4%。我们在 3 月初推出了令人惊叹的新款 13 英寸和 15 英寸 MacBook Air。全球最受欢迎的笔记本电脑是最适合人工智能的消费类笔记本电脑，具有突破性的 M3 芯片性能和更强大的神经引擎。无论是创办新企业的企业家还是完成学业的大学生，用户都依赖 MacBook Air 的强大功能和便携性来实现他们的目标。
iPad 方面，由于难以与上一财年推出 M2 iPad Pro 和第 10 代 iPad 后的势头相比，第三季度营收为 56 亿美元，同比下降 17%。 iPad 继续以其多功能性、功能和性能而脱颖而出。对于视频编辑、音乐制作人和各类创意人员来说，iPad 使用户能够完成比平板电脑更多的工作。
在可穿戴设备、家居和配件领域，由于 Watch 和 AirPods 的推出比较困难，3 月份季度的收入为 79 亿美元，比去年同期下降 10%。 Apple Watch 正在帮助跑步者在健康之旅上加倍努力，利用 watchOS 10 中最新的导航功能让徒步旅行者保持在正确的路线上，并让所有健身水平的用户都能过上更健康的一天。
在我们的手表系列中，我们利用人工智能和机器学习来支持救生功能，例如定期节奏通知和跌倒检测。我经常听说这些功能对用户及其亲人有多么重要，我很感激这么多人能够在最需要的时候获得帮助。
正如我之前分享的，我们在服务领域创下了 239 亿美元的历史收入记录，同比增长 14%。我们还在多个类别和地理区域创造了历史收入记录。观众可以在大大小小的屏幕和空间屏幕上观看 Apple TV+ 原创节目，例如 Palm Royale 和 Sugar。今年我们将推出一些精彩的院线影片，其中包括乔治·克鲁尼和布拉德·皮特再度联手的《狼队》。
Apple TV+ 作品继续被誉为主要奖项的有力竞争者。自推出以来，Apple TV+ 作品已获得 2,100 多项奖项提名和 480 项奖项。与此同时，我们正在通过新的 iPhone 应用程序 Apple Sports 增强现场体育体验。这个免费的应用程序允许球迷关注他们最喜欢的球队和联赛的实时比分、统计数据等。 Apple Sports 是 MLS 季票订阅者的完美伴侣。
谈到零售，我们的商店仍然是联系和创新的重要空间。我很高兴来到上海参加我们最新旗舰店的开业典礼。我们客户的活力和热情确实值得一看。在美国各地，我们出色的零售团队一直在与客户分享 Vision Pro 演示，让他们在第一次使用它时获得深刻而激动人心的体验。
无论我们在哪里开展业务，无论我们做什么，我们的使命都是丰富用户的生活，让世界变得比我们想象的更好，无论是通过新的转录功能让 Apple 播客更易于访问，还是帮助保护 iMessage 用户”隐私具有新的保护措施，可以抵御量子计算的进步。
我们的环保工作是创新与我们的价值观如何融合的另一个很好的例子。当我们努力实现到 2030 年所有产品实现碳中和的目标时，我们为能够创新并为客户做更多事情，同时减少对地球的影响而感到自豪。
自 2015 年以来，Apple 已将整体排放量减少了一半以上，而同期收入增长了近 65%。现在，我们在产品中使用的再生材料比以往任何时候都多。今年春天早些时候，我们推出了首款使用 50% 再生材料的产品，即搭载 M3 的新款 MacBook Air。
我们还在美国和欧洲投资新的太阳能和风能，为我们不断增长的业务和用户设备提供动力。我们正在与印度和美国的合作伙伴合作，为最需要的地方补充 100% 的用水，目标是在未来二十年提供数十亿加仑的水效益。
通过我们的恢复基金，Apple 已承诺投入 2 亿美元用于基于自然的碳清除项目。上个月，我们迎来了两家供应商合作伙伴作为新投资者，他们将共同向该基金追加投资 8000 万美元。无论我们是要丰富全球用户的生活，还是尽自己的一份力量，成为世界上行善的力量，Apple 所做的一切都带着深刻的使命感。我对我们在史无前例的创新之年过半时所产生的影响感到自豪。
在我们团队的想象力和创新以及我们的产品和服务在人们生活中的持久重要性的推动下，我对我们面前的未来感到无比兴奋。
这样，我就把它交给卢卡了。
卢卡·马斯特斯
谢谢蒂姆，大家下午好。三月份季度的收入为 908 亿美元，比去年下降 4%。外汇对我们的业绩产生了 140 个基点的同比负面影响。产品收入为 669 亿美元，同比下降 10%，原因是蒂姆之前描述的 iPhone 面临的挑战，但 Mac 的强劲表现部分抵消了这一影响。
得益于我们无与伦比的客户满意度和忠诚度以及大量新客户，我们的所有产品和所有地理区域的活跃设备安装量都达到了历史最高水平。
服务收入创下 239 亿美元的历史纪录，同比增长 14%，发达市场和新兴市场均创历史新高。公司毛利率为 46.6%，比上一季度增长 70 个基点，这得益于成本节约和有利的服务组合，但部分被杠杆所抵消。
产品毛利率为 36.6%，比上一季度下降 280 个基点，主要是由于杠杆和组合的季节性损失造成的，但部分被有利的成本所抵消。由于更有利的组合，服务毛利率为 74.6%，较上季度增长 180 个基点。
运营费用为 144 亿美元，处于我们提供的指导范围的中点，同比增长 5%。净利润为 236 亿美元，稀释后每股收益为 1.53 美元，创 3 月份季度记录，运营现金流强劲，达 227 亿美元。
现在让我提供每个收入类别的更多详细信息。 iPhone 收入为 460 亿美元，同比下降 10%，这是由于蒂姆之前描述的相比一年前受到近 50 亿美元的影响。调整这一一次性影响后，iPhone 收入将与去年大致持平。
我们的 iPhone 活跃安装基数在各个地理区域的总数均创历史新高。在 3 月份季度，我们看到许多 iPhone 型号成为全球最畅销的智能手机。事实上，根据 Kantar 的一项调查，iPhone 是美国、中国城市、澳大利亚、英国、法国、德国和日本最畅销的机型。 iPhone 15 系列继续深受消费者欢迎。 451 Research 最近测量的美国客户满意度为 99%
Mac 收入为 75 亿美元，同比增长 4%，这得益于搭载 M3 芯片的新款 MacBook Air 的强劲表现。客户喜欢最新 MacBook Air 和 MacBook Pro 型号令人难以置信的 AI 性能。我们的 Mac 安装基数达到了历史最高水平，本季度 MacBook Air 购买者中有一半是 Mac 新手。最近据报道，美国 Mac 的客户满意度为 96%
iPad 创造了 56 亿美元的收入，同比下降 17%。与去年推出的 M2 iPad Pro 和 iPad 10 代相比，iPad 继续面临挑战。与此同时，iPad 安装量持续增长，并达到历史最高水平，本季度购买 iPad 的客户中有一半以上是该产品的新用户。
此外，451 Research 的最新报告显示，美国 iPad 客户满意度高达 96%。可穿戴设备、家居和配件收入为 79 亿美元，由于推出比较困难，同比下降 10%。去年，我们持续受益于第二代 AirPods Pro、Watch SE 和首款 Watch Ultra 的发布。 Apple Watch 继续吸引新客户，本季度购买 Apple Watch 的客户中有近三分之二是该产品的新客户，这使得 Apple Watch 安装基数达到历史新高，最近测得的客户满意度为 95%在美国
正如我提到的，在服务方面，总收入达到了 239 亿美元的历史记录，同比增长 14%，我们的活跃设备安装量继续以良好的速度增长。随着我们不断看到客户对我们生态系统的参与度不断增加，这为服务业务的未来增长奠定了坚实的基础。交易账户和付费账户均创历史新高，付费账户同比增长两位数。付费订阅量呈现强劲的两位数增长。
我们平台上各项服务的付费订阅量远超 10 亿美元，是四年前的两倍多。我们不断提高当前服务的广度和质量，从在 Arcade 上制作新游戏、在 TV+ 上制作精彩的新节目，到为 Apple Pay 推出更多国家和合作伙伴。
谈到企业，我们的客户继续投资 Apple 产品，以推动生产力和创新。我们看到越来越多的企业客户开始拥抱 Mac。在医疗保健领域，全球最大的电子病历提供商 Epic Systems 最近推出了适用于 Mac 的本机应用程序，使 Emory Health 等医疗保健组织能够更轻松地将数千台 PC 转移到 Mac 上以供临床使用。
自上季度推出 Vision Pro 以来，许多领先的企业客户一直在投资这款令人惊叹的新产品，以将空间计算应用程序和体验变为现实。我们看到了许多引人注目的用例，从荷兰皇家航空公司的飞机发动机维护培训到保时捷赛车的实时团队协作，再到劳氏的沉浸式厨房设计。我们对企业中的空间计算机会感到非常兴奋。
退后一步，当我们审视我们上半财年的业绩时，尽管该期间的销售量减少了一周，并且存在一些外汇不利因素，但公司总收入与上一年大致持平。我们对新兴市场的强劲势头尤其感到高兴，因为我们在拉丁美洲、中东、印度、印度尼西亚、菲律宾和土耳其等多个国家和地区创下了上半年收入记录。这些业绩，加上服务业的两位数增长和强劲的毛利率水平，推动上半年稀释后每股收益创下 3.71 美元的纪录，较去年增长 9%。
现在让我谈谈我们的现金状况和资本回报计划。本季度结束时，我们拥有 1,620 亿美元的现金和有价证券。我们偿还了 32 亿美元的到期债务，商业票据连续没有变化，使我们的债务总额达到 1050 亿美元。结果，本季度末净现金为 580 亿美元。
本季度，我们向股东返还了超过 270 亿美元，其中包括 37 亿美元的股息和等价物，以及通过公开市场回购 1.3 亿美元的苹果股票获得的 235 亿美元。鉴于我们对现在和未来的业务持续充满信心，董事会今天额外授权 1,100 亿美元用于股票回购，因为我们维持随着时间的推移实现净现金中性的目标。
我们还将普通股股息提高 4% 至每股 0.25 美元，并且我们继续计划每年增加股息，就像过去 12 年所做的那样。该现金股息将于2024年5月16日支付给截至2024年5月13日在册的股东。
随着我们进入六月季度，我想回顾一下我们的前景，其中包括苏哈西尼在电话会议开始时提到的前瞻性信息类型。我们今天提供的颜色假设宏观经济前景不会比我们今天对本季度的预测恶化。
尽管汇率逆风约 2.5 个百分点，但我们预计 6 月份季度的公司总收入将同比低个位数增长。我们预计我们的服务业务将以两位数的速度增长，与我们报告的本财年上半年的增长速度相似。我们预计 iPad 收入将实现两位数增长。
我们预计毛利率将在 45.5% 至 46.5% 之间。我们预计运营支出将在 143 亿美元至 145 亿美元之间。我们预计 OI&E 约为 5000 万美元，不包括少数股权投资按市值计价的任何潜在影响，我们的税率约为 16%。
接下来，让我们开始提问。
问答环节
操作员
当然。我们将继续回答高盛迈克·吴提出的第一个问题。请继续。
吴迈克
嘿，下午好。非常感谢你的提问。我有两个问题，首先，我会询问六月季度的指导。收入前景呈低个位数增长，我想知道你是否可以回顾一下一些产品假设，比如 iPhone，什么样的假设能让你对此充满信心？那么，就服务势头而言，本季度哪些方面好于预期？然后我就进行快速跟进。
卢卡·马斯特斯
嘿，迈克。这是卢卡。关于前景，我们所说的是我们预计该公司的总体增长率将实现低个位数增长。我们预计服务业将以两位数的速度增长，与我们本财年上半年的增长速度相似。我们还提到 iPad 的销量应该会实现两位数的增长。这是我们为六月季度提供的颜色。
在服务方面，我们看到了全面强劲的表现。我们已经提到过，我们在多个类别、多个地理区域都有记录。基础非常广泛，我们的订阅业务进展顺利。交易账户和付费账户正以两位数增长。我们还看到发达市场和新兴市场的强劲表现。对服务业务的发展方式非常满意。
吴迈克
伟大的。谢谢。我想问的是，随着苹果更加倾向于人工智能和生成式人工智能，过去几年我们看到的每年约 100 亿至 110 亿美元的历史资本支出节奏是否会发生变化，或者是否会发生任何变化？您知道，我们历史上可能如何考虑工具、数据中心和设施之间的划分？非常感谢。
卢卡·马斯特斯
是的。显然，我们对 Gen AI 的机会感到非常兴奋。显然，我们在各个方面都非常努力地推动创新，而且我们已经这样做了很多很多年。仅在过去五年，我们在研发方面的支出就超过 1000 亿美元。如您所知，在资本支出方面，我们有一些混合模型，我们自己进行一些投资。
在其他情况下，我们与制造方面的供应商和合作伙伴共享它们，我们购买了一些工具和制造设备。在某些情况下，我们的供应商进行投资。我们在数据中心方面做了类似的事情。我们拥有自己的数据中心容量，然后使用第三方的容量。这种模式在历史上对我们来说效果很好，我们计划继续沿着同样的路线前进。
吴迈克
出色的。非常感谢。
苏哈西尼·钱德拉穆里
惊人的。谢谢你，迈克。接线员，我们可以问下一个问题吗？
操作员
我们的下一个问题来自美国银行的瓦姆西·莫汉 (Wamsi Mohan)。请继续。
瓦姆西·莫汉
是的，非常感谢。 Tim，您能谈谈欧盟 DMA 推动的变化对苹果的影响吗？你不得不开放第三方应用商店，显然一方面解决了一些安全风险，这会淡化体验，但也会降低开发者向苹果支付的费用。您认为早期开发者和消费者在这些第三方应用商店中选择什么？我有一个后续行动。
蒂姆·库克
现在回答这个问题确实为时过早。正如您可能知道的那样，我们刚刚在三月份在欧盟实施了替代应用程序商店和替代计费等。因此，我们专注于遵守规定，同时减轻您提到的对用户隐私和安全的影响。这就是我们的重点。
瓦姆西·莫汉
好的。谢谢你，蒂姆。卢卡，我想知道您是否可以对产品毛利率以及连续下降发表一些评论。您注意到了混合和杠杆。如果您可以分享一下，客户是否开始跨产品线进行混合，或者这是否更多是跨产品线的混合，您是否可以分享更多的混合颜色？考虑到更广泛的通胀压力，我只是想了解一下客户行为。太感谢了。
卢卡·马斯特斯
从顺序来看，是的，我们的业绩有所下降。这主要是因为我们的产品组合与以前的产品组合略有不同。显然，当我们从假日季度进入更典型的季度时，杠杆发挥着重要作用。所以我想说主要是利用不同的产品组合。我的意思是，我们在产品类别中没有看到任何不同，我们没有看到任何特别的东西。
瓦姆西·莫汉
太感谢了。
苏哈西尼·钱德拉穆里
谢谢，瓦姆西。我们将回答下一个问题。
操作员
我们的下一个问题来自摩根士丹利的埃里克·伍德林。请继续。
埃里克·伍德林
伟大的。非常感谢您回答我的问题。也许是我的第一个，蒂姆，你显然多次提到了你对生成人工智能的兴奋。我只是好奇苹果公司如何考虑通过这项技术货币化的不同方式，因为从历史上看，软件升级并不是推动产品周期的重要因素。那么人工智能可能会有所不同吗？这会如何影响更换周期？您会考虑任何服务角度吗？您可以分享一些早期的颜色吗？然后我有一个后续行动，请。谢谢。
蒂姆·库克
显然，我不想抢在我们的公告之前。我只想说，我们将生成式人工智能视为我们产品中的一个非常关键的机会。我们相信我们拥有使我们与众不同的优势。我们将在接下来的几周内更多地讨论它。
埃里克·伍德林
好的。很公平。谢谢。然后卢卡，也许只是跟进瓦姆西的评论或问题。人们普遍担心商品成本上涨对产品毛利率造成的不利影响。想知道您是否可以为我们澄清一下，如果我们退后一步，共同审视您产品中使用的所有组件和商品，您是否看到这些成本在上升？他们在跌倒吗？您必须采取哪些工具来尝试帮助和缓解某些成本上升（如果有的话）以及投入成本上升（如果有的话）？太感谢了。
卢卡·马斯特斯
是的。我的意思是，在上个季度，商品成本以及总体而言零部件成本对我们有利。在内存方面，价格开始上涨。它们在三月份季度略有上升。但总的来说，我认为不仅在本季度，而且在过去几个季度，大宗商品对我们来说都表现良好。
大宗商品有周期，因此显然总是存在这种可能性。请记住，我们的毛利率水平非常高。我们报告了 46.6%，这是我们公司几十年来从未见过的。所以我们从一个好的起点开始。如您所知，当周期对我们有利时，我们会尝试提前购买。因此，如果存在不利因素，我们将尽力减轻影响。但总的来说，我们特别觉得这个周期，我们的状态很好。
埃里克·伍德林
太感谢了。
苏哈西尼·钱德拉穆里
伟大的。谢谢你，埃里克。接线员，我们将回答下一个问题。
操作员
我们的下一个问题来自 Ben Reitzes 和 Melius。请继续。
本·雷茨
嘿，谢谢你的提问。嘿，蒂姆，我想知道我是否可以再问一次中国问题。您访问那里是否有更多的色彩让您确信自己已经触底并且正在转向？我知道你一直对长期发展充满信心。只是想知道当你认为潮流转向那里时是否有任何颜色？多谢。我有一个后续行动。
蒂姆·库克
是的，Ben，如果你看看我们第二季度大中华区的业绩，我们下降了 8%。这比第一季度的上一季度有所加速。 iPhone 是推动这一增长的主要推动力。如果你看看中国大陆的 iPhone，你会发现我们在报告的基础上实现了增长。那是在我们之前提到的供应中断正常化之前。
如果你看看最畅销的智能手机，中国城市中排名前二的都是 iPhone。当我在那里的时候，这是一次很棒的访问，我们在上海开了一家新店，接待非常热情，充满活力，所以我离开那里的时候度过了一次美妙的旅行，并且很享受在那里的时光。因此，我对中国保持着长远的看法。我不知道每个季度、每周过得怎么样。但从长远来看，我有一个非常积极的观点。
本·雷茨
好的。嘿，谢谢，蒂姆。然后我的后续行动，我想仔细问一下。人们担心，您可能会失去一些流量获取收入。我想知道你是否认为人工智能是从大局出发，它不一定是长期的，我的意思是从大局来看，人工智能是否是你继续将你的移动房地产货币化的机会，只是投资者如何从大局出发来思考这个问题，因为这是可能成为悬而未决的担忧之一，当然，由于，你知道，围绕某些问题的大量新闻和媒体法律案件？我想知道您是否可以提供一种宏观色彩，让我们更好地思考它以及您继续将房地产货币化的能力？多谢。
蒂姆·库克
我认为人工智能、生成式人工智能和人工智能对我们的产品来说都是巨大的机会。我们将在接下来的几周内更多地讨论它。我认为有很多方法对我们来说都很好。我们认为我们处于有利位置。
本·雷茨
谢谢，蒂姆。
蒂姆·库克
是的。
苏哈西尼·钱德拉穆里
谢谢，本。我们可以问下一个问题吗？
操作员
谢谢。我们的下一个问题来自 Krish Sankar 和 TD Cowen。请继续。
克里斯·桑卡
是的，嗨。感谢您提出我的问题。再次抱歉，击败了人工智能。但是蒂姆，我知道你不想透露太多。但我只是有点好奇，因为上个季度您谈到了如何在企业中获得吸引力。人工智能战略是消费者战略还是企业战略，还是一个接一个？任何颜色都会有帮助吗？然后，我有卢卡的后续行动。
蒂姆·库克
你知道，我们对企业的关注贯穿了整个季度和之前的几个季度，销售 iPhone、iPad 和 Mac，最近我们又添加了 Vision Pro。我们很高兴看到大公司有兴趣购买一些产品来探索他们的使用方式。所以我在企业中看到了巨大的机会。我不想只把它交给人工智能。我认为我们在世界各地的企业都有很好的机会。
克里斯·桑卡
知道了。很有帮助。然后，对于 Luca，你知道，我有点好奇 - 考虑到宏观环境，在硬件方面，你是否看到标准 iPhone 与 Pro 型号之间存在偏见？我问这个问题的原因是消费者支出环境疲软，但你们的服务业务仍在增长，并且毛利率惊人。所以我只是想化圆为方。谢谢。
卢卡·马斯特斯
我不确定我是否完全理解这个问题，但总的来说，我们在产品方面看到的情况是，我们继续看到人们对我们的顶级产品有很多兴趣。我认为这是消费者想要购买我们在不同类别中提供的最佳产品以及我们随着时间的推移使这些购买变得更加实惠的能力的结合。
我们推出了多种融资解决方案，从分期付款计划到降低负担能力门槛的交易计划，因此，客户倾向于购买——想要购买顶级产品，这对我们在发达市场非常有价值，尤其是在新兴市场负担能力问题更为明显的市场。但总的来说，在过去几年里，这也反映在我们的毛利率上，在过去几年里，我们看到了这种趋势，我们认为这是相当可持续的。
克里斯·桑卡
知道了。非常感谢你，卢卡，也谢谢你，蒂姆。
苏哈西尼·钱德拉穆里
谢谢你，克里什。接线员，我们有下一个问题。
操作员
我们的下一个问题来自 Evercore 的 Amit Daryanani。请继续。
阿米特·达亚纳尼
感谢您提出我的问题。我也有两个。我想，首先在资本配置方面，你们现在拥有大约 580 亿美元的净现金。当你考虑最终达到这个净现金中性目标时，你认为在某个时候，苹果会愿意在资产负债表上施加杠杆并继续回购计划吗？
或者更像是一旦你达到这个中立立场，就会将自由现金流返还给股东？我只是想知道，随着时间的推移，您如何看待资产负债表上的杠杆以及您认为您愿意采用哪种杠杆？
卢卡·马斯特斯
嘿，阿米特。这是卢卡。我想说的是，一步一个脚印，我们几年前就提出了实现净现金中性的目标，并且我们正在努力实现这一目标。多年来，我们的自由现金流生成一直非常强劲，尤其是在过去几年。正如您今年所看到的，我们增加了分配给回购的金额。过去几年，我们的营收为 900 亿美元，现在我们的营收为 1100 亿美元。那么我们先到那里吧。还需要一段时间。然后当我们到达那里时，我们将重新评估并看看当时公司的最佳资本结构是什么。显然，当我们到达那里时，我们需要考虑很多因素。
阿米特·达亚纳尼
很公平。我认为无论如何都值得尝试。如果我回顾一下有关中国的讨论，蒂姆，我认为您对 iPhone 在中国大陆增长的评论确实值得注意。您能退后一步吗？我的意思是，这些数字至少在大中华区总体上仍在下降。也许只是谈谈你从中国的宏观基础上看到的情况，然后至少是我们看到的年度下降或同比下降。您认为那里更受宏观驱动还是更受竞争驱动？那会有帮助的。
蒂姆·库克
是的，我只能告诉你我们所看到的。所以我不想把自己表现为经济学家。所以我会避开这一点。从我们看到的情况来看，第一季度的增长是加速的，这是由 iPhone 和中国大陆的 iPhone 推动的，然后我们对我们之前谈到的 50 亿美元的影响进行了调整，确实有所增长。这意味着其他产品的表现也不佳。因此，我们显然还有工作要做。
我认为上个季度一直是世界上竞争最激烈的市场。而我——所以，你知道，除此之外我不会说任何其他的话。我以前说过，而且我相信上个季度也是如此。但是，如果你从 90 天的周期中退一步，我看到很多人正在进入中产阶级，我们努力为那里的客户提供良好的服务，并拥有很多满意的客户，你可以在那儿最近开张的商店里看到了这一点。所以我仍然感到非常乐观。
阿米特·达亚纳尼
伟大的。谢谢。
苏哈西尼·钱德拉穆里
谢谢，阿米特。接线员，我们将回答下一个问题。
操作员
我们的下一个问题来自瑞银集团的大卫·沃格特。请继续。
大卫·沃格特
伟大的。谢谢你们回答我的问题。我要把这两个放在一起，这样你们就都拥有了。卢卡显然，我正在尝试解析六月季度的前景。根据你所说的快速计算，在所有条件相同的情况下，iPhone 业务在 6 月季度将再次出现中个位数下降。
如果是这样的话，也许这对蒂姆来说显然是这样，在你刚才所说的中国以外的背景下，你如何看待竞争格局以及消费者需求或对新设备的接受度发生了什么变化，因为我们“这种不适已经有一段时间了。这真的是很多公司都在追求的人工智能举措吗？您认为这会改变未来的需求驱动因素吗？或者这实际上只是一个时间问题，因为更换周期有点长，我们会在某个时候看到升级周期，也许是今年晚些时候到明年？谢谢。
蒂姆·库克
正如我之前提到的，我确实看到了一个关键的机会，即我们所有设备或绝大多数设备的生成式人工智能。因此，我认为，如果你注意的话，这不会在下个季度左右发生，而且我们不会在产品层面提供指导，但我非常乐观。所以——这就是我的看法。就 - 我将让卢卡评论其前景部分。我认为，如果你退一步考虑 iPhone，并对前一年进行调整，我们第二季度的 iPhone 业绩将持平。这就是我们在第二季度的表现。
卢卡·马斯特斯
是的，大卫，关于前景，我只会重复我们之前说过的话，这就是我们为本季度提供的颜色。我们确实预计总量将实现低个位数增长。我们确实预计服务将实现两位数增长，并且我们预计 iPad 的其余部分也将实现两位数增长。我会让你做出假设，然后我们将在三个月后进行报告。
大卫·沃格特
伟大的。多谢你们。我会回到队列中。
苏哈西尼·钱德拉穆里
谢谢，大卫。接线员，我们将回答下一个问题。
操作员
我们的下一个问题来自摩根大通的 Samik Chatterjee。请继续。
萨米克·查特吉
您好，感谢您提出我的问题，我也有几个问题。也许对于第一个，您的服务增长从 11% 加速到 14%。如果您可以深入了解您真正看到加速的服务的哪些地方或哪些部分的驱动因素？当我们考虑下个季度时，为什么它没有更具可持续性呢？
因为我相信您会更多地指导下季度对上半年进行平均。所以只是好奇驱动因素是什么，为什么不在今年剩下的时间里对其进行更可持续的改进呢？我有一个快速的跟进。谢谢。
卢卡·马斯特斯
所以有很多关于服务的事情。首先，整体表现非常强劲。正如我之前所说，发达市场和新兴市场都创下了历史记录。因此，我们看到我们的服务在全球范围内表现良好。我们的许多服务类别都有记录。有一些类别增长非常快，也是因为它们在我们的服务业务计划中相对较小，例如云、视频、支付服务。你知道，这些都创下了历史收入记录。
因此，我们对我们在服务方面取得的进展感到非常满意。在我们前进的过程中，我只想指出，如果你看看我们一年前的增长率，就会发现它们在去年财年期间有所改善。因此，随着这一年的发展，服务业务的竞争变得更具挑战性。但总的来说，正如我所提到的，我们仍然预计六月季度的增长率将达到两位数，与上半年的增长率非常相似。
萨米克·查特吉
知道了。知道了。对于我的后续行动，我是否可以更具体地询问您有关印度市场的情况。显然，您在该市场的收入方面继续创造新记录。您所看到的势头有多大，您是否会将其与您在该市场的零售策略、相对于某些供应变化或您在该市场本身经历或采取的制造变化或策略的零售扩张联系起来。对此有什么想法会有帮助吗？
蒂姆·库克
当然。我们确实实现了两位数的强劲增长。所以我们对此非常非常高兴。这对我们来说是新的三月季度收入记录。如您所知，正如我之前所说，我认为这是一个令人难以置信的令人兴奋的市场，也是我们的主要关注点。从运营方面或者供应链方面来说，我们是在那里生产，从务实的角度来说，你需要在那里生产才能有竞争力。
是的，从这个角度来看，这两件事是有联系的。但我们既有运营方面的事情，也有进入市场的活动和举措。正如你所知，我们去年刚刚开设了几家商店，我们在那里看到了巨大的机会。我们将继续扩大我们的渠道，并致力于开发者生态系统。我们非常高兴那里的开发人员基础正在快速增长。因此，我们正在致力于整个生态系统，从开发商到市场再到运营，整个事情。我对此感到非常兴奋和热情。
萨米克·查特吉
知道了。谢谢。感谢那。
蒂姆·库克
是的。
苏哈西尼·钱德拉穆里
谢谢你，萨米克。接线员，我们有下一个问题。
操作员
我们的下一个问题来自。请继续。
亚伦雷克斯
是的，感谢您提出问题，我想我也必须像其他人一样有两个问题。我想，我要回到中国问题。我想，从高层次上看，一个简单的问题是，当我们查看本季度整个过程中反复报告的数据点时，我很好奇，蒂姆，你知道，我们错过了什么？考虑到上个季度整个过程中报告的数据点，您认为人们在哪里遗漏了苹果 iPhone 在中国市场的吸引力，您知道，只是处于高水平？
蒂姆·库克
我无法解决数据点问题。我只能说明我们的结果。上个季度我们确实加速了，iPhone 在中国大陆的增长。结果就是这样。我无法连接到我们没有想到的数字。
亚伦雷克斯
好的。然后作为快速跟进，我知道你们已经很长一段时间没有谈论过这个了，量化它。但我很好奇我们如何描述 iPhone 的渠道库存动态？
蒂姆·库克
当然。对于三月季度，我们减少了该季度的渠道库存。我们通常会在第二季度减少渠道库存。所以这并不罕见。我们对整体渠道库存非常满意。
亚伦雷克斯
谢谢。
蒂姆·库克
是的。
苏哈西尼·钱德拉穆里
谢谢你，亚伦。接线员，我们将回答下一个问题。
操作员
我们的下一个问题来自 Arete Research 的 Richard Kramer。请继续。
理查德·克莱默
非常感谢。我不会问中国，但你经常提到许多其他新兴市场的快速增长。那么，苹果公司是否正在接近这样一个阶段：所有其他新兴市场的总体规模可能会超过目前价值 700 亿美元的大中华区市场，也许投资者可以将其视为推动更广泛业务的增长？然后我有卢卡的后续行动。谢谢。
卢卡·马斯特斯
我认为，理查德，你问了一个非常有趣的问题。我们最近正在研究类似的东西。显然，中国是迄今为止我们最大的新兴市场。但当我们开始关注印度、沙特、墨西哥、土耳其，当然还有巴西、墨西哥和印度尼西亚等地时，数字越来越大，我们非常高兴，因为这些市场我们的市场份额很低，人口众多，而且还在不断增长。我们的产品在这些市场上确实取得了很大进展。
该品牌的兴奋程度非常高。蒂姆最近去了东南亚，兴奋程度令人难以置信。所以这对我们来说非常好。然后——当然，这个数字一直在变得越来越大。因此，与中国的数字相比，差距正在缩小，希望这种趋势能够持续很长一段时间。
理查德·克莱默
好的。然后，作为后续行动，我的意思是，也许对你们中的任何一个人来说，距离非常受欢迎的 iPhone 12 周期已经过去四年了。而且，你知道，考虑到你正在努力减少你的净额——你的——达到你的净中性现金头寸，并且你的利润率接近高点，你是否找到了更多地部署资本来刺激你的已安装基础的替代需求的方法要么提供更多的设备融资、更多的营销投资、更多的促销活动。我的意思是，你觉得你需要产生这样的利润，还是通过替代来刺激增长更重要？谢谢。
蒂姆·库克
我认为创新刺激了升级周期，当然，其中也有经济因素在起作用。我们的运营商合作伙伴提供哪些类型的产品等等。所以这里面有很多变量。但我们致力于所有这些，而且您知道，我们根据我们所提供的价值来定价我们的产品。这就是我们的看法。
卢卡·马斯特斯
如果我可以补充蒂姆的评论，理查德，当你纵观漫长的时间弧线时，你可能没有完全理解的一件事是，我们已经经历了很长一段非常强势的美元。鉴于我们公司 60% 以上的收入来自美国境外，这意味着什么。
这些市场对我们产品的需求比我们报告的结果更强劲，只是因为这些当地货币换算成美元，对吗？因此，当您查看我们的结果时，请记住这一点，对吧？因此，我们正在进行所有需要的投资，蒂姆谈到了创新。显然，我们在融资解决方案、交易计划等方面取得了很大进展，我们将继续进行所有这些投资。
理查德·克莱默
好的。极好的。多谢你们。
苏哈西尼·钱德拉穆里
谢谢你，理查德。接线员，我们可以回答最后一个问题吗？
操作员
我们的下一个问题来自花旗银行的 Atif Malik。请继续。
阿蒂夫·马利克
你好。感谢您提出我的问题，我也有两个问题。首先，对于 Tim，对于企业来说，具体而言，您最兴奋的 Vision Pro 前两三个用例是什么？然后我有卢卡的后续行动。
蒂姆·库克
是的，最棒的是，我听说了很多这样的事情。我不会说现在已经成为顶尖人物。最令人印象深刻的是，就像人们使用 Mac 的方式一样，你可以用它来做任何事情。人们在企业中将其用于许多不同的事情，从现场服务到培训，再到医疗保健相关的事情，例如为医生进行术前手术或高级成像做准备。
所以它指挥控制中心。因此，这是大量不同的垂直领域。您知道，我们的重点是发展生态系统，让更多应用程序和越来越多的企业参与进来。对于我们最近举办的活动，我无法夸大房间里的热情。这是非凡的。因此，我认为我们在企业方面有了一个良好的开端。
阿蒂夫·马利克
伟大的。然后卢卡，我相信您提到了三月份季度的大宗商品定价环境是有利的。您能否谈谈您对六月季度甚至全年内存等商品定价的假设？
卢卡·马斯特斯
是的，我们仅提供当前季度的指导。所以我会告诉你有关指导的信息。我们的毛利率目标再次达到非常高的水平，即 45.5% 至 46.5%。在这一指导下，我们预计内存将是一个轻微的逆风，不是很大，但只是轻微的逆风。外汇也是如此。外汇汇率将环比产生约30个基点的负面影响。
阿蒂夫·马利克
谢谢。