一、三年前不能买白酒股，现在是否可以买入白酒股了呢。
1、白酒股翻石头
二、今世缘指标分析
1、今世缘整体指标概览：
2、五年ROE指标：ROE在持续的提升，说明情况挺好。
3、五年毛利率指标：毛利率提升将近10个点，营收不仅在增长，内功修炼也在提升，非常不错。
4、五年资产负债率指标：五年上升了10%，在白酒这个行业这个负债率还是有点高了。核心还是看能否保持较高增长。
5、五年营业收入指标：五年营收翻一倍，高速增长中。主要集中在省内的份额，未来增长主要还是看省外。
6、净利润VS现金流净额：净利润基本上来自于现金流，现金流下降的原因可能来自于固定资产投资的投入。
7、应收账款VS应付账款：基本上没有应收。头部白酒行业应该有的属性，很不错。
8、商誉：无
9、营业收入vs净资产：资产利用率一般般。而且还在快速的固定资产投建中。
10、五年分红比例：快速发展中，分红比例不高也能理解。如果能加大分红，那是很完美了。
11、五年研发费用和营业收入对比：白酒行业不用看这玩意。
12、今世缘营收分类占比：特A+A类占比92%，省内占比92%.产品结构和销售结构还是很简单的。主要占据了江苏省内洋河中高端的份额。主要集中在淮安和南京。
13、固定资产和净资产对比：固定资产增长比较少，更多是无形资产的增加。
14、总股本变化：没有花里胡哨的运作，不错。
15、经销商情况：23年省内增加了119个，其中南京和淮安还是占了大头。省外新增54个。24年应该还是巩固省内市场，特别是淮安和南京的主战场。省外也在全力布局，但增长没有那么明显。
三、今世缘估值：
1、DCF估值：
2、格雷厄姆估值法：
3、PEG估值：
PEG将近等于1，不算便宜。
备注：以上数据有可能会有出入，仅供自己学习复盘使用，欢迎交流和学习。
总体印象：在南京以前大家喝酒确实喝洋河，最近两三年和朋友吃饭很多时候改喝今世缘酒。确实感觉比天之蓝、梦3要好喝点，特别是双开和四开感觉很不错。但是放眼今世缘未来5年发展来看，确实存在很多不确定性因素，可能至少需要解决三个问题吧。一、省内需要进一步占领洋河的份额，目前洋河省内180亿左右规模，今世缘离这个目标还有很大的空间。未来做到120-150亿是有可能的。 二、省外需要快速的拓展，但是从公司经营的角度来看，到底重点打那个区域，年报里好像没有提到过。如果省外能够攻破两三个省外，那今世缘的增长就具备持续性了。 三、品牌和名酒，没有获得过名酒称号的今世缘，在未来的品牌塑造上还需要不停的强化，越往高端突破越需要这些沉淀，这点还是很考验整个管理层的能力的。
$今世缘(SH603369)$ $洋河股份(SZ002304)$