投顾支持|于晓明，编辑|顾谨丰
来源：巨丰投顾、好股票应用
乘联会数据显示，3月份国内狭义乘用车市场零售销量达169.0万辆，同比增长6.2%，环比增长53.1%。乘联会分析表示，3月同、环比均高增长的重要原因是春节因素带来的节后消费恢复。随着小米SU7上市和新一轮相关车型价格的进一步调整，叠加四月份新车型密集发布，市场的消费热情会逐步被激发。今天带来汽车行业龙头，让我们看看该公司的投资逻辑：
行业层面，多家中国新能源车企发布3月销量数据
比亚迪、理想、赛力斯新能源汽车销量靠前，3月销量分别为30.25、2.90、2.77万辆，2024年1-3月累计销量分别为62.63、8.04、9.48万辆。赛力斯、零跑、极氪新能源汽车销量增速靠前，3月销量分别同比+225.81%、+136.02%、+95.29%，2024年1-3月累计销量分别同比+374.77%、+217.92%、+117.01%。
政策端，4月3日，央行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，旨在推动汽车以旧换新，支持促进汽车消费。通知明确，自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例由金融机构自主确定。按照此前文件规定，自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例分别为80%、85%。同日，特斯拉中国宣布，针对Model3/Y车型上线限时低息置换政策，并首次推出“0利息”分期购车的优惠政策。据悉，4月底前下订最新款的Model3/Y车型，最长可享3年0息或5年超低息。自用汽车贷款最高发放比例放开，配合部分车企推出的低息贷款优惠政策，有望进一步释放汽车消费潜力，推动汽车销量提升。
车企层面，价格战持续演绎。4月1日，小鹏汽车宣布，2024款小鹏G9购车即享智驾补贴，现车限时减免高达2万元，补贴后现车售价24.39万元起。同日，蔚来宣布为响应国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》号召，将推出最高10亿元油车置换补贴。油车用户置换蔚来2024新车，将额外获得额外1万元的选装基金补贴。结合其他礼遇政策，油车用户置换蔚来，可获得最高1.5万元的选装基金、价值6498元的NIO Phone抵用券一张、价值约3600元的换电券（36张）以及价值4560元的全域领航辅助（NOP+）一年使用权。小米汽车上市加剧了车市价格战，未来将长期持续。
今天带来汽车行业龙头，让我们看看该公司的投资逻辑：
1、公司在中国厦门、苏州、绍兴、西安、上海等地布局客车整车制造企业。
2、公司整车产品涵盖4.3米至18米各型客车，销往全球五大洲140多个国家和地区，广泛应用于客运、旅游、公交、团体和特种车等市场，并获得客户的一致认可。
3、2023是客车新一轮大周期向上的起点，国内回暖、出口高增的行业红利下公司有望充分受益。
金龙汽车简介及主营业务
金龙汽车公司在中国厦门、苏州、绍兴、西安、上海等地布局有厦门金龙联合汽车工业有限公司——金龙客车、厦门金龙旅行车有限公司——金旅客车、金龙联合汽车工业(苏州)有限公司——海格客车、厦门金龙礼宾车有限公司——金龙礼宾车、金龙汽车(西安)有限公司等客车整车制造企业以及金龙汽车车身、车架、空调、座椅、电器、互联网、充电站(桩)等汽车零部件生产企业，形成集整车与零部件制造为一体的客车产业集群。公司整车产品涵盖4.3米至18米各型客车，销往全球五大洲140多个国家和地区，广泛应用于客运、旅游、公交、团体和特种车等市场，并获得客户的一致认可。
金龙汽车股票所属概念
汽车整车、世界杯、福建板块、QFII重仓、预盈预增、融资融券、燃料电池、国企改革、沪股通、无人驾驶、贬值受益、百度概念、冷链物流、氢能源、新能源车、口罩、地摊经济。
金龙汽车行业地位是怎样的？
从营业收入方面来看，金龙汽车高于行业平均 行业排名第28位。
金龙汽车股票发行基本情况是怎样的？
金龙汽车股票总股本7.17亿股，其中流通A股数量为7.17亿股。截止4月11日总市值为55.930亿，流通市值为55.930亿元，市盈率为-68.56。股东人数3.62万户。第一大股东为福建省汽车工业集团有限公司，前十大股东持股占比52.88%。
金龙汽车股票财务数据怎么样？
2023年三季报显示，金龙汽车总营收为47.15亿，归母净利润为0.1亿元，营收总收入同比增长19.09%，归属净利润同比增长-134.28%。
截至2023年6月30日，按产品来看，营业收入为86.46亿，收入比例为92.27%。按地区来看，境外营业收入为43.75亿，收入比例为46.70%。
高管资料：
谢思瑜：男，汉族，1965年8月出生，中共党员，大学本科学历，高级工程师。现任福建省汽车工业集团有限公司党组副书记、总经理、副董事长，厦门金龙汽车集团股份有限公司党委书记、董事长。历任厦门华侨电子企业有限公司注塑厂厂长、彩电厂厂长、总经理助理、副总经理、总经理，厦门金龙汽车集团股份有限公司总经理助理、副总经理、总裁、党委副书记，福建省汽车工业集团有限公司党组成员、副总经理。
金龙汽车2024年1月销量为2961辆，同环比分别+88%/-50%；2月销量为2313辆，同环比分别+24%/-22%；2024年前两个月公司累计销量5274台，同环比分别+53%/-47%。
淡季不淡，前两个月产销略超预期
单看2月份公司销量环比有所下降，主要是春假放假所致，总览今年前两个月公司销量实现了53%的同比大幅增长，主要原因为：1）23年一季度受制于疫情放开初期及2022年新能源公交透支影响基数较低；2）23年全年国内外需求放量节奏延续。客车下游需求拐点在23年得到验证，从目前产销情况看下游需求持续性依旧较好，24年有望兑现国内出口双轮驱动下的产销高增长。
国内国外共振，销量结构明显优化
分车型看，2024年前两月公司大中轻客分别销量为2076/885/2313辆，同比分别+30%/+175%/+51%，环比分别-32%/-36%/-58%，大中客占比为56%，相较2023全年环比+2pct，销量结构明显提升，推测是大中型公交复苏及出口主要为大中型客车所致。
展望2024年，金龙有望兑现销量与业绩的同比高增。2023是客车新一轮大周期向上的起点，国内回暖、出口高增的行业红利下金龙有望充分受益，尤其是出口方面，油车和新能源车共振，2024年出口量有望实现进一步增长，增厚公司利润。
投资机会：
东吴证券认为，维持公司2023~2025年营业收入205/233/266亿元，同比+12%/+14%/+14%，维持归母净利润为0.78/3.05/6.26亿元，2024~2025年同比+292%/+105%，2023~2025年对应EPS为0.11/0.43/0.87元，PE为60/15/7倍。
风险提示：
全球经济复苏不及预期，国内外客车需求低于预期。
今日感悟：
每个人都有足够的智力在股市赚钱，但不是每个人都有必要的耐力。——彼得·林奇
来源：
上海证券-汽车行业周报：调整汽车贷款政策落地，有望释放汽车消费潜力-20240410
东吴证券-金龙汽车-600686.SH-1&2月产销数据点评：淡季不淡，趋势延续！-20240308
（投顾支持：于晓明，执业证书：A0680622030012）
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