$保利发展(SH600048)$ 一笔资金的生命周期很简单：发展价值洼地-买入-持有-到达预设目标（止盈点或止损点）-出清。整个过程看上去很简单，但里面的学问千变万化，指导也解释了经济运行的各种现象。其中后4项可以认为就是一个点鼠标的机械动作，不受人为控制。真正由人掌握主动的地方在于发展价值洼地。对特定标的的价值评估体系一千个人的眼里有一千个哈姆雷特，因为每个人看问题的角度不一样，事实上站在他的角度上去看不一定没有道理，但为什么有道理还会亏呢？两个原因：1、他的道理是他自己或者小范围群体或者弱势群体认为对的小道理，并不是主力眼中的大道理。打个比方，经济不景气情况下直接给民众发现金补贴刺激消费，这是不是广大平民认为对的好方法？当然是，但为什么不实行呢？因为决定能不能实行的不是你我，而是上面那一小撮统治阶级，他们才是强势群体，是真正意义上的主流群体，他们在这个问题上的评估角度跟你我是不一样的，他们要对实行后可能出现的通胀或腐败或其他一连串后果负责，而你却什么责任都不用担，这点要明白。所以大部分时候你的判断大概率有道理，但不重要，重要的是符不符合主力逻辑。要想获利就要不断地训练自己，让自己变得深刻，时刻站在主力的角度切入和思考问题。这就是所谓的“市场先生是不会错的，如果亏了，那错的一定是你自己。”2、他的道理对，也符合主流逻辑，为什么还是会亏？因为这就是机会啊傻瓜！这就是价值洼地！以保利为例，今年一次计提50亿资产减值，他能不能不计提呢？当然也能，资产减值是个动态变量，跟商誉一样看不见摸不着，你说他有他就有，你说他没有他就没有，怎么作会计处理完全取决于管理层怎么想，有可能真亏，有可能想给下一年腾出空间，也有可能提升分红比例后就故意压低净利润保留真实资金（这招就比万科一根直肠子不分红高明得多，好好学学吧郁亮）。不管他怎么想，只要计提了，对次年一定是有好处的。假设今年不计提或减少计提，叠加高价地出清，理论上净利率会有提高，退一步讲，他想维持住去年净利率水平，扩一下市占率，那净利润就会上来，这是大概率事件。而现在股息率已经超过5%，在净利润预期增加，未来2年分红比例确定，而股价却下跌，这就是不正常的偏离。大资金要的是大概率事件，是确定性，这种坑迟早会被他们发现并填上的。可以自己算一算，明年净利润增加（大概率事件）+40%分红（确定性），要想股息率不太离谱，对应的股价应该是多少？
BTW，我满仓持有保利，前期巨亏过，7.74那天最大回撤接近12%，因为重仓，那天把我今年以来所有的利润全吃掉了，说不害怕那是假的，怕是不是哪里有我没考虑到的点，想着大不了今年再重来，但这个念头在脑子里一闪而过。那几天翻来覆去一遍又一遍地复盘买入时的逻辑，一次又一次地给自己打气，“价格、筹码、基本面、政策、消息、行业板块、A50、沪深300、大盘、资金周期、外围….”，除了走势差点，其余地方确实找不到问题，于是又坚持了两天，等他企稳后就把最后一笔资金补了进去躺平了。后来财报一出心里就有底了。期间我一直在发文，也并不是说要故意唱多，更多的是对自己复盘的总结，也是当沉到谷底时给自己打气的方式。坦白讲，在保利上我现在还没回本，但已经从深渊里拉了回来，整体来看因为重仓今年的总盈利反而增加了。现在也不打算出，因为还没到预计的那个点。后面如果再跌会不会出？可能吧，因为有了盈利就掌握了主动权。我每次进一只票，都会写一些自己持仓的经历和想法，等清仓后，就会删除所有文章。这也是计划你的交易，交易你的计划当中的一部分。五一愉快。