和光同辉

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我们通过上表的回测可以知道，表现最好的因子是股东数/少、社保持股比例/高、国家队持股比例/高等因子，表现最差的是基金持股比例/高、机构持股比例/高、十大股东持股比例/高。我们和沪深300指数对比，17年多的年化收益率是3.30%，最低的基金持股比例因子是4.27%，虽然高一点，但我们知道沪深300指...

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今天还有人问我为什么一个上市公司的持股人数多了反而容易下跌，他觉得很奇怪。其实一点也不奇怪。我做过多次回测，不管是总股东数最少，还是户均持股数最大，这些因子长期相对于沪市300指数都有不小的超额收益。主要原因还是这个：大部分人是不容易赚钱的，盈利最终会集中到少数人身上。

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考虑到PE=PB/ROE，所以市赚率还有一个推导出来的第二公式（PR=PB/ROE/ROE）。

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赞//@ericwarn丁宁: 市赚率的原始公式是PR=PE/ROE，当ROE在10%-33%之间，相关变量特定取值之后，市赚率的估值结果与DCF十分接近。所以说，我们可以把市赚率看作是DCF的简化版，也就是巴菲特经常念叨的现金流折现。考虑到大部分价值股的ROE均在10%-33%之间，所以市赚率在美股还算挺好用的，巴菲特最...

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👍//@gqioehg1213: 回复@会计误工人员: 4月底业绩披露完至中期业绩真空期炒题材，成长，中报披露前后如果证伪又做鸟兽散，这种多数公私募，游资等代理人资金盼望的吃饭行情客观上压制了优质红利类空间，但也为红利复投创造了低位介入的机会。可以预见的是，代理人资金长期固化套利的惯性思维和市...

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