今天下午迈瑞发布了《关于收购惠泰医疗控制权的公告》，收购后占惠泰医疗总股本的 24.61%，惠泰医疗控股股东将变更为深迈控，实际控制人将变更为李西廷和徐航。根据《公告》迈瑞收购21.12%股权的对价是66.52亿元，收购估值为66.52/21.12%=315亿元。惠泰医疗预计2023年实现归母净利润5亿元，收购P/E=315/5=63倍。从静态财务角度，收购价格畸高。如果三年内老李能让惠泰医疗归母净利翻一倍的话，收购估值只相当于31.5倍（投资回报率3.2%与无风险利率相当），翻两倍的话，收购估值只相当于16倍，这种小事就交给老李和他的小伙伴们去处理了！
惠泰医疗当下市值241亿，负债总额6亿，账面类现金12.30亿，实际市值241+6-12.30=235亿，P/E=47倍，粗略看了下，惠泰医疗各项财务指标优秀，质地蛮好，但估值偏高。截止2023年三季度末，惠泰医疗归母净资产近18亿，收购溢价315-18=297亿，收购形成的商誉估计为297×24.61%=73亿元，迈瑞三季度末归母净资产368亿，占比约20%，原有商誉45亿，累计118亿，占净资产32%，尚可接受。
