投资要点
本周通信（中信）下跌2.71%，同期上证指数上涨1.60%，深证成指上涨1.50%，创业板指上涨1.06%，沪深300上涨1.72%。从板块来着，卫星导航本周表现最佳，涨幅达0.98%，光模块相对弱势，跌幅达6.70%。
涨幅前三的个股为：ST中嘉（23.19%）、*ST通脉（17.89%）、*ST九有（14.16%）。通信行业出现回调。此外，AI算力指数本周跌幅为4.76%、东数西算指数跌幅为5.33%；专网领域标的佳讯飞鸿跌幅为13.4%、海能达涨幅为0.47%。我们认为本周A股市场涨势趋缓。通信产业多事件持续催化。看好全板块投资机会。运营商领域：中国电信在香港首发手机直连卫星业务；工信部明确UWB频率范围：为中频段5G/6G发展让路；算力领域：幻方发布全球最强MoE模型DeepSeek-V2；上海市推进数据中心绿色低碳改造：PUE<1.4、淘汰小散老旧；投资50亿，机柜3万架，腾讯粤港澳大湾区算力中心落地韶关；甘肃印发算力基础设施发展规划，2026年算力规模超30EFLOPS；卫星互联网：我国首颗中轨宽带通信卫星智慧天网一号01星成功发射。
u 2、季度专题（算力-大模型）：国产大模型突破，算力中心陆续落地
2.1幻方发布全球最强MoE模型DeepSeek-V2：5月7日，深度求索发布全新第二代MoE大模型DeepSeek-V2。DeepSeek-V2达到了开源模型中顶级的性能，称得上是最强的开源MoE语言模型。目前DeepSeek-V2 API的定价为：每百万token输入1元、输出2元，仅为GPT-4-Turbo的近百分之一。（华尔街见闻）建议重点关注国产大模型：昆仑万维、科大讯飞，算力租赁：润泽科技、奥飞数据等。
2.2上海市推进数据中心绿色低碳改造：PUE<1.4、淘汰小散老旧：4月30日，《上海市推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动计划（2024-2027年）》发布。要求提升项目能效门槛，新建数据中心PUE不高于1.25。（IDC圈）建议重点关注液冷：英维克、佳力图、申菱环境，国产算力：海光信息、高新发展、天源迪科等
2.3投资50亿，机柜3万架，腾讯粤港澳大湾区算力中心落地韶关：5月8日，腾讯粤港澳大湾区算力中心项目投资协议签约仪式举行。腾讯粤港澳大湾区算力中心项目总投资50亿元，建设约3万个标准机柜，一期项目用地面积约230亩。（IDC圈）建议重点关注算力服务器：工业富联、浪潮信息、紫光股份、中科曙光、中兴通讯、高新发展，液冷：英维克、佳力图、申菱环境等。
2.4甘肃印发算力基础设施发展规划，2026年算力规模超30EFLOPS：近日，《甘肃算力基础设施高质量发展三年行动计划（2024-2026年）》印发。提出到2026年，全省算力规模超30EFLOPS。（C114通信网）建议重点关注算力服务器：工
业富联、浪潮信息、紫光股份、中兴通讯，算力基础设施：长飞光纤、中天科技等
3.1量子信息位列第二批中央企业原创技术策源地布局建设：近日，国务院国资委开展第二批中央企业原创技术策源地布局建设，在量子信息、类脑智能、生物制造等36个领域，支持40家中央企业布局52个原创技术策源地。两批布局后，共有58家中央企业承建97个原创技术策源地。（C114通信网）建议重点关注三大运营商中国移动、中国电信、中国联通，国盾量子等。
3.2我国首颗中轨宽带通信卫星智慧天网一号01星成功发射：5月9日，长征三号智慧天网一号01星（A / B）进入预定轨道。“智慧天网”是中轨泛同步轨道天基网络解决方案， 8颗卫星为一组，部署在2万公里高度的轨道，构成覆盖全球的通信星座，并可按需扩展为16星、32星等。（C114通信网）建议重点关注卫星互联网：航天环宇、普天科技、天银机电、盟升电子、佳缘科技、陕西华达等。
3.3中国电信在香港首发手机直连卫星业务：5月8日，中国电信在香港举办手机直连卫星业务落地发布会，正式宣告以天通卫星系统为依托的手机直连卫星业务落地香港，并将以此为新起点，同步开启天通卫星移动系统国际化运营新征程。（C114通信网）建议重点关注三大运营商：中国电信、中国移动、中国联通，终端直连卫星：华力创通、海格通信、中兴通讯等。
3.4工信部明确UWB频率范围：为中频段5G/6G发展让路：近日，工业和信息化部印发了《超宽带（UWB）设备无线电管理暂行规定》。自本规定施行之日起，国家无线电管理机构不再受理和审批不符合本规定所列技术要求的UWB无线电发射设备型号核准申请，已获得型号核准证的UWB无线电发射设备可以继续销售和使用到报废为止。（通信产业网）建议重点关注三大运营商：中国移动、中国电信、中国联通，通信设备商：中兴通讯、烽火通信、信科移动、盛路通信、通宇通讯等。
本周看点：周涨幅前十：ST中嘉（23.19%）、*ST通脉（17.89%）、*ST九有（14.16%）、移远通信（9.38%）、神宇股份（8.32%）、万马科技（8.16%）、亿联网络（7.73%）、华测导航（6.94%）、南京熊猫（6.13%）、中天科技（5.97%）；周跌幅前五ST高鸿（-22.64%）、*ST鹏博（-22.50%）、ST富通（-22.49%）、奥维通信（-17.66%）天孚通信（-13.03%）。
下周推荐：算力、卫星互联网、低空经济基础建设、军工通信的机会，重点关注中兴通讯、润泽科技、奥飞数据、兆龙互联、移为通信、英维克、申菱环境、菲菱科思、紫光国微、航天环宇、佳缘科技、天银机电、陕西华达、盛路通信、七一二、海格通信、立讯精密、金信诺。
长期关注：运营商：中国移动、中国电信、中国联通；通信基建：中国铁塔；主设备：中兴通讯、烽火通信；北斗：华测导航、振芯科技；军民融合：七一二盛路通信；数字货币：楚天龙、恒宝股份；物联网：移远通信、美格智能；云/IDC光环新网、润建股份、佳力图、英维克；光模块：中际旭创、天孚通信、光迅科技、博创科技、源杰科技；海上风电：中天科技；工业互联网：东土科技、飞力达。数据要素：云赛智联，天源迪科，东方国信；卫星互联网：创意信息、盟升电子、信科移动、普天科技、航天环宇、佳缘科技、天银机电、上海瀚讯。
风险提示：运营商集采进度不及预期；上游芯片受控影响产品交付；企业经营成本上升；我国商业航天发展速度不及预期；AI算力需求不及预期。