随着这几天对福能股份进一步的了解，看到其可能的3%-5%股息率，我想到了白云机场。
2012年-2014年，那时候的白云机场，股息率在3%-5%之间。营收增速稳定在两位数，净利润逐年攀升。
白云机场经营机场，福能股份经营发电站，都是民生所需，经营的稳健性和股息收益率比例高度一致。
公用事业股，缓慢成长股，高息股。
三重身份于一身，让人不得不感叹两家公司的相似性。
先聊聊白云机场吧，大约2011年的时候，我常逛天涯论坛的股市论坛，里面各色人物纷纭。其中有一老股民建的养老股组合，让我印象深刻。
这个组合里，有一家公司是长江电力，话里话外是说这家公司一有钱就买水电站，不断买，不断攒，不断积累，只等后续收获。且在这种成长过程中，每年的股息收益率还不低。这家公司当时我也看过，只是那时候没有认识到水电股的商业逻辑，所以大概看了一下，就没再过多关注。
这个组合里，还有一家公司是白云机场，白云机场原先貌似还叫穗机场。白云机场坐落于广州市，是四大一线城市机场之一，这是天然优势。
机场这个东西嘛，真的是具有垄断性。在一个城市占据区域优势之后，就是简单的坐地收租生意，且不会受到其他因素干扰，稳定性那是相当高。
当然，那会儿白云机场吸引我的地方还有三点。一是稳定的增长，是每个月经营数据都在呈现两位数增长，是每个财季业绩的两位数攀升。增长已是喜人，稳定更是难能可贵。二是高股息，那时候股息与业绩齐飞，股息率维持在3%-5%左右。你想啊，就是持有不动，每年在收取超过存款利息的收益之外，还能享受公司的成长。三是低估值。那会是2011年至2014年，虽然公司业绩持续攀升，股息不断增长，但股价却没有怎么上行。在稳定的股价映衬下，随着公司利润攀升和资产积累，公司越发显得便宜。
只是很可惜，那时候的我只是会做波段，不懂长持的妙处。
2012年-2014年，我都持有白云机场，但在2014年下半年牛市开始时，我却将白云机场给卖飞了，并且在整个2015年都不敢沾染。毕竟那时候真的太贵了。
直到2016年，随着上一轮牛市的硝烟散尽，我重新捡起乏人问津的白云机场。
时间转眼2018年，那时候白云机场遭遇了两个困境。一是新建的T2航站楼投产，却似乎使得承载能力供过于求，高昂的成本导致业绩承压。二是那一年民航基金返还取消，白云机场一年少了8亿多的净收入，利润进一步收敛。
当时我并未放弃白云机场，甚至在当年不断加仓。
我的逻辑是这样的，一是民航发展基金返还只是一次性冲击，确实影响白云机场收益，但并未动摇其根基。二是T2航站楼虽然短期带来了承载能力的富余，但也给白云机场增长打开了空间。
所以两个利空，并不影响这家公司的价值。
时间转眼来到2020年，疫情来了。
机场这种公用事业，不管是对经济的下行或者其他，都有很强的抵御性。但疫情这个东西，似乎是攻击到了机场的死穴。
加上当时的白云机场，貌似还在筹建T3，以及其他附属建筑，甚至上市公司还把赚钱的物流公司卖给了大股东，以及收购了大股东旗下一些相对质地差的资产。
只图规模，不讲实际情况地盲目扩张。上市公司面对大股东侵吞小股东利益大开绿灯。这是两个我所不能容忍的弊端。
因此在2020年，我认为白云机场已经不具备投资价值了，于是同它彻底说了再见。
回忆一下，关于白云机场，大概可以总结为三段。
2011-2017年，业绩和股息稳步上涨，低调稳健的公用事业股。
2018年，遭遇项目投运不达预期以及基金返还取消的双重利空，但根基未损。
2020年，商业模式遭遇重大挫折，疫情冲击以及其长尾效应下，大大贬损了机场的投资价值。并且，直到2023年，尽管疫情过去，但白云机场的业绩恢复，依然遥遥无期。
上述三个阶段，就是过去十几年，白云机场所经历的一切。
这里还有些比较有意思的细节。大约在2021年，交易所修改了上市公司退市规则。原先的退市规则中有这么一条，就是如果上市公司连续两年业绩亏钱，就要冠名ST；连续三年业绩亏钱，就要冠名*ST。并且，如果第四年业绩不能转正，那么就得强制退市。
由于疫情影响，上市公司中的机场龙一上海机场，龙二白云机场，2020年至2022年，连续三年都是业绩亏损的。
我不清楚规则修订是不是有相关原因。但想来，如果为了维持上市公司地位，机场股进行业绩调整，脸上也不大好看吧。
对于机场股来说，疫情带来了巨大冲击。
或许多年后，机场股会回到之前的状态。
但投资人的生涯，能有几年耽搁呢？
况且，几年后的事情，没人能说得准。
这是白云机场这只公用事业股，曾经带来的教训。
我们转头看看福能股份。
福能股份于2013年借壳福建南纺登陆资本市场，此后不断并购大股东福能集团的资产，在2022年更是大规模扩张新能源事业，于2023年已经成为一个集火电、热电、风电场、光伏电厂、核电厂于一身的能源运营商。
福能股份还在扩张，同时股息率也维持在3%-5%区间，是如此地像十年前的白云机场。
并且呢，我认为，未来十年，能源消费的增长空间，会像是十年前航空消费的增长空间一样。
另一方面，新能源发电站当前所存在的补贴，又是如此地雷同于当初的民航发展基金返还。
我曾这样设想过白云机场的生意本质。
坐地收租的白云机场，本身就如同一个为钓鱼而打下的窝子。随着窝子打下的时间变长，窝子里鱼越聚越多，钓鱼也就越来越容易。直到疫情来到，宛如一颗大石头狠狠砸到窝子里，一时间鱼群如鸟兽散，窝子里空空如也，想要再在这个窝子里钓到鱼，已经是不可能的事情了。真的想要钓到鱼，也需要很长时间。