说下$拼多多(PDD)$ ，目前1800亿市值，三大核心业务电商、特木、买菜各自对应估值占比6:3:1左右。
先说特木，模式是好的，把高质低价的中国制造拿到发达国家市场去卖。但严重的问题是地缘，在地缘的高度不确定(或者说高度确定)下，出海就像是烟花，可以一直上升、直到爆掉，它是没有一个缓慢下落的过程的。老鹰不允许你在它的版图里赚钱。其实 TT 也不赚钱，但是 TT 有意识形态层面的作用，所以 TT 会一直在。特木不行，特木没了就是没了。反映到股价上，就是某一天/某一周股价直接捶500亿，美金。
再说买菜，社团赛道本来就窄，对手还是美团。美团就是个弯腰捡钢镚的公司。除非王兴直接把买菜打包卖给多多，不然两家都别想在这里挣钱。
唯一挣钱的业务也只有国内电商这块。二八定律里，白牌是二、品牌是八。原本20%的品牌商家贡献了市场上80%的利润，阿里京东在这里卷。拼多多白牌起家，用户端以砍一刀在微信生态里0成本获客、以仅退款促留存；挟用户压榨商家。愣是在“二”里，做出了半个阿里的体量。长期来看，阿里京东开放白牌商家，而拼多多没法压榨品牌商家（iPhone仅退款行吗），攻守易势，拼多多是没有办法在电商这块走得更远的。
综上，6:3:1一年内会打折到5:0:1，市值回调到1080亿左右。