拿水务与电力说说，对於属於重资产，包括电厂，水厂之类这种涉及大额投资的公司，不能只看经营现金流，不看投资现金流。我拿个火电里蛮热门的公司华国国际H作个例子(不能完全同比，所以只是拿来稍作说明一下）

比如华能国际H经营现金流，经营现金流流入接近300亿(除了21年)，但是补上个投资现金流再看一下。结合经营加投资後看，近3年都是负的，而且负债率在70%以上

再看看北控水务，是的，光看经营现金流每年都是流出，但是再结合投资现金流後看看，是不是一年比一年走低？这样看是不是现金流一年比一年好？叠加负债率还控制在70%以下，而且还在每年派发不错的分红情况下实现的。

没错，水务这没必是一个最好的行业，，但是这是一个较好的投资机会，而估值低残也是实事。再好的行业，介入点不好，也会成就亏损。而不好的行业，介入点够好，控制好仓位，也是能够赚钱的。

所以凡事不能只看一面，还要结合很多面多角度看。