投资要点：
本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨0.56%；汽车板块整体下跌0.02%，涨幅在31个行业中排第24。细分行业中，
（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动-5.08%、-3.68%、-1.89%。
（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动0.79%、1.73%、0.68%、2.17%、3.24%；
（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动2.90%、3.32%。
（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动3.08%、1.62%。
比亚迪主力价格带车型销量持续攀升，海外出口再创新高。近期新能源车企公布4月销量数据。比亚迪乘用车销量31.32万辆，同比+49%，环比+4%，其中王朝海洋、腾势、仰望、方程豹销量分别为29.79万辆、1.11万辆、0.10万辆、0.21万辆。在前期陆续完成2024款荣耀版车型的改款上市之后，凭借“电比油低”的定价优势，3月起单月销量回升至30万辆以上，王朝海洋网的秦、宋、驱逐舰05等主力价格带车型销量持续攀升，较高价位的汉、唐销量维持高位；腾势、仰望、方程豹等品牌持续完善比亚迪在中高端以及个性化市场的产品布局。近期比亚迪推出置换政策优惠，在国补至高1万元基础上提供厂补至高8000元，并提供0首付、0利息、0月供等金融优惠，有望进一步强化在主力价格带的价格领导者地位。海外出口方面，单月出口达4.10万辆，同比+177%，环比+7%，再创历史新高，随着比亚迪拓展全球市场，并在巴西、以色列、澳大利亚、泰国等地区逐步建立市场优势，海外出口已成为新增长点。
小米SU7首月交付突破7000辆，享界S9扩充鸿蒙智行产品矩阵。小米SU7首月交付7058辆，累计锁单8.81万辆，全年交付目标10万辆。鸿蒙智行全系交付2.96万辆，环比-7%，其中问界M9单月交付1.34万辆，环比+114%，问界M9、问界新M7累计大定7万辆、18万辆，问界新M5于4月开启预定，上市24小时累计大定4031辆；智界S7产能提升后交付量环比持续改善，单月交付4546辆；首款行政级豪华旗舰轿车享界S9亮相北京车展。
新势力交付表现分化，蔚来、极氪显著回升，多品牌新车型增量有望逐步释放。理想、蔚来、小鹏、零跑、哪吒等新势力品牌单月分别交付2.58万辆、1.56万辆、0.94万辆、1.50万辆、0.90万辆，同比+0%、+135%、+33%、+72%、-19%，环比-11%、+32%、+4%、+3%、+8%；埃安、极氪、深蓝等自主车企新能源品牌单月分别交付2.81万辆、1.61万辆、1.27万辆，同比-31%、+99%、+64%，环比-14%、+24%、-2%。环比来看，随着蔚来完成2024款车型的切换并集中进入交付阶段，极氪007、2024款极氪001放量，蔚来、极氪交付量环比显著回升。北京车展前后新车型集中亮相，新增量有望逐步释放：理想L6上市16天累计订单突破3万辆，5月将开启大批量交付；零跑C16开启预售，24小时订单突破1.2万辆；深蓝G318上市在即；极氪MIX、第二代AIONV等首发，计划于下半年上市。
投资建议：
（1）整车：政策暖风叠加新车周期，国内车企竞争力或持续强化，关注具备定价优势的行业龙头，以及受益电动化转型的传统自主品牌、具备新车型增量的新势力车企，相关标的包括比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等。
（2）汽车零部件：关注销量弹性较大、积极培育本土供应商实现共同成长的小米、华为、理想零部件供应链，以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向，相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。
风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。
$上证指数(SH000001)$ $新能源主题ETF(SH516580)$ $创业板指(SZ399006)$
文章来源：国信证券
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