经常在思考企业的市值该如何实现。我们常说，作为价值投资者，企业的市值低于内在价值时，我们就会考虑去布局。但如果生搬硬套，带着这种思路去美股和港股，可能会赔的很惨。比如前几天，有个准备从美股退市的公司叫做聚美优品，这个网站估计早都没人用了，市值2亿美金，看起来也不算便宜，但公司其实是被大幅低估的。原因是，公司控制的街电，已经被证实为相对成熟的商业模式，盈利非常好，已经算是独角兽了，这还不算公司手里的现金。但这公司，一直股价也不涨，我理解就是缺乏价值实现的路径吧。因为公司并不打算进行大规模回购，大股东想的也是如何压低股价来私有化公司。
在港股里，分红高达6%，股价长期萎靡不振的公司，也有很多。按理说，这么高的分红水平，按照股利贴现模型，也能享有不错的估值。但实际上股价还是不行，这些公司的业绩缺乏成长性，虽然有着很不错的分红，但考虑到为得到这个分红而买入该企业，会面临股价波动的风险，以及未来经济发生变化时，分红水平有发生变化的可能，所以在很多人的心目中，买这家高达6%分红的企业和买3.5%固收产品可能吸引力差不多。
所以，对于企业而言，以什么样的路径实现自身的价值很重要。A股在过去，不存在这个问题，因为流动性非常充沛，所以很多公司，其实是有所高估的，价值也是很容易实现的。但对于未来，企业的价值到底该如何被实现，也会很值得我们去关注。通常我们说，企业的价值来自于稳定的分红和持续的成长。但我们看2009年之后的A股市场，会发现非常明显，优秀的基金经理或投资人，基本都是靠投资成长风格的股票来赚钱，比如陈光明，刘格菘等等。
对于成长，其实现在被我们称为价值白马的这一批核心资产，比如茅台、五粮液、格力、美的和招商银行，至少过去都属于非常优秀的成长股。对于价值投资，霍华德马克思的想法可能更贴近A股，而陈光明的思路跟他很相似，就是说——价值投资，关键不是买什么，而是看价值和价格之间的距离。所以，不局限于某一风格，但作为新兴市场，持续的成长确实是更容易收获企业价值的一种路径。
如果单纯说成长股投资策略，那么最关键的就是成长的持续性和确定性。所以我们说，投资成长股，最怕的就是不成长。毕竟大多数的成长，都是有技术周期或产品周期所驱动的阶段性成长，是不具备持续性的。所以，我们也会发现，市场对于一些真正的成长股，给予的溢价一直是非常高的。而我说以上内容，主要是想表达，大家需要在平时的投资中，可以集中精力去研究那些最顶级的公司，那些可以实现持续成长的公司，这样可能是效率比较高的一种投资方法。