5月14日研报精选：

1、顾家家居（603816）：①国盛证券姜文镪认为公司是被低估的出海alpha标的，2015-2023年公司外贸收入从12.0亿元提升至75.2亿元，预计2024年有望实现20%以上增长；②公司海外多基地布局，越南基地产能持续爬坡、23年实现利润倍增，美国产能逐步爬坡，且在印度打造两家KUKAHOME标杆大店；③跨境电商扩张探索海外自有品牌业务模式，续推进东南亚当地招商、扩店；④姜文镪认为公司外销业务多点开花，盈利周期向上，预计2024-2026年归母净利润分别实现22.1亿元、24.4亿元、27.1亿元，对应PE为13.0X、11.8X、10.6X，维持“买入”评级；⑤风险提示：地产复苏低于预期，消费复苏低于预期等。

2、锐明技术（002970）：①AI、V2X、5G等新兴技术驱动车载视频监控，从“被动防御”向“主动预防”升级，根据BergInsight预测，欧美车载视频信息处理系统市场2023-27年CAGR有望达18%；②公司目前已和国内多家客车厂合作，助力其出口欧洲，随着2024年7月起欧盟国家商用车欧标的施行，公司前装安全系统有望跟随国内车厂出海；③截止2023年，公司已在海外设立了8家子公司及8个办事处，覆盖全球一百多个国家或地区，目前公司在越南的智能制造中心正式投产启用，目标在2024年年底之前实现销往海外客户的产品在越南工厂生产制造；④天风证券缪欣君预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.02/3.01/3.94亿元，同比增长98.11%/49.02%/30.94，对应PE为29/20/16倍；⑤风险提示：海外业务拓展不及预期。

3、西大门（605155）精要：

①从美国零售/批发渠道库存来看，存货同比下降21%，库销比2.34（最佳状态一般在2.1-2.3之间），已接近历史最佳状态；

②公司作为国内功能性遮阳材料行业第一梯队，以出口为主，并发力跨境电商渠道驱动遮阳成品业务高增，一季度海外地区收入同比增长35.6%（国内为13.4%）；

③广发证券曹倩雯看好公司作为行业龙头，技术先进、生产规模大，国内外较好口碑，盈利能力较高，预计公司2024-26年归母净利润为1.2/1.6/2.1亿元，同比增长30/37/28%，给予2024年合理估值25倍PE，对应合理价值15.42元/股；

④风险因素：跨境电商业务拓展不及预期、原材料价格波动。

4、华夏航空（002928）精要：

①民航局支线补贴政策调整，公司显著受益，一季度公司其他收益实现2.5亿元，同比+382.4%，而2023合计实现仅5.3亿，超出预期；

②经营端公司航班量持续恢复，2023年全年日均航班量284班，同比+166.8%，2024年一季度继续回复；

③华创证券吴一凡认为公司一季度超预期背后的核心驱动可持续，经营拐点已经显现，当前处于估值底部，维持24-26年盈利预测为预计实现归母净利5.6亿、9.1亿和13.2亿，给予25年15倍PE，目标市值136亿，目标价10.7元，较当前空间50%+，强调“强推”评级；

④风险提示：经济出现下滑、人民币大幅贬值、油价大幅上涨。

5、电投能源（002128）：①公司为“煤电铝一体化”一体化经营平台，作为蒙东和东北地区褐煤龙头拥有煤炭核准产能4800万吨/年，产能利用率接近100%；②旗下火电“百分百”自供煤，一体化优势，火电装机120万千瓦；③目前电解铝产能为86万吨，成本优势突出，扎铝二期仍剩余电解铝建设指标35万吨/年；④天风证券郭丽丽预计公司2024-2026年可实现归母净利润50.39、53.46和58.84亿元，同比分别增加10.52%、6.09%和10.06%。给予目标股价为27.94元/股，首次覆盖，给予“买入”评级；⑤风险提示：宏观经济下行，煤炭价格波动。