本轮猪周期于2022年10月达到28.3元/公斤的猪价高点，而后周期下行17个月至2023年3月末，期间触底价格约13.4元/公斤，猪价跌幅达52%。
从绝对低点看，本轮周期低点高于以往周期，主要系非瘟影响下散户二次育肥规模提升对猪价形成托底，本轮猪价虽未达前轮周期低点，但猪价持续磨底叠加52%的跌幅足以支撑2024年周期反转。
猪周期其实本质上是供需关系的错配。
在高潮期增加产能，低谷期去产能，过程中的厮杀非常惨烈，弱肉强食，通常直到把散户养殖户的生存空间挤压到头，周期也就出现了转换，这也就导致了龙头化效应的逐步巩固。
2月的CPI已经从负数走向正数，属于大幅度的反弹，消费类大概率是处于筑底周期内。
而CPI的权重主要就是食品、粮食、猪肉。猪肉主要就是在春节期间发力， 而CPI的主要权重就是猪肉。
在猪肉价格上涨的时候，会有“散户养殖户“出现，也就是在高位不断的扩产，而需求在国内人口相对饱和后每年的需求量都相差不大，并且波动幅度不会特别大，这种情况下就会出现供过于求的局面。
供过于求就会造成猪肉价格的下跌，在下跌过程中，慢慢就会出现部分养殖户入不敷出，这个过程也就是产能去化的过程。
只有去化到一定程度后出现供不应求的阶段，猪肉价格才会再次出现上涨。
这就是一个完整的猪周期。
目前大多数机构都认为当前时期正处于产能去化往供不应求的阶段。
在本轮周期中，主要有几个特点。
第一，消费端结合本轮经济周期，全球消费萎缩明显，猪肉消费价格同样受到影响，全球消费萎缩明显，猪肉消费价格也受到影响。
第二，养殖技术升级带来了养猪成本的进一步优化，智能化、数据化的管理也让母猪生仔数值不断提升，主要还是效率的提升，这一现象对于管理相对老化的企业将会是一大挑战，这将意味着部分企业的成本将会逐步的压缩，这对于头部的龙头企业存在非常大的压力。
第三，本轮周期的资本介入非常深，从行业集中度来看，过去的几轮周期都是一个不断去散户化的过程，头部的10家猪企市盈率从03年的5%提升到现在的接近20%，这一数字到2035年有望会到45%，所以导致这一轮周期的头部区域在周期底部不断有资本介入的方式，希望进一步提升各自公司的市占率。
4-5月二次育肥持续入场支撑猪价 上行，6-8月冬季仔猪疫病传导贡献季节性涨价，2024年8月后生猪供给将持续收缩且低于2023年同期，届时生猪消费边际向好供给持续收缩，形成供需双驱局面，对猪价上涨形成较强支撑，猪周期反转逻辑持续强化。
总结就是:
左侧买周期，右侧买价值！
投机看预期，重整讲故事！