近期交易（买古井贡B，老窖，茅台）

※交易记录

以95.5均价清仓洋河，换入泸州老窖（均价187.4）

以33.5均价减仓招商银行，加仓古井贡B（均价110）

减了部分腾讯，以1761.3均价买贵州茅台。

※本周持仓

※收益率

2024年内收益率23.42%（时间加权），沪深300年内收益率6.85%。

※思考记录

1，洋河换老窖

2023Q4洋河股份归母扣非净利为-3.2亿元。2023Q1归母扣非净利是56.7亿元，2024年Q1是60.5亿元，增长了3.8亿元。

也就是说，如果把2023Q4做平，归母扣非净利不亏损，那么2024年Q1就只增长了0.6亿元，同比增速为1.1%。当然，营收数据同时也需要调整的。

而

笔者从邪恶的角度猜测，更有可能的真实情况是，2023Q4归母扣非

净利是微增长，2024Q1是负增长。

洋河省内份额被今世缘蚕食，省外又面临全国化对手的强竞争，处境难。

换入老窖，是老窖这个价格合理。每年分红比存银行强。 老窖虽然有向渠道压货过度的嫌疑，但品牌做的还是不错。看好国窖1573低度。

2，减招商银行，加仓古井贡B

基于估值差44%，再加上银行是高杠杆的行业，不适合重仓。

3，买入贵州茅台

24年茅台利润预计880亿。对应PE约25。也就是收益率约4%。价格不便宜。但是商业模式顶级，确定性超强。对比国内，想找4%的理财也不容易。而茅台还能有些增长。比理财要好。