日前，拼多多发布了2023年Q2财报，这份远远超出资本市场预期的财报不仅提振了市场对中概股的信心，也令拼多多市值在随后的2个交易日中上涨24%，股价从79美元大涨至98.14美元。同时，这也是拼多多联席CEO赵佳臻上任后交出的首份成绩单。
在投资人和分析师聚集的Seeking Alpha平台上，大家对拼多多的未来也普遍保持乐观态度。分析师CJ Value在他的报告中认为，从这次财报数据看，拼多多的市值依然处于严重低估状态。理由是与竞争对手相比，拼多多的护城河更宽，商家生态系统效率更高，具有结构性成本优势。此外，旗下的多多跨境通过复制在中国市场的成功经验，在海外也呈现出爆发性增长的势头。财经大V Que Capital则直接以亚洲下一代电子商务的范本来形容拼多多。
除此以外，多家投行也在财报发出后纷纷上调了拼多多的股票评级。其中，高盛给予买入评级和129美元的目标股价。伯恩斯坦给予跑赢大盘评级，并将目标股价从105美元上调至120美元。瑞信给出了140美元的目标股价。摩根士丹利、花旗和美银也共同给出了买入评级。
具体从财报数据看，核心信息包括：
1、 Q2营收522.81亿元，同比增66%，归属于普通股东的净利润为131.08亿元，同比增长47%。营收与净利纷纷超出了市场预期，此前分析师预测拼多多Q2营收为432.82亿元，净利为108.72亿元。
2、 推动拼多多Q2营收大涨的原因是，广告和佣金收入大幅增长。财报显示，广告业务在Q2为拼多多贡献了379.33亿元的收入，同比增长50.7%。佣金业务为拼多多贡献了143.48亿元的收入，同比增长130.08%。
3、 Q2总收入成本为186.898亿元，同比增长135%。总运营费用为208.722 亿元，同比增长41%。销售及营销费用175.422亿元，同比增长55%。Q2研发投入为27.34亿元，去年同期为26.11亿元
长庚君看完财报全文后，突然明白为什么投行们要在第一时间上调拼多多的股票评级了。从营收看，拼多多Q2同比增长66%，而现在的电商行业同比增长超过10%就算是“高速增长”了。从净利看，拼多多在总收入成本、运营成本、销售和营销成本大幅增长的情况下，依然实现了超过131.08亿的净利。
财报后的电话会议上拼多多CFO刘珺依然强调，目前公司仍然处于高速增长期，盈利不是首要目标。要知道，国内的百亿补贴从没停止过，海外的多多跨境也在持续投入成本进行扩张。在其它电商对手通过控制成本的方式聚拢利润时，拼多多则是向增长要利润。
在大量补贴和大幅投入跨境电商的情况下，拼多多依然实现了持续增长的净利。在长庚君看来，高质量发展战略奠定了拼多多能够实现营收、净利加速增长的基础。
财报电话会上，赵佳臻多次强调了高质量发展战略。他表示，拼多多通过“多实惠”、“好服务”两个重点工作的推进，进而完成了整体的高质量发展。向高质量发展转型的举措也带来了比预期更快更多的回报。
具体来说，高质量发展战略主要分为，高质量消费、高质量供给和高质量生态。
在高质量消费方面，拼多多不仅利用“百亿生态”专项资金扶持优质商家，全速推进了平台生态建设。而且持续加强“多实惠+好服务”能力建设，加大农业、制造业供应链投入。
拼多多在长达两个月的“天天都是618”及618年中大促中，百亿补贴频道先后上线数码家电消费季等一系列大型让利活动，对数码家电、美妆、生鲜、服饰等全品类商品进行大幅加补。在补贴福利的刺激下，活动期间，美妆品牌细分类目销量最高增幅超过790%；县域市场手机订单量同比增长130%；家电品牌的全品类销售规模同比增长113%。
不仅如此，拼多多百亿补贴还发起了“品质农货金秋加补”活动，加大力度补贴时令好农货，引导高质量消费。在农产品零佣金政策的支持下，入驻百亿补贴的涉农商家同比增长60%，覆盖全国超百个农产区。
这些举措推出后，过去在拼多多消费额不足500元的群体，今年上半年消费额上涨了近2倍。上半年用户数和品牌数也出现增长明显。
为了保障高质量供给，拼多多还将国内的“拼购”经验推广到了全球市场。通过高订单、短爆发的“拼购”模式，帮助厂商在快速消化产能的同时又能依靠爆款赢得市场。为保障发货速度，拼多多大力投建智慧物流仓库，提升商品分拣、打包、派送速度，同时精进算法，以大数据分析辅助商家提前备货，海外买家后下单即可发货。大量商家已借助多多跨境触达海外消费者。其中既有像三枪内衣这样的老字号，也有新型消费品牌。
此外，为进一步服务乡村振兴，响应“数商兴农”的号召，拼多多“的农云行动”深入山西运城、四川成都、陕西西安等水果大产区以及湖北潜江小龙虾、福建霞浦海产、山东金乡蔬菜、苏州大闸蟹等农产带，为当地商家提供电商运营专场培训及一对一定向运营指导，推动农特产的标准化、品牌化、数字化发展，建设数字化新供给。
在生态建设方面，拼多多目前合计清理低俗广告图片超过10万条；处置饰品、家居摆件等品类的违规商品超30万件；下架危险化学品商品链接3000多条。以药品相关专项治理为例，总共前置拦截疑似无证发布药品信息超过 5.9万次，排查下架疑似无证经营药品的商品链接超2.2万条，关闭涉嫌药品违规行为的店铺 154家。
今年4月开始，拼多多陆续发布了新版《商家提供虚假信息处理规则》、《拼多多医药健康市场管理规范》《拼多多直播经营管理规范》《拼多多商品描述及质量抽检规则》《拼多多图书市场管理规范》等 10 余项平台规则，完善了平台内商家合规经营以及消费者良好购物体验的制度保障。
赵佳臻表示，只有把平台生态管理好，塑造良币驱逐劣币的大环境，优质商家才能得到更多成长机会，用户才能获得更多增量价值。