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1，企业的内在价值（合理pe）＝股利支付率/无风险收益率＋存续期不同阶段的预期增长率×100
设置条件如下：存续期永续增长一直为3%，通账水平。股利支付率100%（你想像成轻资产运营的比如茅台），无风险按你的5%来，结论是PE=23PE。（实际上无风险哪有5%，现在顶天3%，这样算下来PE=36）
实际上，茅台如果增速，只要当下只有3%，你23PE买进去，要做好亏损一半的准备。$贵州茅台(SH600519)$ 雪球上看了看懂估值的人确实不多。
引用：
2024-04-18 08:42
两大基石：
1，企业的所有价值是其存续期内未来现金流的总和。
2，企业对持有者的价值是现在的分红以及未来越来越多的分红。
两大核心：
1，企业的内在价值（合理pe）＝股利支付率/无风险收益率＋存续期不同阶段的预期增长率×100
备注：保守起见，无风险收益率取 5%；该估值...

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自由发挥hbx
05-07 17:50
查看7条回复

如果增速只有三个点，市场顶多给10倍市盈率。可不的亏一半吗？

德隆专家
05-07 17:52

1，我这里的无风险收益率当然不是指当下的实时水平，而是一种跨越不同国家的，不同时期的一个综合考量。老巴回答过相关问题，他貌似给的不会低于4%；大道给的更高一些，我记得6%-8%来计算。当然给的越高，估值越保守，看个人吧。2，如果茅台能100%分红，并能永续3%的增长的前提下，给23pe，我也能接受。因为这时候你的回报率基本等于股息率。不增长或微增长（只要不是负增长）但100%分红的企业，也能有个20倍的pe。看看可口可乐就知道了。

明白真相的全跪
05-08 10:41

你90倍PE110元买入，现在茅台10倍PE也有700，还是赚了7倍。15年赚7倍，可以了

转债王子
05-07 19:31
查看5条回复

实际上，茅台如果增速，只要当下只有3%，你23PE买进去，要做好亏损一半的准备。这句不太懂，请问为什么会亏损一半，有友友知道的麻烦告知下

什么时候能学会炒股
05-07 18:28

最难的就是长期的无风险利率和增长率

不明不白的群众
05-07 17:47

用不成长的估值买入成长股。用破产价买进成熟股。