最近在社区上看到一些关于什么是价值投资的讨论，有些人认为低买高卖才是价值投资的核心。我对于价值投资和低买高卖操作也有一些浅见，我认为，将精力集中在如何进行低买高卖操作是白费力气的，大多数人根本做不到在低处买入在高处卖出。
对于这里说的“低买高卖”，具体是指在相对短的一个时间段里的低点买入，在这个时间段里的股价高点卖出。举例子来说，招商银行2020年3月份低点是26元，2021年6月份高点是57元，一年多的时间里翻了倍，如果能够在这两个时间点里买入卖出，收益相当可观。而如果没有把握好时间点，从2021年6月开始招商银行就一直处于上下震荡的态势，这可是让投资者浪费了大好时光。
再举一个极端一点的情况，当然这可能就不属于“价值投资”的范畴了，但是相信大多数人想象中的最理想的情况便是如此。当下最热门的股票之一九安医疗，如果可以在行情启动前的5块多买入，在高点88块卖出，收益超10倍，但是真的有人能做到吗？
我见过很多人都有这样的想法：资金量少的小散想要在股市里赚钱，依靠“价值投资”的那一套长线持有策略是不可行的，长线持有只适合资金量大的大户，所以小散只能在热门股票里博取高收益。这个想法是否正确呢？让我们来做一个思维实验。你是一个拥有10万资产的普通小散，这10万元是你的能够动用的所有流动资金，你进入股市的目的就是为了赚大钱。在2021年的11月初，你做到了神操作，买了6元的九安医疗，在它涨到20元也就是2021年12月的第一波调整时，坚定相信它还能继续大涨，没有做任何卖出的动作；在2022年1月初的第二轮调整时，九安医疗股价已经达到50多元，此时你虽然信心有所动摇，但是仍然相信它会再创新高；到了2021年1月18日，九安医疗股价到达非常吉利的88.88元，你决定差不多该收手了，在这么吉利的数字上清仓多是一件美事。整个过程，你始终没有因为短期的调整而恐慌，坚持到了股价最高峰才卖出。
以上操作真的是美如画，现在让我们改变一下设定。现在的你是资金量为100万的投资者，这100万是你可以随意支配的流动资金，即使出现了一定程度的亏损你也不用担心日常生活的开支问题。此时的你仍然在2021年11月初注意到了九安医疗，那么在后续史诗般的行情中，你是否能够像拥有10万资产的那个你一样，坚定信心直到88.88的顶峰呢？
可能有很多人说如果我是用100万炒股而不是10万，我的心态肯定会更加谨慎，很可能会早早就下车，错过后面的行情也是正常的。但是如果10万资产在你资产总量中的占比和100万在你资产总量中的占比是一样的话，事实上心态上的差别并不会相差太大，因为无论涨跌都是按照相同的百分数来计算的，你的资产会按照同样的幅度波动，并不是说你拥有10万的时候如果你有一年赚50%的能力，而有100万的时候一年就只能赚到20%了，至少10万和100万资金量在整个股市中没有什么区别，不能左右某一只股票的走势。因此，按道理来说，如果在你拥有10万资产的时候能够做到如此完美的操作，那么在你拥有100万资产的时候同样也可以做到。
如果你做到了以上完美的低买高卖操作，很快你的资产将从10变到100万，再从100万变到1000万，而在1000万资产的时候你仍然是你，所以按道理来说你仍然能够重复以上完美的操作。你的资产将按照相同的幅度增长，不用多久你就成为身价过亿的大富翁了。但是当然，在现实生活中我们几乎看不到这样的人存在（虽然我认为实际上是“根本不存在”，但是为了严谨，我还是不要把话说得太死）。
以上就是我所认为的“低买高卖”悖论——不管我们的资金量是多少，我们都能做到相同的操作，因为我们本身没有变，不会因为资金量不同我们的智力、认知和心态就有很大的改变。所以，如果在低资金量下能做到短期博取高收益，那么在资金量大的时候仍然可以，如此一来现实生活中应该有不少人可以做到依靠炒股在很短时间内身价翻上几百几千上万倍，那些能够在几年里从10万赚到1000万的人，同样也可以在几年里从1000万赚到10亿，然后再从10亿赚到1000亿，因为都是100倍，既然赚钱手法这么好用没理由在他资产翻了100倍之后就不用了。但是当然我们实际上很难见到这样的神人。既然想要稳定地短期里低买高卖是做不到的，如果真能实现短期里的“低买高卖”，我认为只能归为运气因素，毕竟就算我们通过抛硬币来买入股票，也有50%的概率是赚钱的，连续多次赌对的人虽然很少，但在从概率上来说确实存在。而从生活中观察，因为运气做到了低买高卖，长期来看大多数人将赚不到大钱，甚至不亏损就已经不错了。
再从我自己的亲身经历来作说明。
我是在2015年那个史诗般的牛市顶峰时期进入股市的，很不幸，我在6月底才开户，刚进来迎面就是暴跌。受到一些书籍的影响，我一开始就秉持“价值投资”的观念，甚至有些看不起身边做短线买卖的人。我自诩为价值投资，认为自己和别人不一样，实际上也确实是买入股票后持有挺久的，但是其实现在看来，当时自己也不过是根据走势图来选择股票，看到某只股票处于阶段性的低点就买入，甚至不知道公司是做什么的，也研究了不少指标，什么MACD、筹码分布图等。就因为我自认为自己是价值投资，我觉得自己不会像当时其他人一样在熊市里亏的厉害，即使是亏的也只是一时而已，价值投资早晚会回本的。
我觉得自己买入时已经是低点了，后续肯定是会上涨，但是事实证明，我从2015年到2017年，每一年都是亏钱的，大多数时候我自认为的低点只是山腰，因为我根本不清楚公司的真正价值是多少。就在这几年的炒股经历中，我逐渐感悟到了上文所分析的道理，慢慢真正理解和接受了价值投资的理念。在2018年，我看好并在持续半年的时间里买入五粮液，虽然当年亏损很多，但是2019年波澜壮阔的行情让我把前几年的亏损全部抹平并且多赚了很多（相对我个人的资金量而言）。在2018年最黑暗的时候一点风吹草动就让股价大跌，所有人都很悲观，但是我研究了五粮液的情况，认为它极度低估，我认为它应该值至少140元，而我也确实是在2019年9月五粮液股价达到140元的时候清了仓。现在来看我这个操作算是精确地做到了短期里的低买高卖，140元是五粮液后面半年时间里的高点，在2020年疫情发生后我自己给定目标，当五粮液跌到100我就重新买入，但是当五粮液真的跌到了100元了我却是在犹豫，因为我觉得它可能还会跌到更低，等那个时候再买。结果机会转瞬即逝，印象中五粮液跌到100元以下只有几天，而我却怀疑那只是回光返照，后面应该还会跌回来，最后直到五粮液涨到350元了我也没有再买入过。
和很多人所想的不一样，我们做不到“现在跌到100元了，已经是最低点了，我要坚定买入；到了350元的时候，现在是股价顶峰了，我必须要卖出”，而实际上更可能是“现在跌到100元了，我虽然想过要买入，但是我觉得可能还会继续跌，再等一等；现在是350元了，虽然涨了好几倍了，但是可能还会有几倍的涨幅呢，先不卖”，从而错过最好的买卖点。
除了我自己，我身边也有其他鲜活的例子。一位亲戚从90年代就开始炒股，虽然不清楚这么多年的收益如何，但是在2015年牛市顶峰曾最高赚了百万，当时相对于本金好像翻了不止一倍，结果在后面的暴跌中一切归零，赚的全部还了回去。我妈经常感叹说都已经赚了一百万了还不收手，但其实在那个疯狂的牛市里人人都觉得形势一片大好，一百万算什么？后面还有两百万三百万呢。就在去年，同样的事情在这个亲戚身上再次发生，他13块买入川能动力，这只股票最高去到了39元，已经是原来的3倍价格。当时他极力推荐我们买这只股票，因为别人跟他说2022年这只股票会涨到100元，所以他坚定持有，而实际上现在已经跌回了23元。如果你说现在不还是赚着吗，赶紧卖了好过什么都没有，但是你能确保它后面不会涨到30、40元吗？
所以，如果我们不懂这只股票的真正价值，那么想要短期高卖低买的都是赌博。如果我们经过研究，相信五粮液真实的价值是200元，那么在它100元的时候就可以放心买，即使它后面继续跌，你也不必过于担心。而如果你犹豫不决，说明你并不真正相信它值200元，或者你不知道它究竟值多少钱。如果股价涨到200，你按照原来的计划清仓了，后来它却一路涨到350，你也不必沮丧，股价的波动不可能被我们完美预测，你已经赚到了属于你认知中的财富，或许你需要做的是不断学习，提升自己的认知。
所以，既然想做到短期的高卖低买是不现实的，那么我们应该怎么做呢？我觉得就是应该学会评估公司的价值，当然这是一门非常难的学问，需要我们不断地学习和刷新认知。虽然短期做不到准确的高卖低买，但是长期的高卖低买我认为是可以做到的。就以招商银行为例，虽然股价已经震荡快一年了，但是我认为长期内股价持续上涨是大概率的事，就像它从2013年到现在，虽然经历了很多次的下跌（图中画圈处），但是总体不改上涨的趋势，因为它的价值在实实在在地增长着，我们只需要尽可能准确地评估它的价值，并做好监控，就可以安心地持有。A股还有很多价值能够保持一路增长的股票，无论买入的是哪只，做好功课的话收获都不会让我们失望。在尽可能地清晰公司价值的前提下，在合理的价格内持有一只股票，我认为这就是价值投资。
