#规模及交易量领跑同类！中证A50选大成# #ETF星推官#
今年一季度的A股经历了“先抑后扬”。上证指数触及关键支撑位2650点后，全球新一轮宽松周期、国内经济复苏周期接踵而至。以“美林四周期”理论评估，现在属于典型的复苏前期，股票是大类资产中最适宜配置的。
随着市场行业回暖，2024年3月份，公募基金的发行规模超过1500亿元，比1、2月份的565.38亿元、360.97亿元加起来还多。其中最引人注目的是中证A50指数产品，布局基金公司多达10家。
对于有投资意愿，却不擅长寻找投资标的的初阶投资者和初涉市场的新手小白投资者来说，深耕国内核心资产的中证A50指数或是其投资生涯中一次不错的“练级”机会！
一、中证A50指数流动性、ESG并重，出现极端波动的可能性较小。
中证A50指数编制过程中展现了“国际范”，选样过程中强调ESG属性，剔除了中证ESG评级在C及以下的上市公司。这一标准使中证A50指数成分股公司治理和经营延续性得到保障，暴雷风险降低，因“踩雷”引发的大幅波动风险下降。
细心的投资者会发现，北向资金是A股市场中决定日内走势的少数热钱，而中证A50指数成分股皆为“沪股通”、“深股通”标的。相较于其他标的，中证A50指数成分股被海外资金增仓的可能性更大。
（中证指数网）
同时，中证A50的选样标准还包括“中证三级行业过去一年日均流通市值第一”、“中证二级行业入选数量不少于1只”，这使得中证A50指数持仓均衡，受单一行业政策影响较小。
近期，尽管指数十大权重股中茅台、中国平安股价表现一般，但紫金矿业创出历史新高，“东方不亮西方亮”也让指数波动性可控，长期表现稳健。
二、经济复苏预期叠加发达国家重新进入宽松周期，中证A50等国内核心资产亟待价值重估。
众所周知，股票市场表现主要与经济、货币政策、风险偏好相关，其中重中之重就是经济，直接决定了上市公司基本面变化趋势。
（统计局官网）
3月份，我国PMI指数升至50.8%，自2023年9月份后再次来到荣枯线上。铜、稀土、锂矿等大宗商品价格触底回升，海外需求在降息预期下有所升温。在“设备更新”、“消费促进年”等政策共振之下，我国内需韧性依然较强。经济平稳态势有望向资本市场传导。
（央行官网）
货币政策方面，我国为支持实体经济，年初将5年期LPR利率再次调降。宽松的货币政策利于股票类风险资产表现。
风险偏好方面，年初尽管A股再度回调，但快速收复3000点给了投资者信心。适逢国人原以房地产为主的投资逻辑正被颠覆，热钱无处可去，存款金额增加。如市场改革举措运用得当，赚钱效应出现，居民存款大规模入市并不是没有可能。
在汇金入市、资本市场改革进入深水区、险资等长线资金加码A股、海外将进入降息周期以及全球风险偏好改善的多重背景下，一揽子打包国内核心资产的中证A50指数投资吸引力有望进一步增强。
中证A50指数成立时间较短，投资者无法通过技术面表现判断其后续走势。不过成分股多数重合，指数风格较为类似的富时A50指数走势或能为投资者提供不错的前瞻指引。
富时A50指数季线已经呈现明显的“双针探底”走势，且今年一季度富时A50出现了月线、季线的MACD底背离。照此推断，风格相似的中证A50指数向下继续调整的概率已经很小。
中证A50另一个特点是股息率高。
（iFind）
中证A50指数第一大权重股贵州茅台2015-2022年股利支付率都在50%以上。
（iFind）
中证A50前十大成分股中也不乏连续多年提升分派水平的公司。如$中国平安(SH601318)$ 2022年股息率已经悄然升至5%以上，2023年平安股息率还会进一步走高。贵州茅台、中国平安也是A股上市公司中少数一年分红两次的公司。而中国平安、招商银行2023年响应“提质增效促回报”号召，增加了分红强度。中证A50指数价值属性凸显。
我国长线资金主要是社保、险资，他们共同的投资特点是选择高分红、低波动标的，中证A50指数产品核心资产+高派息的双属性必然会受到长线机构投资者的青睐。
三、10款中证A50指数产品扎堆发行，同质化竞争下只有产品规模可差异化。
3月初，$中证A50ETF基金(SZ159595)$ 等10款跟踪中证A50指数的产品相继发售，费率完全相同，差异化的只有份额。
（中证指数网）
目前，10款产品中总份额超20亿的只有两家，大成中证A50ETF基金就是其中之一。指数基金份额高的好处不言而喻，除了挂单后能快速成交外，优秀的流动性也会使得产品溢价率更低，能够避免某些极端条件下“跟跌不跟涨”的情况发生。
最后还是要做一下风险提示的。
首先，现阶段A股仍是典型的游资炒作市，传统大盘蓝筹并不是游资的菜，在量化的加持下，大盘蓝筹股阶段性表现可能偏弱；
其次，各领域的龙头公司代表着各行业的天花板，不过其同样也会受制于经济增速。传统行业蓝筹长期成长性表现可能不及AI、数字经济、半导体等“新质生产力”主题中的朝阳赛道，更适合做“压舱石”的核心资产；
最后，大盘蓝筹股虽然估值较低，但A股长期在3000点徘徊，并不利于大盘蓝筹股持续表现。资本市场监管，改革进程/力度等措施可能才是影响中证A50等行业龙头长期走势的深远因素。