管线进展：2023年信立泰已经有2个创新药信立坦和恩那罗纳入医保乙类目录，有4个创新药进入上市审评阶段，有3个创新药进入临床三期阶段，公司创新药整体处于2/4/3阵型,预计在2027年可以达成6/4/2阵型。同时，重磅药JK07 在美国完成一期临床试验，通过申报，可以开展 JK07 慢性心力衰竭的 HFrEF 和 HFpEF 适应症的 II 期临床研究，这款药可以助力信立泰出海提升业绩，预计是一个10～20亿美金的大药。2023 年的经营数据 受到仿制药价格和招标的影响出现一些下滑，但公司新产品营收快速增长，而且陆续上市 的新产品将叠加增长速度。随着仿制药对公司的影响越来越小，信立泰发展向上的趋势已 经形成，信立泰有望成为国内高血压领域新药最多的企业。2024年的1季报出来后这个发展趋势更非常明确了。收入同比增长22.86%，环比增长20.02%，而且这个环比是在上个季度增长17.75%的情况下获得的，这样的环比增长已经多年未见，是一个非常好的信号。另外，毛利率进一步提升到71.49%，是近一年多的新高。从2023年报和2024第一季度的数据看，信立泰重回高增长路径，未来可期。
医药政策：随着国家支持创新药发展的政策越来越完善，整体医药环境趋向更加规范。今年2月，国家医保局印发《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制 鼓励高质量创新的通知（征求意见稿）》，旨在进一步落实企业自主制定药品价格政策要求，鼓励以临床价值为导向的药物研发创新，支持高质量创新药品的多元供给和公平可及，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，健全药品价格形成机制。
行业展望：在行业细分赛道，老龄化加速和经济社会发展，我国心脑血管疾病、癌症等重大慢性 疾病发病总体呈上升趋势。随着国家“健康中国”战略的持续推进，高血压、慢性肾病等 慢性疾病的知晓率、治疗率、控制率将得到进一步提升，慢性疾病领域发展空间广阔。而信立泰在心血管及相关领域的创新药布局化学药6个，生物药2个，其中JK07是一个10亿美金以上的大药。
技术趋势：伴随国家创新药政策吹风，医药行业整体向好，虽然信立泰的业绩和管线推进速度饱受诟病，但肉眼可见都在持续推进，从技术上看，信立泰开始走强。大胆猜测信立泰即将进入五年增长期 每年保持20%以上，随着机构的认可，预计前高42块也许不用多久就可以突破向上。
市场估值：信立泰的估值按照创新药个数估值的话，从销售峰值的10倍估值比较合理，大药峰值如果有20亿那么这款就估值200亿，如果不包含JK07,仅计算6款药全部上市销售峰值可以估算信立泰市值可以到350亿～800亿之间，目前处于低于估值下限区间。当然，预期不能太满，否则容易失望。信立泰的主要风险是销售不及预期，管线推进不及预期，JK07是否可以成药，仿制药销售进一步下滑等，这都是我们需要注意的问题。
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