2021/5/29《难为》最近好多篇关于 $沃森生物(SZ300142)$ 的贴子上了雪球的热贴，每逢双休日搞得比平时还忙，努力地发贴点赞，往往名列热度前十。股价也上来了，加上又出现了一些可能因为变异病毒导致的已接种灭活疫苗的无症状感染案例，整个社会又变得特别重视疫苗，特别是与艾博合作研发MRNA进入国外三期临床的沃森生物。于是在不同的场合，各个友商的粉丝之间的争论多了起来。事实上这完全没有必要，黑沃森的诸多话题，历史上多了去。友商能收获远超过沃森的涨幅，自然也有以涨服人的实力。在一千个观众眼里，有一千个哈姆雷特。好像是莎翁说的。在从多沃森粉和友商粉的眼里，自然也有各不一样的沃森。
在一系列的访谈中，沃森人都谈到研发创新的不容易，面临各种困难和风险，特别是在中国。13价肺炎疫苗历时15年在临近成功的时候，批准了进口疫苗免予临床直接注册，结果就是这个进口疫苗独占国内市场数年。这个进口疫苗制造商因自身的产能原因还不能实施低价抢占市场的策略，否则沃森就是连喝个汤的机会没了。现在沃森联手艾博研发的MRNA同样也面临这个风险，友商直接同外国企业签了合作协议，一年的产能十亿支。如果又搞成当年那样免予临床，国内市场又被抢了大部分，沃森又被一桶冰水浇在头上。
此一时彼一时，现在的情况看起来，应该不会重演当年的剧情。
但是在这个过程中，我们这些长期持有的投资人，其实是与沃森一样承担着这样的风险。说一点都不担心，自然是自信心足够强大。但是客观就是有这样的可能性，友商一系列的操作就是奔着这样的局面而去。
除去诸如此类的外部风险，其实内部也有各种各样的风险，比如研发费用的投入和责任承担问题。访谈中讲到黄镇主张提前开展三期临床，立军令状式的提出个人承担上千万的研发费用的风险。沃森的管理层不是铁板一块，董事会也不是铁板一块，主要的股东也不是铁板一块。工投推荐董事，史力出走，刘俊辉反对转让泽润，2价HPV研发进度被反超......这些很具体的事情，本质上都是各自不同的利益考量产生的结果。李、黄合作无间以身家性命相托，苦心诣志搞研发，但是其它人未必。
说一个其它公司的案例。某公司生物科技类的上市公司，母公司的研发负责人兼主要子公司的负责人，与母校有一个合作的研发项目，持续了五年花去四亿的经费。研发创新这种事情，一是烧钱，二是费时间，三是存在失败或者被其它人超越的概率。大股东对这个事倒是很理解，股东大会和年报都没对这个事太过纠结。但二股东是个外行对此就不乐意了，借助在子公司董事会的席位优势，把这个负责人免了，同时免了几个技术人员，把公章都拿走。恰逢当时在办一个最主要子公司的GMP证书现场检查，临时更换一个没有医学专业背景的负责人和一批技术人员，这事能把GMP证书给毁掉。大股东当时就发了飙，当晚就紧急行动，把这个负责人官复原职，将二股东在子公司的董事席位清除出去。简直就是一出惊心魄商战宫斗大剧，这事情一旦被监管部门掌握，那个GMP证书就彻底完蛋,这个公司当年的产品就别销售了。
研发创新......真不是靠人品靠烧钱靠政商关系就能搞定的事情。如果《药神》那股风气漫延开来，同邻国那样豁免专利直接全部放开进口和仿制，又省钱又省事还得民心，自主研发就玩球了......
蜀道之难难于上青天，研发之难既难于上青天，还难于逆水行舟不进则退，还难于暗流湧动狂风暴雨，还难于人心叵测世态炎凉......
沃森、艾博这样中国自主研发创新企业道阻且长，包括长年巨量投入在疫苗和单抗在内的友商，大家都很不容易，只是八仙过海各显神通。尊重所有搞研发的企业，我只买了沃森这一家的股票，无论是悲情偏好还是过度自信，纯属个人偏好。
1.MRNA疫苗率先进入三期临床；同时存在被友商与外商合作产品反超的风险。
2.明年2价HPV上市销售；同时存在竞争激烈市场份额不足和履行盖茨基金低价供货协议利润有限的风险。
3.年内港股上市；同时存在港股招股价低于预期的风险。
4.国内外13价肺炎疫苗放量；同时存在国内竞争对手众多和国外审批进度未及预期的风险。
模仿券商口气给予沃森生物增持评级六个月目标价150元RMB